ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2026-01-01 2026-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-07-01 2025-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2026-01-01 2026-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-01-01 2025-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2026-04-01 2026-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2026-01-01 2026-03-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-10-01 2025-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-07-01 2025-09-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2023-01-01 2025-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2021-01-01 2025-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2026-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2023-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure ATTITUDE SHERPA FI 5238 02 02 2026 EUR Aa3 (Moody's) false CALLE ORENSE, 68 PLANTA 11 28020 - MADRID (MADRID) EM atencionalcliente@attitudegestion.com www.attitudegestion.com 05 CALLE ORENSE, 68 PLANTA 11 28020 - MADRID (MADRID) EM atencionalcliente@attitudegestion.com 2018-01-12 08 15 5 en una escala del 1 al 7 El Fondo podrá invertir, de manera directa o indirecta a través de IIC, en Renta Variable o Fija sin que exista predeterminación de porcentajes de exposición en cada clase de activo, pudiendo estar la totalidad de su exposición invertida en Renta Fija o Renta Variable. Dentro de la Renta Fija se incluyen depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos. No existe predeterminación en la duración media de la cartera de Renta Fija ni en el rating de las emisiones/emisores (pudiendo estar toda la cartera en activos/emisores de baja calidad crediticia o sin rating) Los emisores y los mercados serán principalmente de la OCDE, pudiendo invertir hasta un 40 % de la exposición total en emisores y mercados de países emergentes. Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la gestora. La Renta Variable podrá ser de cualquier capitalización bursátil. La inversión en Renta Variable de baja capitalización y en Renta Fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La exposición a riesgo de mercado por uso de derivados se calcula mediante metodología VaR absoluto (99% confianza) a 1 día, siendo el límite de pérdida máxima diaria del 4,47%. Se podrá incurrir en apalancamiento relevante, sujeto siempre al VaR máximo indicado, siendo el apalancamiento esperado del 0-250%. El riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es del 250,00 %. La estrategia de inversión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad. Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera 02 1.46 1.35 1.46 3.11 1.86 1.85 1.86 1.98 EUR 6386298.39 5686923.61 239 207 0.00 0.00 false 100 euros 90681469 76425341 42118936 39132479 14.1994 13.4388 11.3259 10.7150 0.67 0.67 0.44 0.44 1.11 1.11 03 0.03 0.03 01 5.66 1.49 4.11 -1.33 -1.35 2026-05-08 2026-03-19 2.86 2.86 2026-04-08 2026-04-08 01 10.02 9.69 10.39 19.18 18.66 19.66 0.09 0.11 0.08 0.71 0.36 0.35 0.36 0.36 1.43 1.44 1.44 1.57 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAABBq0lEQVR42u1dDWwVVdo2IQ0xhhAT YwwhxDRpGkMMMSbGGEOahmRjDDGGuCoqVsQq1j+WRfxBXFEUVxABWa1WRD4W0f3QRcQqKIuV7YeI IrpYAXFLqRURkFoRy4/vd5+Znnbu3Jl7Z+78zzxPMrl35v7Nee6Zec573ve872lCEARBEETicRop IAiCIAgKOkEQBEEQFHSCIAiCIFIr6I899picdtpp2qMRJ06ckOnTp8s555wjgwYN0t6DjfDQAfo4 jCOPdv2AvCb7f83C+QfZ97POTZRYvXq1nHHGGVJZWSnLli2TgwcPSkVFRbIF/dSpU9LY2ChXXHGF DBkyRGvQ6aefLqNGjZK7775btm7dGkhHnjZtWl5nNnZqdvJk3Did/l6SxTzOgh7Vebn93aDPM8kD 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Emisión de opciones "put" 1625260 02 ACC. KOSMOS ENERGY LTD Emisión de opciones "put" 157590 01 UNITED PARCEL B Emisión de opciones "put" 2232525 02 JD.COM INC ADR Emisión de opciones "call" 1050600 01 GRIFOLS Emisión de opciones "put" 340000 02 LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI(1MC IM) Emisión de opciones "put" 4350000 02 MATADOR RESOURCES COMPANY Emisión de opciones "put" 1794775 01 REPSOL S.A. Emisión de opciones "put" 2130000 02 RENAULT SA XETRA Emisión de opciones "put" 920000 02 LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI (EUR) Emisión de opciones "put" 3600000 02 JD.COM INC ADR Emisión de opciones "put" 437750 01 SOPRA GROUP Emisión de opciones "put" 2500000 02 ERAMET SLN Emisión de opciones "put" 2560000 02 ACERINOX (ACX SM) Emisión de opciones "put" 660000 02 CONOCOPHILLIPS (USD) Emisión de opciones "put" 3983525 02 DR ING HC F PORSCHE AG (P911 GY) Emisión de opciones "put" 1440000 02 PUIG BRANDS SA Emisión de opciones "put" 1400000 02 XPEL, INC.