RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-01-01 2024-06-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-04-01 2024-06-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-01-01 2024-03-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2019-01-01 2019-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2021-01-01 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2019-01-01 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-06-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2022-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2021-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure RRETO MAGNUM SICAV SA 2759 02 04 2024 EUR Baa1 false CUESTA SAGRADO CORAZON, 6-8 28016 - MADRID (MADRID) EM middle@quadrigafunds.es www.cnmv.es 05 CUESTA SAGRADO CORAZON, 6-8 28016 - MADRID (MADRID) EM middle@quadrigafunds.es 2003-04-07 08 15 5 true false El fondo, podr� mantener porcentajes relevantes de su patrimonio en posiciones de renta variable en compa��as de baja capitalizaci�n (small caps), o con un nivel de bajo rating, lo cual puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. La Sociedad podr� invertir hasta un 10% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La Sociedad podr� invertir, ya sea de manera directa o indirecta a trav�s de IICs, en activos de renta variable, renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente, sin que exista predeterminaci�n en cuanto a los porcentajes de inversi�n en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su patrimonio invertido en cualquiera de ellos. Dentro de la renta fija adem�s de valores se incluyen 2 �ltima actualizaci�n del folleto: 01/10/2021 dep�sitos a la vista o con vencimiento inferior a un a�o en entidades de cr�dito de la UE o de estados miembros de la OCDE sujetos a supervisi�n prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean l�quidos. No existe objetivo predeterminado ni l�mites m�ximos en lo que se refiere a la distribuci�n de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisi�n/emisor, ni duraci�n, ni por capitalizaci�n burs�til, ni por divisa, ni por sector econ�mico, ni por pa�ses. Se podr� invertir en pa�ses emergentes. La exposici�n al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio. La Sociedad no tiene ning�n �ndice de referencia en su gesti�n. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. Se prev� superar dicho porcentaje en valores emitidos o avalados por estados de la UE. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracter�sticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecci�n al inversor. En concreto se podr� invertir en: - Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociaci�n en cualquier mercado o sistema de negociaci�n que no tenga caracter�sticas similares a los mercados oficiales espa�oles o no est� sometido a regulaci�n o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionar�n activos y mercados buscando oportunidades de inversi�n o de diversificaci�n, sin que se pueda predeterminar a priori tipos de activos ni localizaci�n. - Las acciones y participaciones de las entidades de capital-riesgo reguladas, gestionadas o no por entidades del mismo grupo de la Sociedad Gestora. Inversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera 01 3.91 4.88 8.80 6.91 2.77 2.21 2.49 1.59 EUR 1841604.00 2009446.00 252 266 0.00 0.00 false 32970362 33900592 35905588 37564683 17.1339 16.5780 16.0032 17.1330 18.2777 18.8324 18.0809 18.8344 17.9031 17.4478 16.8082 17.5155 0.75 1.49 0.75 1.49 01 0.04 0.07 2.61 -1.11 0.87 1.97 0.88 3.80 -4.04 -0.80 0.08 1.90 0.49 0.49 0.48 0.45 1.94 1.87 1.83 1.87 true false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA060lEQVR42u2dD2hWV5r/AxKCSJFC