xbrli:pure iso4217:EUR BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-07-01 2025-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-10-01 2025-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-07-01 2025-09-30 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2025-06-30 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2024-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2023-12-31 BBVA PATRIMONIO GLOBAL CONSERVADOR, FI 1.0.0 2022-12-31 Bbva Patrimonio Global Conservador FI 5586 02 04 2025 EUR A- false BBVA Asset Management SA SGIIC Azul, 4 Madrid EM bbvafondos@bbvaam.com www.bbvaassetmanagement.com 05 Azul, 4 Madrid tel.900108598 EM bbvafondos@bbvaam.com 2022-02-04 07 15 2 (En una escala del 1 al 7) Fondo global mixto conservador que invierte hasta un 40% en renta variable y el resto en renta fija, incluyendo deuda subordinada y CoCos. Puede incorporar derivados ligados a riesgos de mercado y alcanzar hasta un 100% de exposición a divisa. El fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. 01 0.13 0.61 0.75 0.80 1.94 2.43 2.18 3.54 EUR 13616481.99 13139207.91 233 235 0.00 0.00 false 500000 EUR 154492000 167630000 171278000 135402000 11.3460 10.8268 10.1771 9.5797 0.15 0.30 0.00 0.00 0.15 0.30 01 0.05 0.10 01 4.79 1.69 1.86 0.85 0.32 6.38 6.24 -0.39 -1.23 2025-11-18 2025-04-04 0.44 0.60 2025-11-10 2025-04-14 01 3.52 2.96 2.14 5.09 3.39 3.10 3.10 1.00 0.71 0.79 1.44 0.90 13.28 13.98 0.02 0.01 0.01 0.03 0.03 0.63 1.06 BENCHMARK 2.79 2.10 1.98 3.86 2.93 2.63 3.08 -0.23 -0.23 -0.14 -0.20 -0.23 -0.27 -0.16 0.64 0.16 0.16 0.16 0.15 0.65 0.67 0.70 false false 4478001_20251231_VL png 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0 Índice de renta variable FUTURO|S&P 500 INDEX|5| 881000 02 Índice de renta variable FUTURO|MSCI WORLD NR|10| 490000 02 Índice de renta variable FUTURO|S&P 500 INDEX|50| 3523000 02 Índice de renta variable FUTURO|RUSSELL 2000 INDEX|5| 899000 02 Índice de renta variable FUTURO|MSCI EM|50| 1654000 02 Índice de renta variable FUTURO|Euro Stoxx 50 Pr|10| 3759000 02 11206000 Tipo de cambio/divisa FUTURO|EUR-USD X-RATE|125000| 8098000 01 8098000 19304000 false false false false false false false false false true Los días 24 y 31 de diciembre de 2025, las órdenes de suscripción y reembolso cursadas por los partícipes a partir de las 12:30 horas, se tramitaron junto con las realizadas el día siguiente hábil. false false true false false false true true Se han percibido ingresos a través de la Plataforma Quality por comisiones satisfechas por la IIC por un importe de 870,21 euros, lo que supone un 0,0006 % del patrimonio de la IIC. BBVA Asset Management SA SGIIC cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores. 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. Durante el segundo semestre del año, las expectativas de crecimiento del PIB de EE.UU. para 2025 se sitúan en torno al 2,2%, mientras que la inflación subyacente se ha moderado hasta la zona del 2,6% y la tasa de paro ha aumentado hasta el 4,6%, por encima de su nivel de equilibrio estimado (4,3%). En este contexto, la Reserva Federal ha iniciado un proceso de normalización monetaria, recortando el tipo de referencia en 75pb en el conjunto del semestre, hasta situar el rango objetivo en el 3,50%?3,75% tras la reunión de diciembre. En la eurozona, el crecimiento del PIB podría cerrar 2025 en torno al 1,4%, por encima de su crecimiento potencial, con el PIB de España avanzando un 2,8%. Por el lado de los precios, la inflación subyacente se ha mantenido en torno al 2%, lo que ha permitido al BCE mantener la política monetaria sin cambios durante el semestre, con la tasa de depósito situada en el 2%. En China, el PIB de 2025 podría crecer en torno al 5%, en línea con el objetivo marcado por el gobierno, pero por encima de las estimaciones de los analistas a comienzos del semestre. Las bolsas mundiales terminaron el 2S25 con subidas generalizadas en todas las regiones. La atención también estuvo puesta en el mercado laboral estadounidense, que comenzaba a mostrar signos de debilidad en julio, con una fuerte revisión a la baja de las nóminas no agrícolas. Esto llevó a la Fed a adoptar un tono menos restrictivo y a reanudar el ciclo de bajadas con tres recortes consecutivos de 25pb entre septiembre y diciembre. En Europa, con los tipos estables durante la segunda mitad de año, el protagonismo recayó en Francia, donde la inestabilidad política derivó en un fuerte repunte de la volatilidad. En este contexto, el MSCI ACWI cerró el semestre con una subida del 10,5% en dólares, gracias a que los índices desarrollados se revalorizaban un 10%, mientras que el MSCI Emerging subía un 14,9%. Entre los países desarrollados, el S&P500 cerraba el semestre con una revalorización del 10,3%, creciendo a un menor ritmo en el 4T, aunque las principales alzas se registraban en Japón (Topix, 19,5%), siendo el Nikkei225 (24,3%) el índice desarrollado con la mayor subida del semestre. En Europa