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La Sociedad podr� invertir, ya sea de manera directa o indirecta a trav�s de IICs, en activos de renta variable y renta fija, sin que exista predeterminaci�n en cuanto a los porcentajes de exposici�n en cada clase de activo, pudiendo estar la totalidad de su exposici�n en cualquiera de ellos. Dentro de la renta fija adem�s de valores se incluyen dep�sitos a la vista o con vencimiento inferior a un a�o en entidades de cr�dito de la UE o de estados miembros de la OCDE sujetos a supervisi�n prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean l�quidos.No existe objetivo predeterminado ni l�mites m�ximos en lo que se refiere a la distribuci�n de activos por tipo de emisor (p�blico o privado), ni por rating de emisi�n/emisor, ni duraci�n, ni por capitalizaci�n burs�til, ni por divisa, ni por sector econ�mico, ni por pa�ses. Se podr� invertir en pa�ses emergentes. La exposici�n al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% de la exposici�n total. La Sociedad no tiene ning�n �ndice de referencia en su gesti�n. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una c�mara de compensaci�n. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracter�sticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecci�n al inversor. En concreto se podr� invertir en: - Las acciones y participaciones de las entidades de capital-riesgo reguladas, gestionadas o no por entidades del mismo grupo de la Sociedad Gestora, siempre que sean transmisibles. Inversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera 01 0.61 1.16 1.77 2.15 2.78 2.86 2.82 1.68 EUR 1471598.00 1769983.00 113 115 0.00 0.00 false 11276141 12309892 11455257 12291387 7.3820 6.4022 6.2996 6.5932 7.8649 6.9782 7.1536 7.2389 7.6625 6.9548 6.4689 7.0912 0.18 0.36 0.18 0.36 01 0.05 0.10 10.18 0.12 1.70 0.98 7.15 7.51 -8.78 7.55 9.18 0.77 0.18 0.18 0.20 0.21 0.78 0.65 1.01 0.87 false false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA7iklEQVR42u2dDWhd15XvDcYIY4wJ lBKEMUUghAkimIIoIgQhDKUIYYLRe8XzMCYYdVy1L3EdTWZaJSmZNE1o3ZJRPKleFVcEN/EEQp+r SZU4HTd1XZF60uarpiiOp6pGT2nckNpRHMVf3U/ryPtq33PPxz7nnnPPx/394XDvOfd8/u8++7/X XmuvvUYBAAAAoPBYAwUAAAAAgg4AAAAABB0AAAAApRX0hx56SK1Zs8b5NHH16lV17733qptvvlmt XbvW2UcWUEcBuMFhHnn0KwfwWuz/tRnuP82y3+zcZIljx46pDRs2qLa2NvXUU0+p999/X61bt67Y gn79+nU1NjamduzYoTZu3Og80Pr169Wtt96q7rrrLvXqq6+mUpCHh4erCrNZqCnkxag4ba9XZDHP s6BndV9Rr5v2fRa5IRvn3stWP3rpQCOesbOzs+Zasq2wgj43N6e2bt1a81AtLS2OsNdDaFhB/tSn 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7bdPi9dbLc3NHzqiTKP5rqIpm4jfpf4vbypP3gq8JW+fflu81V5p/tBa/Qj9WYnvW9/6ljQ0NCSo Nuv1Vt+vgL5fp/X9qtb368N59qu9vd04kW1tbQ37e7Tfb7jjZKH3UII/cODAUyfTCB2hQyKErrf8 wTfflIG//EXkT3+aicE33pCm48ctbUNVzm984xuWG/+BgQF5Q99+PI2/es8f/OAH0tfXJ88991zE BkJlBCojCkVlCIODg5a3F+3njWZbX/3qVxMudCXzN98Myl/+MhBapPp3PijHjzfZvkzjEXo072HK /M3gm/KXgb/In0L+vTH4hhxvWrh+hP6sTnp27NgR8b1KS0vlu9/9rnzpS1+yUOZ6vdX3a0DfL710 Z2JQ36+mCPv10ksvya5du2Y99v7778sf//jHmL/fucfJQu/xla98RS5fvpz0XkRA6Bkp9Cmf7ymZ z0jd7ZYLFy7Muw2Vlf3973+XvXv3Wm78Ff/5z3+kvr4+5sZfNRL//Oc/jZ/V//M1lD/72c9keHjY +PnixYvyi1/8IqrtRft5rWxLZegqU8zOzk640H2+qadkbobbPeiIMo1V6NG8h/FdTvmekrn5zz24 cP0I/flrX/ua3Lt3L+J7qecnJyctlfGUvl9zZf6F1MPvl9r+3GEG9bt6PJbvN9xxstB7VFZWys9/ /vNZ3fAIHaFDgoRe9/bbYWVuxGuvSU1NTdhtqCzi2WeflR/+8IdGdjb3+YXGOFXD9pvf/Gam8kfb +KsxULPxU/+rrrxIrFq1Svx+v/Gz6uZWXe7RbM/K541mW2aonoPQBj6aMfT5ePvtuvmK1BFlGusY ejTvYXyXdW+Hlbn695pErh8L/RwO9b2r4aH5pD9Tb/X9CifzJ7HwfoWixrOjEXo0dSHce1y7ds04 yQ43TIPQETrEIfRT//73vEKvrq6edxsqKwud2GU1m1McO3ZMNE2LuvFXf/f666/Peuyvf/2r0WUZ DpWVq0k6Zrauxv6i2V40n9fqtlRXpcpWXn311YRn6P/+96l5he6EMo0lQ4/2PYzv8tS/5xX6Qt9l 6M9qeGU+WathIDXJTM2rqKiomLeMT+n7NZ/Qw+1XuB6CeDL0cMeJ1fdQr1E9VL/73e8QOkKHhGXo Pl9kobtcC57pKzG9+OKLhjSjbfwVamxNneVH0/grKYfLGNWM9kiohlI13K+88krU24vm80azLYXK dBItdJ+vbr4idUSZxiL0WI4bX50votBd4ooqQ1fyKikpWbD8VHd06GTJ8Bm6bx6hh9+vP+kHgBpy CEX9rsa9Y/l+wx0n0bxHtL0DgNBhgcoy1d4uA3/729Mt/8svy6DeKCw0Rmh2Xb7wwgvG5UDRNv6X Ll0y/tZq419bWyu///3vw25bNS5zMwaTtWvXGhOOVFYc7fasft5otqUaQzV5SO1TooXe3j4lf/vb QLgi1Rv6QUeUabRCj/W4aZ9ql78N/O0pmb+s/6sZrIlqDF3twze/+c0Fs281YW8hoU/p+zWg79fT MtfrbYT96urqMmacq5nniubmZuP4M3+P5fude5xE8x5q7F2NpyN0hA4JEroiWFYmfSpTV92Rqk9W T+OUzIPBoOVtqMppznJe6JrluagxbquNv5qhHq5xUKhLY371q1+FfU7NrA2VZzTbs/J5o9mWOQ6p xm9DM6n5vrNox9HLyoJ6pt4XWqSGzJ1SplaFY2aAsR43xncZLBNfn09e1/+pbnYjMx+0Vj/m7o/q JVLlbs5kD3eNt7oMbCHpG/VW36++PpWpq2GE14zMfHCe/TKzfzX2ba6DEGlyWjQnl6HHyULvYX5G 1TP129/+dlZ2j9AROiRA6E/O+Kekrq7OGHuriZCZg73I9DJV132HywCd9F06sYwROkIHKgvADCoD VJlu4hZxAdoohA5UFgAA2iiEDlQWAKCNAoQOVBYAoI0ChE5lAQCgjQKEnraVhSAIIp0DEDoAAAAk gf8HeLs67fIBfTgAAAAASUVORK5CYII= CONSTELLATION SOFTWARE INC Compra de warrants "put" 0 02 0.00 0.00 FUT.FVH5 5 YR US NOTE 03/25 Futuros comprados 204961 02 EURO-BOBL 5 YR 03/25 Futuros comprados 238200 02 FUT.10 YR GERMAN BUND 03/25 Futuros comprados 682700 02 1125861 SOURCE PHYSICAL GOLD P-ETC Otros compromisos de compra 0 02 ISHARES DIVERSIFIED COM. UCITS ETF EUR Otros compromisos de compra 0 02 ISHARES NSDQ US BIOTECH UCIT ETF Otros compromisos de compra 0 02 DIP PARADIGMA HIGH INCOME BND Otros compromisos de compra 0 02 VANECK GOLD MINERS Otros compromisos de compra 0 02 INVESCO US REAL ESTATE S&P ETF Otros compromisos de compra 0 02 ISHARES CORE EM IMIUCITS ETF GBP(EMIN LN Otros compromisos de compra 0 02 ISHARES USD HY CORP USD DIST(IHYU IM) Otros compromisos de compra 0 02 ISHARES JPM USD EM BND USD A Otros compromisos de compra 0 02 SPDR GLOBAL CONV EUR-H ACC(SPF1 GY) Otros compromisos de compra 0 02 0 CUENTA CORONA DANESA C/V DIVISA Ventas al contado 62990 02 SUBYACENTE USD/EUR Futuros comprados 3816854 01 3879844 S&P 500 INDEX Futuros vendidos 883193 02 DJ EURO STOXX 50 Futuros vendidos 397220 01 FUT.TYH5 10 YR US NOTE 03/25 Futuros comprados 853767 02 FUT. NXH5 (NIKKEI 225 USD 03/25) Futuros comprados 193257 02 2327437 7333142 false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes true false false false false false false true Accionistas significativos: 274.282 - 96,96% A&G Fondos SGIIC S.A. cuenta con un procedimiento para la aprobaci�n y el control de Operaciones Vinculadas en el que se verifica, entre otros aspectos, que �stas se realizan a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado; diferenci�ndose entre