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Gran V�a de Hortaleza 3 28033 - MADRID (MADRID) EM contactesantanderpb@san.corp www.bancosantander.es/es/private-banking/santander-private-banking-gestion-sa-sgiic 05 Avda. Gran V�a de Hortaleza 3 28033 - MADRID (MADRID) (902 22 44 22) EM contactesantanderpb@san.corp 2000-06-30 08 15 7, de una escala del 1 al 7 true false SICAV con vocaci�n inversora Global. La sociedad pretende alcanzar la m�xima rentabilidad posible en funci�n de su capital y de las condiciones del mercado manteniendo un equilibrio entre la seguridad del mercado y la rentabilidad. La sociedad no tiene �ndice de referencia. No existir� predeterminaci�n en cuanto a los activos de renta variable, renta fija, activos monetarios y divisas en los que invertir� directa e indirectamente. Tampoco existe un objetivo predeterminado ni l�mites m�ximos en lo que se refiere a distribuci�n de activos por tipo de emisor, ni por rating de emisor, ni por sector econ�mico ni por pa�ses (pudiendo invertir en pa�ses emergentes). Inversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera 01 1.82 1.78 3.60 3.61 -0.59 -0.42 -0.50 -0.16 EUR 10569774.00 11031087.00 173 98 0.00 0.00 false 11305419 12137931 12113130 11665304 1.0060 0.9890 0.9317 0.8548 1.0748 1.1705 1.0384 0.9641 1.0696 1.0462 1.0085 0.9641 0.35 0.70 0.35 0.70 01 0.03 0.05 2.24 3.08 3.08 1.02 -4.75 3.73 4.61 12.21 -7.79 0.90 0.20 0.21 0.21 0.28 0.83 0.82 0.84 0.87 true true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA0QklEQVR42u2dD2gc153HDUaIEIwp hBCMMUUghDHChIAIwhghAqUYEYoJ9MJdyIVUnE/JtcbV5egpTQn5ezlTUp/r6E5R1WISt1xagkkU O5xrTLokJhc3bnw6xfXVlYXS6HyOna3jKo76Tr+R3+rt6M3fnb+7nw8MuzOzOzvz3Tfzfb/3d40C AACA0rMGCQAAADB0AAAAwNABAACgaQ39iSeeUGvWrHFeTa5fv64eeeQRddttt6m1a9c6n5EFGkgA NzQsoo5e6QBdy/2/tsL5p5n2W12bPHn11VfVzTffrDo6OtRPfvITdfHiRdXW1lZuQ19cXFSjo6Pq 7rvvVuvWrXMu6KabblJbt25V3/zmN9W7776bSkIeHh6uS8xmoiaRl+PBGfb3ymzmRTb0vM4r6u+m fZ5lzsjGOfdmez7afCCLa+zu7l71W7KttIY+MzOjNm/evOqi2tvbHWNvRNCghHzLLbfUjn/s2DFy 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SVsnhA4IHRIudIVv3z7pVj11NYyoxrODXWAlc5/PF3YZ05enekjqeqJeyT79vSrUrT7hpK/Yt88X 7Kl3h66WJnMj66WjCpv0autw905PR12XNSohVVXtD54czURra6u8+uqrUQtd3c8c7WdMfZe+feLp 9siHwT9qmF3rmffWWOa7VJw/f/4OeUayPCPbG8my9Gvyqi2EjoDM9Z1xHzogdIhZ6FpPfXxc6urq tOupNbP0zJOBWddrvlD39r/00kt8l4DQAaEDSSFVUdde1WhGvCbqAdouIHQgKQAAbRcQOpAUAIC2 CwgdSAoAQNsFhA4kBQDaLiB0sGRSIAgiNQMAoQMAAFiE/w/8EzonawANkwAAAABJRU5ErkJggg== AIRBUS SE (ESPANA) Compra de opciones "call" 380000 02 WALT DISNEY Compra de opciones "call" 712950 02 1092950 1092950 AIRBUS SE (ESPANA) Emisi�n de opciones "put" 160000 02 160000.00 IBEX-35 Futuros comprados 640325 02 DJ EURO STOXX 50 Futuros comprados 385380 02 1025705 1185705 false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes false false true false true true true true La Sociedad Gestora cuenta con procedimientos para evitar conflictos de inter�s. Volumen equivalente por compras de futuros con un broker del grupo (millones euros): 11 - 98,08% Volumen equivalente por ventas de futuros con un broker del grupo (millones euros): 9,97 - 88,93% Efectivo por compras actuando el grupo de la gestora o grupo del depositario como broker o contrapartida (millones euros): 10,01 - 89,3% Importe efectivo negociado en operaciones repo con resto del grupo depositario (millones de euros): 110,95 - 989,52% Efectivo por ventas con el resto del grupo del depositario actuando como broker o contrapartida (millones euros): 10,36 - 92,38% Comision de liquidacion e intermediacion por ventas percibidas grupo gestora (euros): 1.735,38 - 0,02% Comision por liquidacion e intermediacion por compras percibidas grupo gestora (euros): 1.829,48 - 0,02% Comision por inversion en derivados percibidas grupo gestora (euros): 1.300,75 - 0,01% La evoluci�n del mercado durante 4T16 fue coherente con la normalizaci�n de la pol�tica monetaria en EEUU, y la perspectiva de que si la zona Euro y Jap�n necesitan est�mulos adicionales, se acometer�n con otros instrumentos, como una pol�tica fiscal expansiva. Ello