GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2025-06-30 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2024-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2023-12-31 GLOBAL MANAGERS FUND, FI 1.0.0 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure GLOBAL MANAGERS FUND, FI 3072 02 02 2025 EUR Baa1 false PASEO DE LA CASTELLANA, 92 28046 - MADRID (MADRID) EM control@ayg.es www.ayg.es 05 PASEO DE LA CASTELLANA, 92 28046 - MADRID (MADRID) (917914900) EM control@ayg.es 2004-12-22 08 15 7 en una escala del 1 al 7. Se invertirá al menos el 50% del patrimonio en otras IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la gestora limitando hasta un máximo del 30% del patrimonio en IIC no armonizadas. El fondo podrá invertir, de forma directa o indirectamente a través de IIC, entre un 0% y un 100% de la exposición total tanto en renta variable como en renta fija, publica y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos). El riesgo divisa podrá oscilar entre el 0% y el 100% de la exposición total. No existe ninguna distribución predeterminada por tipo de activos, emisores (publicos o privados), divisas o países (pudiendo invertir en emisores o mercados de cualquier país, incluyendo emergentes sin limitación), sector económico, capitalización bursatil, nivel de rating de las emisiones o emisores (pudiendo invertir el 100% en activos de baja calidad crediticia), ni duración de los activos de renta fija. Así mismo, podrá existir concentración geografica o sectorial. La exposición máxima al riesgo de mercado por derivados es el patrimonio neto. El Fondo no cumple con la Directiva 2009/65/UE (UCITS) Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera 01 0.17 0.02 0.17 0.03 1.63 3.41 1.63 3.36 EUR 2120724.12 2120727.62 100 103 0.00 0.00 false 1 Participación 27242093 25197308 23336487 20874915 12.8457 11.8814 11.0040 9.8883 0.12 0.12 0.00 0.00 0.12 0.12 03 0.04 0.04 01 8.12 4.51 3.44 -0.66 1.01 7.97 11.28 -4.24 4.87 -3.03 -3.03 -2.89 2025-04-04 2025-04-04 2022-03-04 2.36 2.36 2.30 2025-04-10 2025-04-10 2022-10-04 01 11.91 13.64 9.94 6.45 9.02 6.85 7.57 11.45 17.62 19.67 23.89 14.53 13.31 13.66 13.31 13.84 19.37 33.84 0.08 0.08 0.08 0.09 0.11 0.11 0.13 0.07 0.46 6.63 6.63 6.63 9.03 9.03 9.03 9.03 9.03 7.79 0.18 0.09 0.09 0.09 0.27 0.36 1.04 1.03 1.18 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAvVElEQVR42u2dD2hdVZ7HAyUUGYoI IlJKGAIhSClFBJFSSgjCIKWIlMIgi7gyZDZkZ6U4XVnJuoO4okh3cLvSzRKzwS3aXVYGt9RYxU4p Epwi41Qt3UynTE1DZqZbdNK3NcZO92x+Nzmv5513/99z37t/Ph+4vHfve+/++b5z7/f8zt8eBQAA 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5u+Z9mWpid8AAAAASUVORK5CYII= false false false false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes true false false false false false false true Existe un partícipe significativo con un volumen de inversión de 6953322.9 miles euros que suponen el 25.52% del patrimonio de la IIC. A&G Fondos SGIIC S.A. cuenta con un procedimiento para la aprobación y el control de Operaciones Vinculadas en el que se verifica, entre otros aspectos, que éstas se realizan a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado, diferenciándose entre operaciones que requieren autorización previa y las que no lo requieren por considerarse repetitivas o de escasa relevancia. A&G Banco SAU ha percibido por comisiones de intermediación euros 62.954,01 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados Donald Trump ha sido, sin lugar a dudas, el gran protagonista del primer semestre de 2025. La agresividad de sus políticas, planteando unas nuevas reglas en el tablero internacional tanto en el ámbito comercial como en el geopolítico, junto con sus tácticas de negociación han generado un desconcierto generalizado. Todo ello en un entorno en el que las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo se intensificaron y el conflicto en Ucrania ha seguido abierto. Las primeras semanas tras su toma de posesión se caracterizaron