(XPEL US) Emisión de opciones "put" 612850 02 UNIVERSAL MUSIC GROUP BV Emisión de opciones "put" 2610000 02 CRESCENT ENERGY INC A(CRGY US) Emisión de opciones "call" 963050 01 ACC. KOSMOS ENERGY LTD Emisión de opciones "call" 981873 01 BMW AG (BMW GY) Emisión de opciones "put" 2200000 02 DOUGLAS AG (DOU0 GY) Emisión de opciones "put" 800000 02 PLUXEE FRANCE SA Emisión de opciones "put" 400000 02 SAP SE (XETRA) Emisión de opciones "put" 1530000 02 DEVON ENERGY Emisión de opciones "put" 525300 02 NATURGY ENERGY GROUP Emisión de opciones "put" 920000 02 BEFESA SA Emisión de opciones "put" 1600000 02 54533598 SUBYACENTE EUR/USD Futuros comprados 6335851 01 6335851.00 FUT. E-MINI NASDAQ 100 09/26 (CME) Futuros vendidos 5309908 01 FUT. 30 YR ULTRA BOND 09/26 Emisión de opciones "put" 4815250 02 PUT NQZ6P 25000 NASDAQ 100 E-MINI 12/26 Emisión de opciones "put" 17510000 01 S&P 500 INDEX Emisión de opciones "put" 17072250 01 FUT. 30 YR ULTRA BOND 18/06/2026 Emisión de opciones "put" 9980700 02 FUT. 30 YR ULTRA BOND 09/26 Futuros comprados 4042621 02 S&P 500 INDEX Futuros vendidos 3290731 01 S&P 500 INDEX Emisión de opciones "put" 19261000 02 81282460 142151909 false false false false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes true false false false false true false false Existen dos partícipes significativos con un volumen de inversión de 30.495 y 31.684 miles de euros que suponen respectivamente el 33,63% y el 34,94 % sobre el patrimonio de la IIC. Durante el periodo se han realizado operaciones de compraventa de divisa con el Depositario ( Grupo depositario: CACEIS Bank Spain SAU) por importe de 39.338 miles de euros (número de operaciones 51). 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a)Visión de la gestora sobre la situación de los mercados Ha sido un primer semestre convulso, pero solo nominalmente. Los dos frentes más obvios han sido la guerra de Irán y su impacto sobre el cierre del estrecho de Ormuz, la detención de Maduro y el relevo en la Fed para intentar conseguir la ansiada bajada de tipos por parte de Trump. A priori, si nos hubieran contado todo esto en diciembre de 2025, hubiésemos pensado que lo mejor sería huir de todos los activos de riesgo y esperar en liquidez. Muy al contrario, las bolsas están registrando máximos históricos, la volatilidad se mantiene controlada, el crecimiento económico es saludable, existen buenas expectativas de crecimiento de beneficios y no hay ningún miedo a la inflación; respecto a los tipos altos, parece que tampoco es para tanto. Pero no nos fiamos. La asimetría en términos de riesgo de la situación actual nos hace no cargar las tintas en estos momentos. b)Decisiones generales de inversión adoptadas por el fondo en el semestre Los valores que más han aportado han sido Bolloré, Edenred y Universal Music. Los que peor comportamiento han tenido han sido Matador Resources, Alibaba y Yellow Cake. El mercado continúa con su excesivo apetito por los valores de crecimiento y las narrativas de gran impacto como la conquista del espacio. La especulación en torno a los fabricantes de microchips, memoria RAM y todo lo relacionado con los centros de datos para la tan comentada IA alcanza ya niveles desorbitados y, tarde o temprano, terminará en pérdidas. Veremos si aparece otra temática fantasiosa para tomar el testigo de esta burbuja y dar paso a la siguiente, o si directamente los índices sufren los efectos de una necesaria corrección que ponga orden en el mercado. c)Índice de referencia. NA. d)Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El fondo ha tenido una rentabilidad durante el semestre igual a 5,66% % con una volatilidad anualizada con datos diarios desde inicio del fondo de 13,81%. El patrimonio del fondo asciende a 90.681 miles de euros, lo que supone un incremento del patrimonio con respecto al patrimonio a cierre del año anterior del 19%. El número de partícipes asciende 239. Los gastos soportados por el fondo a cierre del semestre ascienden a 0,71% del patrimonio medio del fondo. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de las IIC de la gestora. ATTITUDE SHERPA FI 5,66%; ATTITUDE OPPORTUNITIES FI 2,57%; ATTITUDE SMALL CAPS FI 0,97%; ATTITUDE GLOBAL FIL / AGORA -0,57%; ATTITUDE GLOBAL FIL / FENWAY-0,57%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Durante el periodo se han realizado varios movimientos. La tendencia de fondo es concentrar la cartera en las principales posiciones, que es donde tenemos una convicción más fuerte. Queremos estar menos pendientes de los movimientos a corto plazo, porque estamos en un contexto muy complejo y aún más imprevisible de lo habitual. Creemos que las compañías que tenemos en cartera muestran una calidad muy superior a lo que reflejan sus precios. El motivo es que el mercado está persiguiendo la burbuja y subiéndose