explica en parte el repunte generalizado de tipos de inter�s que se produjo en el per�odo. El que la renta variable reaccionara a este entorno de forma constructiva estuvo relacionado con las se�ales c�clicas positivas. En efecto, tanto en la zona Euro como en EEUU se observaron signos de que, a pesar de la perspectiva de un menor margen para est�mulos adicionales, el crecimiento se muestra resistente. En concreto, EEUU recuper� niveles de crecimiento tendencial, la zona Euro mostr� una estabilidad desconocida en sus tasas de avance de la actividad y el grueso de econom�as emergentes trazaron un punto de inflexi�n desde, en alg�n caso, coordenadas recesivas. En paralelo, de la pol�tica monetaria eman� tambi�n m�s claridad. Por un lado, porque la Reserva Federal (Fed) dio un paso adicional en su proceso de normalizaci�n monetaria elevando en 25 pb su tipo de inter�s de referencia, y "prometi�" avanzar por esa senda con mayor cadencia de la que est� descontando el mercado. De fondo nos parece positiva la postura de la Fed. De cara a una hipot�tica recesi�n en la segunda mitad de 2018, nada ser�a m�s peligroso para agravarla que los tipos de inter�s no hubiesen alcanzado por esa fecha niveles nominales compatibles con un m�nimo est�mulo para los agentes econ�micos, aunque s�lo fuera desde un punto de vista psicol�gico. Por otro lado, el Banco Central Europeo (BCE), aun a sabiendas de que su papel como dinamizador del ciclo europeo est� muy agotado, asumi� su cuota de responsabilidad ampliando la vigencia de su programa de compra de activos hasta diciembre de 2017. Entremedias, la OPEP celebr� el 30 de noviembre su reuni�n ordinaria en Viena, poniendo r�brica al pre-acuerdo de recorte de producci�n acordado en septiembre en Argel, lo que sirvi� para estabilizar el precio del crudo por encima de los 50 USD/barril. A pesar de la tendencia positiva de las variables c�clicas a lo largo del trimestre, el entorno macro volvi� a ser relegado a un segundo plano por las novedades en clave pol�tica. La victoria de Trump en las elecciones presidenciales de EEUU, aunque no del todo inesperada a ra�z de otros eventos de cola como el "Brexit" que se materializaron con anterioridad, cogi� al mercado por sorpresa. Aunque el Presidente electo no tomar� posesi�n de su cargo hasta el pr�ximo 20 de enero, durante noviembre y diciembre realiz� algunas declaraciones y concedido una entrevista que dieron una mejor idea de por "d�nde pueden ir los tiros" de la pr�xima Administraci�n de EEUU. Y es que, aunque el tono de sus declaraciones y discursos fue bastante m�s conciliador de lo que nos ten�a acostumbrados en campa�a, Trump continu� manteniendo vigentes los principales puntos de su programa electoral: (i) proteccionismo comercial, (ii) control de la inmigraci�n, (iii) est�mulo fiscal, (iv) abandono de la lucha contra el cambio clim�tico, (v) reforma sanitaria, y (vi) desregulaci�n financiera. Si bien todav�a es pronto para cuantificar el impacto de sus propuestas, la lectura posterior que hizo el mercado de su elecci�n fue positiva, en la medida que considera que sus decisiones podr�an suponer una aceleraci�n del crecimiento de la econom�a estadounidense en los pr�ximos a�os, en un entorno de m�s inflaci�n. De ah� que el activo que peor acogiera la victoria de Trump fuera la renta fija soberana, al descontar mayor presi�n alcista en materia de precios en los pr�ximos meses. Otra de las principales derivadas de la victoria de Trump a m�s corto plazo es la relevancia que adquieren los pr�ximos procesos pol�ticos en Europa, y el riesgo de que se produzca cierto "efecto llamada" debido a las elecciones estadounidenses, lo que derivar�a en posiciones m�s populistas o "anti-sistema". M�s all� de la consulta italiana fallida de diciembre (no se aprob� la reforma constitucional), hay que recordar que en 2017 se celebrar�n elecciones en las principales econom�as de la zona Euro (Holanda, Francia y Alemania, por orden cronol�gico), y a todas ellas concurrir� un partido "populista". Por si esto