GUQklEAIUqRIQUooRUQYigQpUpiVjrRdJ5B1Z7td13aZZrtD120tndLtuh0bsG6mK60rOLOO26bV XcfNOsEJzlrbupKx2bExm5n6E1ubtmnq2PPzufHE89733vve/+fe936+cMn73tz3/vne55zv85zn /GlRAAAAACg9WqAAAAAAQNABAAAAgKADAAAAoGkFffv27aqlpcX5a+Lq1avqiSeeUEuWLFELFixw jpENJDCAGxwWkUc/O4DXcr/XKtx/lrZfdW5s4uDBg2rRokWqo6NDvfbaa+rSpUuqtbW13IJ+7do1 NTAwoNavX69uueUW54EWLlyo7rzzTvXoo4+qkydPZmLI27ZtqzFm06gx8nJUnGGvV2YxL7Kg27qv qNfN+j7L7MjGufdmqx+9dCCPZ1yxYkXdtWRfaQV9YmJCLV++vO6h2traHGFPQmgjQ77tttvmz3/0 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PREFERENCIAL INVERSIONES SICAV Otros compromisos de compra 0 02 GESTION BOUT II/LOURIDO INTL(GBIILIN SM) Otros compromisos de compra 0 02 TORRELLA INVERSIONES SICAV. Otros compromisos de compra 0 02 0 CTA LIBRAS C/V DIVISA Ventas al contado 488569 02 488569.00 FUT. MINI HSI IDX FUT 01/25 Futuros comprados 1002932 02 FUT. 03/25 E MINI RUSSELL 2000 Futuros comprados 1090871 02 IBEX-35 Futuros comprados 1135900 02 3229703 3718272 false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes false false false false false false false false No aplicable 1. Situaci�n de los Mercados. a. Visi�n sobre la situaci�n de mercados Durante el segundo semestre de 2024 la econom�a mundial se ha enfriado notablemente y ha seguido comport�ndose de forma heterog�nea. Por un lado las econom�as exportadoras como China o Alemania, han sufrido una fuerte ralentizaci�n debido a las fuertes trabas al comercio mundial y a la globalizaci�n implementadas a lo largo y ancho del planeta. El Gobierno chino trat� en la segunda mitad del a�o lanzar una serie de est�mulos para tratar de reactivar el consumo y alcanzar los objetivos de crecimiento del 5%. Si bien los anuncios estuvieron llenos de buenas intenciones pero pocas medidas concretas, enfriando un poco las expectativas que los inversores pusieron en el mes de octubre sobre ello en la parte final del a�o. Los aranceles a la importaci�n y el traslado de la producci�n a proximidad (Nearshoring) est�n cambiando las reglas del juego comerciales afectando a ambos motores econ�micos de la �ltima d�cada. Por otro lado, la periferia europea, entre los que se encuentra Espa�a, Grecia y Portugal, han mantenido crecimientos notablemente superiores al core europeo. EEUU han mantenido un vigor econ�mico des correlacionado de este fen�meno, apoyados por la propensi�n al gasto de los hogares y las altas tasas de ahorro acumuladas durante el pasado, as� como un nivel de gasto p�blico enorme alcanzando niveles hist�ricamente altos tanto de d�ficit como de deuda acumulada por la administraci�n Biden. Durante este periodo, la inflaci�n ha rebotado algo en la segunda parte del a�o, pero muy alejado de los niveles vistos a�os anteriores mantenido una senda global de disminuci�n tras la explosi�n post pandemia, llevando a los bancos centrales a ir moderando su discurso e incluso acometiendo bajadas de tipos, como ha sido el caso del Banco Central Europeo o el Banco Central Suizo. La reserva Federal opt� por rebajar los tipos de inter�s en dos ocasiones, pero finaliz� el a�o enviando se�ales al mercado de esperar y ver de cara a 2025, al haber aumentado en la reuni�n de diciembre las expectativas de inflaci�n de cara a 2025, as� como reducido las estimaciones de crecimiento siendo un jarro de agua fr�a para el mercado de bonos en el tramo final del a�o. El sector laboral ha seguido dando sustento al consumo a nivel global, ya que a pesar de la ralentizaci�n global se ha mantenido tasas de empleo cercanas al pleno empleo en muchas zonas geogr�ficas. Los conflictos b�licos contin�an activos, tanto en el norte con Rusia y Ucrania con una batalla enquistada, as� como en el sur con la respuesta de Israel a Ham�s. Por el momento dichos conflictos no est�n generando tensiones en materias