destacó el Ibex35 (23,7%), mientras que índices como el alemán (DAX, 2,4%) o el francés (CAC40, 6,3%) quedaban más rezagados. Los mercados de renta fija cerraron el 2S de 2025 con un comportamiento divergente por regiones, registrando caídas de rentabilidades en EE.UU. (salvo en el tipo a 30 años), y subidas en Europa. Aunque el semestre comenzó con indicios de resiliencia económica en EE.UU., la sorpresa negativa del dato de empleo de julio y la fuerte revisión a la baja de las nóminas de mayo y junio llevaron a un cambio en la retórica de la Fed. Así, se reanudó del ciclo de bajadas, con tres recortes consecutivos a partir de septiembre. Con ello, el tipo de referencia estadounidense se situó a final de año en el rango del 3,5%-3,75% (frente al 4,25%-4,5% de julio), y Powell dejó la puerta abierta a nuevas bajadas en 2026 si la inflación continúa moderándose o si el mercado laboral sigue mostrando signos de debilidad. En Europa, el BCE mantuvo los tipos de interés sin cambios a lo largo del semestre, con el tipo de depósito en el 2%. Sin embargo, con la mejora de las previsiones económicas y una inflación cerca del objetivo, los comentarios de algunos miembros del BCE apuntan a un sesgo al alza en tipos de interés de cara al próximo año. Con todo, el mercado cerró el año anticipando recortes de 50pb en EE.UU. en 2026, aunque se descartan movimientos en Europa. Como resultado, los diferenciales de crédito continuaron reduciéndose en línea con el buen comportamiento del resto de activos de riesgo durante el semestre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Respecto al fondo, iniciamos la segunda parte del año 2025 con una visión más cauta en renta variable hacia mercados desarrollados (Europa, EEUU), manteniéndonos positivos hacia la región emergentes, con una preferencia hacia China. Estas posiciones se han ido aumentando conforme se ha reducido la volatilidad derivado de la mejora en las negociaciones arancelarias iniciadas por la administración americana, vía la compra de renta variable desarrollada manteniendo sin cambios la región emergente. asimismo, a nivel sectorial iniciamos posiciones en biotecnología, pequeñas compañías americanas y energías limpias. En cuanto a exposición al activo nos hemos mantenido con niveles cercanos al 25%. En términos de renta fija, hemos mantenido la preferencia hacia crédito de mayor calidad, especialmente en los tramos más cortos, y gobiernos de la zona euro y americanos, así como exposiciones a renta fija emergente y bonos de alta rentabilidad. Habiendo neutralizado la duración de las carteras a lo largo del semestre. En cuanto a la inversión alternativa, hemos mantenido la apuesta hacia el oro, modelos tendenciales, así como market neutral y risk premia. En divisa, seguimos positivos hacia el euro. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 10% MSDEWXEN Index - MSCI ACWI ex Europe Net Total Return EUR Index + 10% M7EU Index - MSCI Europe Net Total Return E + 30% EGB0 Index - Ice Bofa Merril Lynch Euro Government Bill + 50% EMU5 Index - ICE BofA 1-10 Year Euro Broad Market Index, tomando dichas referencias a efectos comparativos, sujeto a un objetivo de volatilidad máxima inferior al 5% anual. En ningún momento el perfil de riesgo de este fondo será superior a 3. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha aumentado un 7,34% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 0,85%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,32% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,20% de gastos directos y 0,12% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1,94%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,13%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 3,58%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 3,79%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 3,94% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 2,84%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el segundo semestre del 2025, la mayor parte de la rentabilidad obtenida procede del bloque de renta variable, tanto el área de Europa, EEUU, Emergentes como Japón contribuye positivamente . En el lado de la renta fija, nos contribuye en mayor medida la partida de crédito a la de gobiernos. En la parte de renta variable, incrementamos la exposición al activo vía la compra de futuros del Eurostoxx así como del SPX. Iniciamos posiciones en biotecnología vía la compra del fondo Candriam biotecnología, en energías limpias vía la compra de un etf de energías límpias y en empresas pequeñas americanas vía futuro del Russell 2000. También se han abierto algunas apuestas sectoriales en biotecnología y energías renovables, así como en pequeñas compañías americanas. En renta fija, neutralizamos la duración de la cartera tanto vía gobiernos europeos como americanos. Finalizamos el semestre con duración de 3 años y Tir de 3.14%. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 37,37%. d) Otra información sobre inversiones. Se ha recibido un total de 5.518 USD procedentes de las class action o demandas colectivas a las que se encontraba adherido el Fondo. Existen class actions o demandas colectivas todavía vigentes de las que el Fondo espera recibir indemnización, aunque no se prevé que ninguna de ellas vaya a tener un impacto material en el valor liquidativo. La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 2,57% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 2,04%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,23%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. No se ha ejercido el derecho de asistencia y voto en las juntas de accionistas de las sociedades en cartera al no reunir los requisitos previstos en la normativa para que tal ejercicio sea obligatorio, ni estar previsto de acuerdo con las políticas y procedimientos de BBVA AM de ejercicio de los derechos políticos. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. El fondo soporta comisiones de análisis. El gestor/gestores del fondo reciben informes de entidades locales e internacionales relevantes para la gestión del fondo y relacionados con su política de inversión, en base a criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para emitir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en los mercados y pueden afectar al fondo, la solidez de la argumentación y el acceso a compañías. El gestor selecciona 14 proveedores de servicios de análisis que se identifican como generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio. Los 5 principales proveedores de servicios de análisis para el fondo han sido: Morgan Stanley, BAML, BCA, UBS y J.P. Morgan. Durante 2025 el Fondo ha soportado gastos de análisis por importe de 2.688€. Para 2026 el importe presupuestado para cubrir estos gastos es de 2.462€. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El comienzo del Segundo semestre 2025 ha venido marcado por la regulación en las negociaciones tarifarias iniciadas por la administración americana, reduciendo la volatilidad de los diferentes activos. Pensamos que de cara a 2026 va haber continuación en la mejoría de los datos de crecimiento y menor inflación con el consiguiente impacto positivo en los activos de riesgo. De ahí que preferimos comenzar el 2026 con un tono positivo hacia activos de riesgo. No aplicable BBVA ASSET MANAGEMENT S.A. SGIIC (en adelante BBVA AM) dispone de una política de remuneración de aplicación a todos sus empleados, compatible con el perfil de riesgo, la propensión al riesgo y la estrategia de BBVA AM y de las IIC y carteras que gestiona, su normativa y documentación legal. Se ha diseñado de forma que contribuya a prevenir una excesiva asunción de riesgos y a una mayor eficiencia de su actividad, y es coherente con las medidas y procedimientos para evitar conflictos de interés. Asimismo, se encuentra alineada con los principios de la política de remuneración del Grupo BBVA, es coherente con la situación financiera de la Sociedad y tiene en consideración la integración por BBVA AM de los riesgos de sostenibilidad. La remuneración consta de dos componentes principales: una parte fija, suficientemente elevada respecto de la total, en base al nivel de responsabilidad, funciones desarrolladas y trayectoria profesional de cada empleado, que incluye cualquier otro beneficio o complemento que, con carácter general, se aplique a un mismo colectivo de empleados y que no giren sobre parámetros variables o supeditados al nivel de desempeño, como pueden ser aportaciones a sistemas de previsión social y otros beneficios sociales, y una parte variable de incentivación, totalmente flexible, ligada a la consecución de objetivos previamente establecidos y a una gestión prudente de los riesgos. El modelo de incentivación variable refleja el desempeño medido a través del cumplimiento de unos objetivos alineados con el riesgo incurrido y será calculado sobre la base de una combinación de indicadores de Grupo, área e individuales, con diferentes ponderaciones, financieros y no financieros, con mayor peso de estos últimos, que contemplan aspectos funcionales y de gestión de riesgos. Cada función dentro de la organización tiene asignada una ponderación o slotting que determina en qué medida la retribución variable está ligada al desempeño del Grupo, del área o del individuo. No se contempla retribución vinculada a la comisión de gestión variable de las IIC gestionadas, comisión que no es de aplicación a esta IIC. La incentivación variable de los miembros del colectivo identificado, que son aquellos empleados cuya actividad puede tener una incidencia significativa sobre el perfil de riesgo de las IIC y carteras, entre los que se incluyen las funciones de control, está sujeta a determinadas reglas de concesión, consolidación y pago, las cuales incluyen la aplicación de indicadores plurianuales para el cálculo del componente variable que favorecen la alineación de la remuneración con los intereses