fuera poco, de fondo seguimos teniendo pendiente la resoluci�n del "Brexit", cuyas negociaciones se reactivar�an a finales de marzo del pr�ximo a�o. Por tanto, el riesgo pol�tico a corto y largo plazo se traslada de EEUU a Europa. Al inicio del periodo el posicionamiento de la cartera arrojaba la siguiente distribuci�n por categor�a de activos: 5,67% en RF en directo, 7,25% en RV en directo y 84,34% en participaciones de IICs. En lo que respecta a divisas, las inversiones estaban principalmente denominadas en las siguientes monedas: un 81,60% en divisa EUR y un 15,66% en divisa USD. A lo largo del periodo se realizan diversos ajustes para adaptarse a la evoluci�n de los mercados, de manera que la composici�n de la cartera por categor�a de activos a cierre del periodo es la siguiente: 11,16% en RF en directo, 10,21% en RV en directo y 83,28% en participaciones de IICs. Por divisas, las inversiones se concentran fundamentalmente en: un 85,65% en divisa EUR y un 19,00% en divisa USD. Estos cambios en la coyuntura econ�mica han supuesto para la SICAV un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la subida en la valoraci�n de los activos en los que mayoritariamente invierte. Los activos que m�s han contribuido a la rentabilidad de la cartera son: FIDELITY FUNDS - EMERGING ASIA A EUR FIDELITY FUNDS- AMERICA FUND Y USD ACC ROBECO EMERGING CONSERVATIVE EQUITIES D La rentabilidad neta acumulada a cierre del trimestre es de 2,24%. En el c�lculo de la rentabilidad, est�n considerados los gastos acumulados vinculados a la sociedad (entendido como sumatorio de gastos directos soportados por la SICAV) que a cierre del trimestre supone un 0,90% sobre el patrimonio medio. Esta ratio comprende, entre otros, la comisi�n de gesti�n sobre patrimonio, comisi�n de depositario, auditor�a, servicios bancarios y restos de gastos de gesti�n corriente. No incluye los costes de transacci�n por la compraventa de valores ni la comisi�n de gesti�n sobre resultados. El patrimonio de la SICAV en el periodo* creci� en un 1,81% hasta 11.305.418,91 euros. El n�mero de part�cipes aument� en el periodo* en 75 lo que supone 173 part�cipes. La rentabilidad de la SICAV durante el trimestre ha sido de 3,08% y la acumulada en el a�o de 2,24%. Los gastos totales soportados por la SICAV fueron de 0,20% durante el trimestre. La liquidez de la SICAV se ha remunerado a un tipo medio del -0,59% en el periodo*. Dentro de la actividad normal de la SICAV se realizaron diversas operaciones de compra y venta de diferentes activos. Al final del periodo la SICAV se encuentra invertida, un 9,40% en renta fija interior, un 1,76% en renta fija exterior, un 7,87% en renta variable interior y un 2,34% en renta variable exterior. La Sicav hace uso de instrumentos derivados con el �nico fin de una inversi�n �gil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, la SICAV tuvo un grado de apalancamiento medio de 45,70% en el periodo* , y tuvo un nivel medio de inversi�n en contado durante el periodo* de 103,68% . Todo ello para la persecuci�n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al �ndice de referencia. El ejercicio de los derechos pol�ticos de los valores en cartera de las Sociedades de Inversi�n de Capital Variable (en adelante, SICAV), es responsabilidad del propio Consejo de administraci�n de la SICAV por lo que, con car�cter general, SPBG se abstendr� de actuar en estos casos.No obstante, SPBG podr� asumir la representaci�n de la SICAV en el ejercicio de los derechos de asistencia y voto en Juntas de Sociedades cuyos valores tenga en cartera la SICAV cuando la SICAV hubiera solicitado previamente a la Gestora su asistencia a la Junta y lo hubiera acreditado debidamente a SPBG con suficiente antelaci�n. En estos casos, la Gestora ejercitar� el derecho de voto seg�n las instrucciones recibidas y, de faltar estas, y solo si tiene delegada la gesti�n global de los activos de la SICAV, aplicar� la pol�tica que, con car�cter general, tiene establecida. Con independencia de lo anterior, si en la convocatoria