operaciones que requieren autorizaci�n previa y las que no lo requieren por considerarse repetitivas o de escasa relevancia. A&G Banco SAU ha percibido por comisiones de intermediaci�n euros 80.296,01 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO a) Visi�n de la gestora sobre la situaci�n de los mercados El segundo semestre de 2024 ha venido marcado por el inicio de los recortes de tipos por parte de la Fed que se sum� en septiembre al ciclo de bajadas de tipos casi generalizadas, la victoria de Donald Trump, y el incremento de la incertidumbre en la zona Euro por las crisis de gobierno y los adelantos electorales en Francia y Alemania. Todo ello, en un entorno en el que las tensiones geopol�ticas se recrudecieron en Oriente Pr�ximo al tiempo que el conflicto en Ucrania segu�a abierto. La econom�a ha tenido un buen desempe�o a nivel global. No obstante, tras un primer semestre en el que parec�a que converg�an, a medida que nos adentr�bamos en la segunda parte del a�o, las divergencias entre EEUU y la zona Euro se han ido acentuando. En EEUU, la actividad ha sorprendido al alza impulsada por la fortaleza del consumo y un mercado laboral que, aunque m�s moderado se mantiene en niveles elevados. Adem�s, el triunfo de Trump y las medidas anunciadas para impulsar la inversi�n y el empleo en la industria han supuesto un aumento de las expectativas de crecimiento. En la zona Euro, sin embargo, el sentido es el inverso. La econom�a ha crecido menos de lo previsto lastrada por la debilidad del consumo y la inversi�n. Estos se mantienen en niveles muy d�biles pese a la mejora de los salarios reales y unos ahorros por encima de las medias de los �ltimos a�os. Por otro lado, el posible incremento de los aranceles por la administraci�n de Trump supone una clara amenaza y podr�an lastrar el crecimiento en un futuro pr�ximo. Respecto a la inflaci�n, aunque a un ritmo m�s lento, la confirmaci�n de la tendencia a la baja de la inflaci�n general abri� la puerta a los recortes de tipos, mientras que la inflaci�n subyacente se ha mantenido estancada entre el 3.2% y 3.3% en EEUU y en torno al 2,7% en la zona Euro debido a la resistencia a la baja de los precios de los servicios. Si bien, en el �ltimo trimestre hemos asistido a repuntes en la inflaci�n general con motivo de los efectos base de los precios de la energ�a que han dejado de contribuir negativamente, estos repuntes puntuales no suponen un cambio de tendencia. En cuanto a los bancos centrales, los recortes de tipos se han ido materializando. Despu�s de que en junio el BCE iniciase las bajadas de tipos, la Fed tom� el relevo acelerando el ritmo y ambos cerraron el a�o con los tipos 100 pb por debajo de los niveles de diciembre 2023. No obstante, las divergencias que han aumentado en los �ltimos meses, han dado paso a diferentes expectativas. Los mercados descuentan bajadas de 100 pb en el a�o por parte del BCE, respaldadas por una mayor confianza en el descenso final de la inflaci�n al objetivo del 2% en 2025, y por la expectativa de que la reactivaci�n de la actividad ser� m�s lenta. En cambio, las