a largo plazo tanto de la Sociedad como de las carteras gestionadas. Se distinguen 3 grupos de actividad distintos a la hora de asignar dichos indicadores: miembros pertenecientes al área de Inversiones, cuya incentivación está relacionada en mayor medida con el resultado de la gestión de las IIC y carteras, mediante ratios que permiten ponderar la rentabilidad por riesgo; miembros pertenecientes a áreas de Control, cuyos indicadores están mayoritariamente vinculados al desarrollo de sus funciones; y miembros responsables de otras funciones con indicadores más vinculados a los resultados y eficiencia de la Sociedad. Adicionalmente, la política general de remuneraciones prevé la posibilidad de que una parte sustancial (al menos el 50%) de la retribución variable anual del colectivo identificado sea abonado en instrumentos financieros (acciones o participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva u otros instrumentos financieros equivalentes). No obstante lo anterior, esta regla podrá exceptuarse, para todo el Colectivo Identificado o una parte del mismo, abonando el 100% de la retribución variable anual en efectivo, en aplicación del principio de proporcionalidad, de acuerdo con lo previsto en la normativa y directrices supervisoras aplicables y previa aprobación por el Consejo de Administración de la Sociedad. Asimismo, un porcentaje del 40% de la retribución variable anual (ampliado al 60% en el caso de que sea de una cuantía especialmente elevada) podrá quedar diferida por un periodo de 3 años. La retribución variable anual diferida se abonará, en su caso, de darse las condiciones para ello, una vez transcurrido cada uno de los años de diferimiento y no se abonará más rápidamente que de manera proporcional. Las reglas de diferimiento podrán exceptuarse, en aplicación del principio de proporcionalidad, en los casos establecidos en la normativa y directrices supervisoras aplicables y previa aprobación por el Consejo de Administración de la Sociedad Durante la totalidad del periodo de diferimiento y retención, la totalidad de la remuneración variable podrá estar sometida a cláusulas de reducción (malus) y recuperación (clawback), ligadas a un deficiente desempeño financiero de BBVA AM o del Grupo BBVA en su conjunto o de una división o área concreta, o de las exposiciones generadas por un miembro del Colectivo Identificado de BBVA AM, cuando dicho desempeño deficiente derive de cualquiera de las circunstancias recogidas en la política de remuneraciones. Como en el caso anterior, estas reglas podrán exceptuarse, en aplicación del principio de proporcionalidad, en los casos establecidos en la normativa y directrices supervisoras aplicables y previa aprobación por el Consejo de Administración de la Sociedad. El Comité de Remuneraciones de BBVA AM ha revisado en 2025 la adecuación del texto actual de la política a los objetivos perseguidos y ha acordado adaptarlo para incluir algunos ajustes. La cuantía total de la remuneración abonada por BBVA AM a su personal y consejeros, durante el ejercicio 2025, ha sido la siguiente: remuneración fija: 13.527.431 euros; remuneración variable: 6.193.968 euros; y el número de beneficiarios han sido 212, de los cuales 193 han recibido remuneración variable. De esta, la remuneración agregada de los 2 altos cargos y otros 17 miembros del colectivo identificado, cuya actuación haya tenido una incidencia material en el perfil de riesgo de la SGIIC y las IIC gestionadas (entendidos como los miembros del consejo de administración de BBVA AM y el personal de BBVA AM que, durante 2025, hayan tenido autoridad para dirigir o controlar las actividades de la SGIIC) ha sido de 559.368 euros de retribución fija y 230.509 euros de retribución variable para los primeros, y de 1.863.014 euros de retribución fija y 1.059.604 euros de retribución variable para el resto. La política de remuneración de BBVA AM, disponible en www.bbvaassetmanagement.com, incluye información adicional. A 31 de diciembre el fondo ha realizado operaciones de recompra, según criterio CNMV, entre un día y una semana en las que BBVA ha actuado como contraparte por importe de 7.798.920,35 euros, lo que supone un 5,05% sobre el patrimonio del fondo. No obstante, estas operaciones han sido ejecutadas en mercado como una simultanea. Como garantía real se ha utilizado deuda soberana de gobiernos de la UE, denominada en euros, de vencimiento a menos de un año. El custodio de esta garantía es BBVA y se encuentra mantenido en cuenta separada. El rendimiento de este tipo de operación ha sido de 837,86 euros. 11163377000 218388 0.80 1793290000 59109 1.23 192129000 5491 1.05 1471158000 50711 1.92 0 0 0.00 1330996000 46091 4.17 116564000 7314 15.44 7166878000 326035 10.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 73024000 4259 1.80 21424374000 709152 3.94 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 10464378000 263677 0.70 2589374000 86873 13.03 0 0 0.00 57785541000 1777100 3.79