por unas amenazas en política comercial más agresivas que en su primer mandato. A ellas se sumaron los anuncios en torno a las medidas para frenar la inmigración y la negativa de EEUU a seguir financiando la defensa europea. Esta última generó una fuerte reacción que se materializó en el plan de rearme europeo y en la aprobación en Alemania de un plan fiscal histórico. Todo ello fue generando un clima de incertidumbre que dio paso a fuertes caídas en los indicadores de confianza del consumidor estadounidense con los mercados descontando una posible desaceleración económica. Estas no tardaron en traducirse en pérdidas en la renta variable estadounidense y un gran repunte de la volatilidad. No obstante, la pausa en los aranceles tras el día de la liberación supuso un punto de inflexión. A partir de entonces, el sentimiento del consumidor mejoró de forma notable, y los datos reales que apenas habían retrocedido descartaron los riesgos de una posible recesión. Aunque los aranceles y la política migratoria siguieron siendo focos de tensión, ya no monopolizaron la atención y Trump puso el foco en otros ejes de su política con medidas más favorables para el crecimiento, como los estímulos fiscales y la desregulación. La nueva ley presupuestaria, apodada el one big beautiful bill, adelanta recortes de impuestos financiados con mayor recaudación por aranceles y retrasa ajustes en el gasto público. Esto podría tener un efecto neto positivo a corto plazo sin empeorar drásticamente el déficit. Además, no hay que olvidar que el objetivo de Trump es impulsar el crecimiento estadounidense, incrementando las exportaciones y reduciendo el déficit comercial. En renta variable, el SP 500 experimentó su 5ª mayor caída en 2 días desde la 2ª Guerra Mundial, con una pérdida de más del -10% tras los anuncios de aranceles del día de la liberación el 2 de abril, sin embargo, a finales de junio, se había recuperado, cerrando el semestre con un crecimiento del 5.5% en nuevos máximos históricos. En sentido contrario, China y Europa que habían liderado las rentabilidades durante los primeros meses del año gracias a valoraciones atractivas y un mayor interés de los inversionistas institucionales han tenido avances más moderados en el segundo trimestre. Respecto a la inflación, aunque a un ritmo más lento, confirmó la tendencia a la baja tanto en Estados Unidos como en la zona Euro lo que permitió al BCE mantener el ritmo de recortes de tipos mientras que la Fed mantuvo un enfoque más prudente pendiente de posibles repuntes de la inflación por efecto de los aranceles. En el mercado de bonos el semestre ha estado marcado por un incremento de las pendientes de las curvas tanto estadounidense como europeas, con recortes menores en los tipos más largos. En EEUU las rentabilidades se dispararon justo antes del anuncio de la prórroga arancelaria de 90 días con el del bono a 30 años superando el 5%. Esta prórroga provocó una notable cesión de las rentabilidades impulsada además por la reducción de los aranceles a China el 12 de mayo y la solidez de los datos económicos. La rentabilidad del bono a 10 años cerró el semestre en niveles de 4,23%, 34 pb por debajo de los niveles de final de año. En la zona Euro las expectativas de un incremento de la deuda tras la aprobación del plan fiscal alemán y del plan de rearme europeo dieron paso a incrementos en las rentabilidades de la deuda de largo plazo más destacadas en el bono alemán a 10 años que cerró en niveles del 2,61%. En sentido contrario las de corto plazo se beneficiaron de los recortes de tipos del BCE. Respecto a otros activos, el dólar registró su peor rendimiento desde 1973. Con una caída del 12,2% frente al euro en el semestre, ha sido la moneda del G10 con peor rendimiento, mientras que el euro alcanzó niveles no vistos en 2021, cerrando en 1,18 dólares. Además, los precios del petróleo experimentaron una intensa volatilidad, aunque mantienen la