al carro, vendiendo valores buenos pero que le aburren. Las conversaciones que escuchamos últimamente a nuestro alrededor, con inversores minoristas presumiendo de valores en cartera de los que no saben ni a qué se dedican, no auguran nada bueno. Todo el mundo busca rentabilidades estratosféricas y las quiere para mañana. De las dos fuerzas que siempre mueven los mercados, el miedo y la codicia, la segunda va ganando por goleada. Las principales compras han sido Bolloré, CIE Automotive, Ebro Foods, Viscofan, Alibaba y Yellow Cake. Quitando las dos últimas, que no estaban en cartera, las otras cuatro suponen incrementos significativos de peso dentro de la misma. De hecho, esas cuatro son ahora mismo las primeras posiciones del fondo. Alibaba es el gigante chino de e-commerce que ya tuvimos en su día y vendimos con grandes plusvalías. Dado que desde los 193 $ que marcó en octubre ha sufrido un duro castigo, hemos vuelto a comprar a niveles de 107 $. Hoy cotiza a 96 $, así que ya estamos sufriendo con ella, para variar. Empezamos a incorporar Yellow Cake, dedicada a la mera acumulación de uranio, en el primer trimestre, pero ha sido en el segundo en el que ha alcanzado un peso relevante. Creemos que es el valor que más rentabilidad ha aportado al fondo desde su constitución y esperamos que continúe por ese camino. Las principales ventas han sido Edenred, Universal Music y Verallia. El comportamiento de Edenred y Universal Music ha sido excelente. b) Operativa de préstamo de valores NA c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del semestre el VAR de la cartera máximo ha sido igual a 2,47% el mínimo 0,47% y el medio es 1,10%. El apalancamiento a cierre del semestre es cero. d) Otra información sobre inversiones A fecha del informe la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones en productos estructurados. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones dudosas, morosas o en litigio. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. NA 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El VAR de la cartera al cierre del periodo es igual a 0,94% (Value At Risk por sus siglas en inglés o Valor en Riesgo), representa la máxima pérdida esperada en un día, con un 99% de confianza para la IIC. Es decir, con una probabilidad del 1%, la IIC podría perder más de esa cantidad en un día. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. Durante el periodo no se han dado las condiciones para que le entidad ejerza el derecho de voto en ninguno de sus valores en cartera. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV NA 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS NA 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS NA, la sociedad gestora asume los costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). NA 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO Nos movemos en un contexto complejo e imprevisible. El principal motivo de ello son los elevados precios de las principales compañías del mercado. Como siempre, entre los casos más sangrantes está Tesla. La compañía facturó en 2023 unos 97.000 millones de dólares. En 2024 rondó los 98.000 millones y en 2025 se quedó en 95.000 millones. El crecimiento no parece muy boyante para una compañía que cotiza a más de 200 veces sus beneficios esperados para este año. Si alguien que no sea un seguidor incondicional de Elon Musk puede explicárnoslo con algún número o análisis racional, le estaremos eternamente agradecidos. Pero no estamos ante un caso aislado. Valga como ejemplo decir que el 51% del valor del S&P 500, el índice más importante del planeta se compone de compañías que cotizan a más de 10 veces sus ventas. La situación con la deuda americana ni da sorpresas ni deja de sorprendernos. No para de crecer, tal como cabe esperar, mientras nadie le hace ni caso. En el próximo informe, habremos superado los 40 billones (trillions) de dólares. Más de 350.000 por contribuyente. El primer billón tardó 200 años en crearse. El trigésimo noveno ha tardado 200 días. El fondo continúa con una cartera de renta variable formada por valores sólidos, de calidad y razonablemente valorados. Seguimos sin exposición al sector financiero ni a las grandes tecnológicas estadounidenses. Dicha cartera se va concentrando poco a poco en las mayores posiciones, ya que es donde tenemos una mayor convicción para los próximos trimestres. Las posiciones en renta fija americana se han ido reduciendo, aprovechando la reciente fortaleza del dólar y con ese dinero hemos aprovechado para incrementar el peso de las acciones de nuestras compañías favoritas. Sin advertencias Sin información Sin información 10049061 632 0.97 128442922 327 4.64 138491983 959 4.37