primas que pongan presi�n sobre la inflaci�n, pero si est�n afectando a las relaciones internacionales y a la geopol�tica global. El Banco Central de Jap�n est� poco a poco cambiando su discurso de pol�tica monetaria, sigue ampliando la banda de intervenci�n en el mercado de bonos y est� comenzando a adecuar su pol�tica monetaria a niveles de inflaci�n m�s altos que en las �ltimas tres d�cadas y saliendo de su pol�tica ultra expansiva. Lo que ha generado durante el verano fuertes tensiones en los mercados de Renta Variable y una fuerte volatilidad en el Yen. Los sectores y compa��as muy expuestas a la econom�a China, como el sector lujo o autos, ha sufrido una fuerte moderaci�n en las expectativas de crecimiento, y todos los mercados y compa��as con una fuerte exposici�n a dicho mercado han sido penalizados. En LATAM, las expectativas de Brasil y M�xico se han deteriorado recientemente por un menor control de la inflaci�n, y las divisas de ambas zonas han mostrado s�ntomas de debilidad tras un buen periodo de 18 meses, y la fuerte dependencia de Brasil. La buena marcha de M�xico por las pol�ticas iniciadas por EEUU acercando la producci�n a pa�ses lim�trofes con se ve�a truncada con la victoria de Donald Trump en el mes de octubre, revalidando su mandato por segunda vez y afectando enormemente a las expectativas de restricciones en la frontera con M�xico tanto f�sica como arancelariamente. Los tipos de inter�s a largo plazo han tenido una enorme volatilidad, llevan movi�ndose lateralmente a lo largo de los dos �ltimos a�os en la banda de 3.6% hasta el 5%, con una enorme volatilidad a lo largo del tiempo El comportamiento de los mercados no ha sido homog�neo, vi�ndose afectado por el fuerte rallye experimentado por los grandes valores de los �ndices, siendo peor el comportamiento en las compa��as de mediana y peque�a capitalizaci�n. La indexaci�n y la gesti�n pasiva han retroalimentado dichos movimientos. El sector tecnol�gico ha experimentado una fuerte euforia con la IA como tem�tica volatilidad a lo largo del a�o. El sector de la energ�a y utilities han sufrido en todo el primer semestre por unos menores precios del petr�leo y del pool el�ctrico, junto a tipos de inter�s altos y menores perspectivas de pipeline. En el segundo semestre el lujo ha corregido con fuerza, los sectores c�clicos como Energ�a, Recursos B�sicos o qu�micas. El sector Inmobiliario ha seguido muy castigado por la subida de tipos de inter�s, pero ha tenido cierto respiro en la �ltima parte del semestre y el menor dinamismo comercial del mismo. Los sectores de Media, Telecom han tenido un buen comportamiento en el segundo semestre y Farma ha estado muy penalizado, y banca muy vol�til ante el inicio de bajadas de tipos de inter�s. El sector Turismo, industrial, Aero espacio y Defensa han liderado las alzas en el conjunto del semestre, junto con el sector tecnol�gico y seguros tambi�n se han comportado bien en este entorno. Comunicaci�n de Quadriga Asset Managers sobre los riesgos ESG: https://www.quadrigafunds.es/wp-content/uploads/2021/03/finanzas-sostenibles_ESP.pdf b. Decisiones generales de inversi�n adoptadas. Durante este semestre hemos adaptado la cartera a los eventos que han tenido lugar en el periodo, siguiendo las indicaciones de nuestro modelo cuantitativo RReto Investing, rotando por geograf�as y sectores. La percepci�n del riesgo por parte de nuestro modelo cuantitativo fue mejorando y reduciendo la aversi�n al riesgo y por ende fuimos aumentando el porcentaje de inversi�n. Geogr�ficamente nos centramos durante gran parte del a�o en inversi�n en Espa�a, porcentaje que hemos mantenido. Hemos mantenido una fuerte exposici�n a Bolsa espa�ola ante la buena marcha de la econom�a y reducido peso