expectativas para la Fed, son mucho m�s moderadas, los mercados descuentan entre una y dos bajadas tras la revisi�n al alza de las proyecciones de inflaci�n para los pr�ximos dos a�os y los menores riesgos de enfriamiento del mercado laboral. Los mercados burs�tiles tras un primer semestre muy fuerte, moderaron algo sus avances en un entorno marcado por el incremento de la volatilidad. La mayor�a de los principales �ndices burs�tiles cerraron el a�o con ganancias y el �ndice global MSCI ACWI avanz� un 15%. Las expectativas de los beneficios de la inteligencia artificial impulsaron el dominio de las compa��as tecnol�gicas en la renta variable, el S&P 500 encaden� dos a�os consecutivos de ganancias por encima del 20%, por primera vez en m�s de 25 a�os. En renta fija estadounidense los recortes de tipos han ido acompa�ados de incrementos de las rentabilidades de la deuda m�s acusadas en los plazos m�s largos de las curvas. La expectativa de una mayor inflaci�n junto con una relajaci�n de la pol�tica monetaria m�s cauta a futuro ha impulsado al alza las rentabilidades soberanas. La rentabilidad del bono de EEUU a 10 a�os cerr� en niveles de 4.57%, unos 69 pb p.b. por encima de los niveles iniciales de 2024. En la zona Euro, el efecto contagio ha dado paso a incrementos en las rentabilidades de los bonos soberanos. Adem�s, destac� el incremento de la prima de riesgo francesa con motivo de la crisis pol�tica y el elevado d�ficit presupuestario que se ha consolidado en niveles por encima de la espa�ola. Los diferenciales de cr�dito europeos ampliaron en el �ltimo trimestre, pero la ca�da de las rentabilidades de la deuda compens� dicho incremento y el activo mantiene el retorno positivo en el a�o. b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas Estrategia de inversi�n en acciones globales con alta diversificaci�n en sectores y paises, junto con cobertura de �ndices para conseguir una exposicion neta de aprox. 50% en RV La visi�n neutral sobre los mercados se ha materializado en la cartera manteniendo el riesgo en la cartera. Dichos cambios se han producido de la siguiente manera: Renta Variable: se ha efectuado una subida en su peso hasta unos niveles de exposici�n aproximada del 39,50%, realiz�ndose la inversi�n fundamentalmente a trav�s de fondos de inversi�n,acciones y futuros. Renta Fija: se ha efectuado una subida en su peso hasta unos niveles de exposici�n aproximada del 56,15%, realiz�ndose la inversi�n fundamentalmente a trav�s de fondos de inversi�n bonos futuros. Sectorialmente: se ha sesgado la cartera a sectores menos c�clicos, buscando mayor concordancia a nuestra visi�n m�s neutral del mercado. Geogr�ficamente hemos incrementado pesos en los pa�ses emergentes respecto los desarrollados al entender que ten�an mayor capacidad de revalorizaci�n, mientras que dentro del mundo desarrollado hemos incrementado las posiciones en Estados Unidos. En divisas hemos incrementado los riesgos respecto a la divisa de referencia de la cartera. Concretamente incrementando exposici�n a USD. c) �ndice de referencia La rentabilidad obtenida ha