de la Junta se estableciera "prima de asistencia", SPBG podr� acudir en representaci�n de la SICAV para garantizar el cobro de la prima a favor de la SICAV, aplicando en este supuesto, la pol�tica general establecida en la Gestora. La SICAV mantiene inversi�n en otras IIC gestionadas por las siguientes gestoras: ING (L) SCHRODER MFS FUNDS CAPITAL FIDELITY CAPITAL GROUP MFS BLACKROCK AXA CARMIGNAC ROBECO MSIF-EURO NATIXIS ROBECO CANDRIAM AMUNDI GAM STAR BLACKROCK FIDELITY THREADNEEDLE MORGAN STANLEY ABERDEEN BLACKROCK M&G EDM INTERNATIONAL SCHRODER El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 83,28% de los activos de la cartera de la SICAV. Las acciones de la SICAV han sido admitidas a cotizaci�n en el Mercado Alternativo Burs�til (MAB). En el segundo semestre y con el objetivo de dar cumplimiento a los coeficientes legales que marca la regulaci�n de IICs, la Sociedad ha podido realizar operaciones de repo que eventualmente se han podido contratar a tipo nominal negativo. Informe sobre la pol�tica de remuneraci�n correspondiente al ejercicio 2016 a incluir en el IPP del 2� semestre. Santander Private Banking Gesti�n, S.A., S.G.I.I.C., ("Sociedad Gestora") dispone de una pol�tica de remuneraci�n acorde con la normativa vigente. La pol�tica retributiva se aplica al conjunto de empleados y tiene como base un elemento retributivo fijo que se corresponde con el salario anual bruto y un elemento de retribuci�n variable vinculado a resultados compuesta por un elemento anual vinculado a objetivos anuales. El colectivo de personal identificado de la Sociedad Gestora est� formado por altos directivos, los responsables de asumir riesgos, los que ejercen funciones de control y los gestores que intervienen en la toma de decisi�n de las inversiones de las IIC gestionadas. De conformidad con las indicaciones sobre las pol�ticas de remuneraci�n emitidas por ESMA en sus Directrices sobre las pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la DGFIA y en aplicaci�n del principio de proporcionalidad recogido en cap�tulo VII de las mismas, no ser�n de aplicaci�n los requisitos indicados en el punto 26 de dicha Directiva. En virtud del art�culo 46 bis. 1, de la Ley 35/2003 se publica la siguiente informaci�n: -La remuneraci�n fija total efectiva pagada por la Sociedad Gestora a su personal durante el a�o 2016 ha sido de 3.403.424,50 euros. -La remuneraci�n variable total efectiva pagada por la Sociedad Gestora a sus empleados ha sido de 1.181.015,07 euros. -N�mero de beneficiarios: 59 Los importes agregados de los altos cargos de la Sociedad Gestora han sido 836.829,76 euros distribuidos en 554.619,76 euros por remuneraci�n fija, y 282.210,00 euros por remuneraci�n variable. Los importes percibidos por empleados de la Sociedad Gestora cuya actuaci�n tiene una incidencia material en el perfil de riesgo de la IIC han sido 2.890.594,82, distribuidos en 2.162.749,75 euros por remuneraci�n fija, y 727.845,07 euros por remuneraci�n variable. La retribuci�n variable es flexible, siendo posible no pagar ninguna cuant�a en aquellos casos en los que los resultados fueran deficientes. La retribuci�n variable est� basado en una evaluaci�n de la Sociedad Gestora y del empleado, en la que se combinan factores cuantitativos y cualitativos: a)Factores cuantitativos: su peso en el conjunto de la evaluaci�n debe ser como m�nimo de 2/3 de la valoraci�n global. Estos factores se miden a trav�s de objetivos cuantificables frente a su referencia o benchmark a nivel individual. b)Factores cualitativos: se trata de una evaluaci�n de los superiores. El peso de los factores cualitativos debe ser como m�ximo de 1/3 de la valoraci�n global. Puede obtenerse una informaci�n m�s detallada en el domicilio o la web de la Gestora, documento "Pol�tica de remuneraciones" : https://www.bancosantander.es/es/private-banking/santander-private-banking-gestion-sa-sgiic Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del segundo semestre de 2016 a no ser que se indique expl�citamente lo contrario. Sin advertencias