tendencia a la baja tras los incrementos de la oferta por parte de la OPEP+ que desde mayo están reduciendo los recortes voluntarios de producción. Inicialmente se desplomaron con los anuncios arancelarios del día de la liberación para dispararse después de que Israel comenzara sus ataques contra Irán, incluyendo el mayor aumento diario desde 2022. Tras el acuerdo de alto el fuego volvieron a caer y el crudo Brent cerró con un recorte del 9,4% hasta los 68 usd/barril. En sentido contrario, el oro ha sido uno de los mejores activos este año, con un aumento del 25,9% su mejor semestre desde 1980. b) Decisiones generales de inversión adoptadas La visión neutral sobre los mercados se ha materializado manteniendo el riesgo en la cartera, de la siguiente manera: Renta Variable: a cierre del periodo, se ha mantenido su peso en unos niveles de exposición aproximada del 78%, realizándose la inversión fundamentalmente a través de fondos de inversión y acciones, pero se redujo en enero Renta Fija: la cartera continua sin tener exposición a renta fija. Sectorialmente: no ha habido cambios significativos en el semestre y se mantiene también una exposición a gestores con un estilo de inversión valor. Geográficamente se redujo la exposición a Europa en un 7% en el mes de enero y se fue progresivamente invirtiendo el importe resultante de esa venta, entre los meses de abril y mayo, con exposición más global incluyendo dos posiciones en fondos de renta variable global, una en Japón y uno de renta variable europea. En divisas se incrementó ligeramente la exposición directa a dólares estadounidenses a través de la compra del fondo global Athenee Global Equity, denomindado en USD. c) Índice de referencia La rentabilidad obtenida ha sido superior a la de su índice de referencia en 6,97% durante del periodo, como se puede observar en el gráfico de rentabilidad semestral del informe, debido principalmente al comportamiento de los diferentes activos en los que se ha invertido como renta variable y deuda, a los gastos soportados y al mayor nivel mayor de riesgo respecto a las letras del tesoro a un año. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la IIC en el periodo aumentó en 2M euro, es decir un 8,01% en el período, hasta 27,24M euro. El número de accionistas disminuyó en el periodo en 3, finalizando el ejercicio con 100 accionistas. La rentabilidad de la IIC durante el período ha sido de 8,12% y la acumulada en el año de 8,12%. La rentabilidad máxima alcanzada durante el período fue de 2,36%, mientras que la rentabilidad mínima fue de -3,03%. La liquidez de la IIC se ha remunerado a un tipo medio del 1,63% en el periodo, siendo la remuneración media del año aproximadamente de 1,63%. El ratio de gastos netos soportados indirectamente por la inversión en otras IICs correspondiente al periodo ha sido de 0,02% sobre el patrimonio medio del fondo. Los resultados económicos del periodo han supuesto un comportamiento positivo para la IIC debido al efecto conjunto de la valoración de los activos en los que invierte además del impacto total de los gastos soportados, tanto directos como indirectos, que no superando lo estipulado en el folleto informativo, han supuesto un 0,18% durante el semestre. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora Las IICs de la misma vocación inversora gestionadas por AG Fondos SGIIC tuvieron una rentabilidad media ponderada de 1,86% en el periodo. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo RENTA VARIABLE: Se ha mantenido constante, alrededor del 88% del patrimonio, habiéndose reducido hasta el 82% en el primer trimestre, para volver a su peso de inicio de año a cierre de este primer semestre. INVERSIÓN ALTERNATIVA: Se ha reducido su inversión desde un 6,81% hasta un 5,88%. ACTIVOS MONETARIOS Y LIQUIDEZ: Se ha incrementado su inversión desde un 3,87% hasta un 4,85%. Se han realizado las siguientes compras: ES0159259003 - FND MAGALLANES EUROPEAN EQUITY E, FI LU2637074944 - FND ARCUS JAPAN FD-A ACC EUR UNH LU2451274059 - FND ATHEN FCP-GBL EQ-A LU2388163607 - FND DIP - PARADIGMA VALUE CATALYST C Se han realizado las siguientes ventas: IE0032904330 - FND PP IN S EU ICAV-JOHCM ERSV-A ES0159259003 - FND MAGALLANES EUROPEAN EQUITY E, FI Los activos subyacentes que más han contribuido positivamente a la rentabilidad de la cartera durante el período han sido: FND MAGALLANES IBERIAN EQTY-EI FND MAGALLANES EUROPEAN EQUITY E, FI FND BROOK EUROPEAN FOCUS I EUR ACC A FND WS LANCASTER-ABSOLUTE RET-HA EUR FND AMUNDI FD-EQ JPN TARGET-AHEC SICAV Y los que menos han contribuido: FND VERITAS GLOBAL FOCUS A (EUR) INC H/F ARMOR CAPITAL OFFSHORE LTD CL A S1 FND ATHEN FCP-GBL EQ-A FND PP IN S EU ICAV-JOHCM ERSV-A ACC KERSIO CAPITAL SICAV SA b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A cierre del periodo analizado no se tenía exposición a derivados. El nivel de apalancamiento al final del periodo se situaba en un 81,22% del patrimonio de la IIC. d) Otra información sobre inversiones La IIC mantiene inversión en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: ADEPA Asset Management SA Amundi Luxembourg SA Andbank Asset Management Luxembourg SA Armor Capital Offshore Ltd Bankinter Gestion de Activos SA SGIIC FundRock Management Co SA IM Global Partner Asset Management SA Magallanes Value Investors SA SGIIC/Spain Odey Asset Management LLP UBS Luxembourg SA Veritas Asset Management LLP Waystone Management Co IE Ltd Waystone Management UK Ltd El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 74,85% de los activos de la cartera del fondo. Las inversiones que se integran dentro del artículo 36.1.j del RIIC son: H/F ARMOR CAPITAL OFFSHORE LTD CL A S1 %s/p 5,79 H/F ARMOR CAPITAL OFFSHORE LTD A 001 16 %s/p 0,09 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido medido por la volatilidad del valor liquidativo diario al final del periodo era del 10,06%. La gestora emplea la metodología del compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociado a instrumentos financieros. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS No se han asignado costes de servicio de análisis a la IIC durante el periodo. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO Dado el contexto arriba descrito en el que podríamos asistir a una prolongación del ciclo económico gracias a un nuevo impulso al crecimiento estadounidense, somos constructivos, ya que se trata de un entorno positivo para los activos de riesgo. En cuanto a renta variable, confiamos en su enorme potencial de largo plazo. Nuestro posicionamiento se beneficiará de las bajadas de tipos y de las medidas anunciadas por Trump, con estrategias relativas en renta variable como la sobre ponderación de EE. UU. frente a Europa. En renta fija continuamos optimistas y con visibilidad en el activo, aunque hemos ido reduciendo agresividad. Centramos nuestra exposición en los activos europeos en los que seguimos encontrando oportunidades de inversión que estamos convencidos, serán la base de la rentabilidad de las carteras en los próximos años. En cuanto al dólar, mantenemos una actitud prudente; aunque buena parte de su corrección ya se ha materializado, los riesgos estructurales a largo plazo invitan a ser selectivos. En definitiva, creemos que es momento de gestionar con equilibrio, foco en la diversificación y con flexibilidad ante un escenario cambiante De este modo, la estrategia de inversión de la IIC para este nuevo periodo mantendrá un posicionamiento acorde a las circunstancias de mercado, tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten según la evolución del mismo, priorizando la preservación de capital en las inversiones a realizar Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. Sin advertencias Sin información Sin información 67368648 264 1.66 40414292 196 1.00 18438759 151 5.70 47884251 214 -1.16 26250368 102 8.12 92129132 559 1.42 292485450 1486 1.86