en Bolsa Europea despu�s de un primer semestre muy positivo y hemos incrementado el peso en bolsa americana. Hemos mantenido exposici�n a la periferia europea, con Espa�a, Italia como principales exponentes de la cartera, y un menor peso en Europa del norte. Por sectores concluimos el trimestre con una fuerte exposici�n a Textil, Tecnolog�a, Industria y fuimos incrementando el peso en Inmobiliario y Telecom, reduciendo nuestra exposici�n a Banca, Energ�a, Seguros, Alimentaci�n y Bebidas y Recursos B�sicos. La exposici�n a USA se ha centrado en Inmobiliario, Small Caps, Automatizaci�n, Farma, Tecnolog�a Hardware y Software. Hemos preferido la bolsa a los bonos a lo largo del trimestre manteniendo un peque�o % en renta fija. La diversificaci�n por valores la hemos seguido manteniendo alta, para evitar concentraciones en compa��as. La exposici�n al d�lar se ha ido jugando sin coberturas desde la victoria de Trump. 2. INFORMACI�N SOBRE LAS INVERSIONES a. Inversiones concretas realizadas durante el per�odo A lo largo del semestre, el peso de la renta variable ha estado en un rango entre el 70/80% de exposici�n, para terminar el periodo en el 94.45% del patrimonio invertido. Esta exposici�n procede de inversiones directas en acciones (81.05%), renta fija (5.83%), fondos de renta variable (8.94%) y el resto en derivados. A cierre del periodo, los sectores de mayor relevancia son: Industrial (24.32%) Textil (14.22%), Farma, (7.10%), Tecnolog�a (6.05%), Banca (3.5%) Se mantiene a su vez ese sesgo de m�xima diversificaci�n, donde el objetivo es que en la medida de lo posible ning�n valor represente m�s del 5% de total de la cartera salvo sobrevenidos por revalorzaci�n, siendo los valores de mayor exposici�n: Nueva Expresi�n Textil (7.33%), Adolfo Dominguez (6.33%), Iberpapel (4.05%), Gigas (3.63%) , Azkoyen (2.8%) y Arteche (2.5%), Seg�n la tradici�n inversora de la IIC se contin�a con el proceso de an�lisis y selecci�n de valores desde un doble enfoque: Cuantitativo y Cualitativo. Se analiza con nuestro sistema Quant denominado Rreto el binomio rentabilidad esperada riesgo del universo de valores que cubrimos, y de formar sistem�tica se busca ideas que sean aptas para el mismo y que adem�s tengan s�lidos fundamentos financieros entrando en juego la parte cualitativa de las compa��as. Para ello, se intentan elegir negocios que generen caja, que esta caja crezca y que tengan poca deuda, as� como equipos gestores que nos generen confianza. b. Operativa de pr�stamo de Valores No se han realizado c. Utilizaci�n de derivados La SICAV aplica la metodolog�a del compromiso para la medici�n de la exposici�n a los riesgos de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. d. Activos en situaciones especiales N/A 3. EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD El objetivo de rentabilidad del fondo busca obtener rentabilidades positivas de hasta un +20%, controlando el riesgo para no obtener rentabilidades negativas de doble d�gito. El retorno del semestre ha sido de -0.26% y del a�o 2.26%. 4. RIESGO ASUMIDO POR LA SOCIEDAD El mayor riesgo al que est� expuesta actualmente la SICAV es el riesgo de fluctuaci�n del mercado de renta variable ya que, a cierre del semestre, se encuentra invertida en un 80/90% en Renta Variable. El riesgo de la sicav ha sido de un 10.14%, con un nivel de confianza del 99% a un mes utilizando la metodolog�a Montecarlo. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS Nuestra pol�tica de ejercicio de derechos de voto es delegar el mismo, salvo que se diera una situaci�n especial que requiriera lo contrario 6. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO Las perspectivas de cara 2025 son muy inciertas. Nueva administraci�n con un tono agresivo en cuanto a reducci�n de d�ficit y gasto p�blico, principal sustento de la econom�a americana en los �ltimos 12 meses. Agresividad comercial arancelaria, debilidad pol�tica en el eje franco alem�n, y medidas de est�mulo chinas poco concretas y ambiguas. Se espera un ligero repunte de la inflaci�n y un aumento de los costes energ�ticos que puede enfriar la rebaja de tipos de inter�s por parte de los BCs. Hemos comenzado el a�o con un acuerdo de tregua en el conflicto entre Israel y Hamas, y se espera que la administraci�n Trump trate de negociar un alto el fuego entre Rusia y Ucrania. Las relaciones bilaterales mundiales est�n ensombrecidas desde la �ltima cumbre de la OTAN. EEUU sigue presionando a China vetando determinados sectores y exportaciones de productos estrat�gicos y el acceso a tecnolog�as punteras. Este hecho resta visibilidad a la posible recuperaci�n China de cara a 2025. Los incentivos por parte de las autoridades chinas van m�s centrados en cambiar su modelo productivo desde el sector exterior hacia un modelo de desarrollo de econom�a interna, afectando al orden comercial mundial y afectando especialmente a econom�as como la alemana, muy dependiente de las exportaciones. El devenir de los acontecimientos en este sentido marcar� la agenda los pr�ximos a�os. A nivel pol�tico tenemos elecciones en Alemania y Francia a lo largo de 2025, con gobiernos en minor�a y muy d�biles. En Europa el aumento de los populismos contin�a generando parlamentos muy fragmentados dif�ciles de gobernar y de tomar medidas de calado, aunque el auge de partidos conservadores va tomando el control poco a poco de muchas econom�as. El eje franco alem�n afronta un a�o clave en este sentido, para ser capaces de dar respuesta a la fuerte pol�tica negociadora de la administraci�n Trump en muchas materias. El empleo sigue robusto y ayuda a mantener la estabilidad y favorece estabilidad en el consumo Pensamos que los resultados del cuarto trimestre no ser�n especialmente fuertes, estimando un crecimiento del 4% para los beneficios agregados en el trimestre, pero sin grandes sobresaltos. En este entorno la alta diversificaci�n, seguir a nuestra herramienta RRETO Investing como gu�a en los mercados, y posicionarnos en aquellos sectores y valores que vaya marcando, as� como gestionar la exposici�n al riesgo total de la cartera seg�n nos vaya guiando ser� nuestra estrategia, como siempre acomodaticia y adaptativa al binomio rentabilidad riesgo que vamos percibiendo del mercado. Mantendremos el 25% de historias estables en situaciones especiales, como son las small caps espa�olas que nos acompa�an desde hace a�os. 10. Informaci�n sobre la pol�tica de remuneraci�n. Quadriga Asset Managers Gesti�n, SGIIC. S.A. dispone de una pol�tica remunerativa de acuerdo con los principios establecidos en el art�culo 46 bis.1 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre de instituciones de inversi�n colectiva que tiene en cuenta su dimensi�n y actividad. La pol�tica de remuneraci�n de la Gestora, y sus aspectos cualitativos, puede consultarse en su p�gina web (www.quadrigafunds.es), no ha habido modificaciones de la misma en 2024. Sin advertencias QUADRIGA ASSET MANAGERS SGIIC SA 2024 DATOS CUANTITATIVOS (euros) Total Compensation 4.515.637,28 Fixed Compensation 2.775.772,35 Variable Compensation 1.739.864,93 Number of beneficiaries 75,00 Id. Variable compensation 34,00 Compensation related to Variable Management fees 1.676.964,26 MANAGEMENT & DIRECTORS (Senior Management) 1,00 Total Compensation 504.696,16 Fixed Compensation 185.609,16 Variable Compensation 319.087,00 EMPLOYEES WITH HIGH RISK PROFILE 0,00 Total Compensation 0,00 Fixed Compensation 0,00 Variable Compensation 0,00 Sin información