sido inferior a la de su �ndice de referencia en -0,03% durante del periodo, como se puede observar en el gr�fico de rentabilidad semestral del informe, debido principalmente al comportamiento de los diferentes activos en los que se ha invertido como renta variable y deuda, a los gastos soportados y al mayor nivel de riesgo respecto al �ndice. d) Evoluci�n del Patrimonio, part�cipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la IIC en el periodo disminuy� en -1991,33Meuros, es decir un 15,01% en el per�odo, hasta 11,28Meuros. El n�mero de accionistas disminuy� en el periodo en 2, finalizando el ejercicio con 113 accionistas. La rentabilidad de la IIC durante el per�odo ha sido de 1,83% y la acumulada en el a�o de 10,18%. La rentabilidad m�xima alcanzada durante el per�odo fue de 0,81%, mientras que la rentabilidad m�nima fue de -1,03%. La liquidez de la IIC se ha remunerado a un tipo medio del 2,78% en el periodo, siendo la remuneraci�n media del a�o aproximadamente de 2,82%. El ratio de gastos netos soportados indirectamente por la inversi�n en otras IICs correspondiente al periodo ha sido de 0,13% sobre el patrimonio medio del fondo. Los resultados econ�micos del periodo han supuesto un comportamiento negativo para la IIC debido al efecto conjunto de la valoraci�n de los activos en los que invierte adem�s del impacto total de los gastos soportados, tanto directos como indirectos, que no superando lo estipulado en el folleto informativo, has supuesto un 0,36% durante el semestre. e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora Las IICs de la misma vocaci�n inversora gestionadas por A&G Fondos SGIIC tuvieron una rentabilidad media ponderada de 3,99%% en el periodo. 2. INFORMACI�N SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo RENTA VARIABLE: Se ha incrementado su inversi�n desde un 35,43% hasta un 39,50%, en un contexto de subidas generales de sus principales �ndices de referencia. RENTA FIJA: Se ha incrementado su inversi�n desde un 55,74% hasta un 56,15%, en un contexto de subidas generales de sus principales �ndices de referencia, realizando inversiones en renta fija con calificaci�n por debajo del grado de inversi�n: El porcentaje en este tipo de activos es del 10%, mientras que su m�ximo por folleto es del 100,00%. INVERSI�N ALTERNATIVA: Se ha mantenido la inversi�n en un 0,00%. ACTIVOS MONETARIOS Y LIQUIDEZ: Se ha incrementado su inversi�n desde un 2,03% hasta un 5,00%. Se han realizado las siguientes compras: US05722G1004 - ACC BAKER HUGHES CO US16119P1084 - ACC CHARTER COMMUNICATIONS INC-A US88160R1014 - ACC TESLA MOTORS INC US45104G1040 - ACC ICICI BANK LTD-SPON ADR US34959E1091 - ACC FORTINET INC US70450Y1038 - ACC PAYPAL HOLDINGS INC-W/I US21037T1097 - ACC CONSTELLATION ENERGY CORP US4523271090 - ACC ILLUMINA INC US3755581036 - ACC GILEAD SCIENCES INC US25809K1051 - ACC DOORDASH INC - A US US88339J1051 - ACC TRADE DESK INC/THE -CLASS A US0382221051 - ACC APPLIED MATERIALS INC EURUSD - DOLAR USA IE00B4L5YX21 - ETF ISHARE CORE MSCI JAPAN IMI UCITS US9344231041 - ACC WARNER BROS DISCOVERY INC US US0494681010 - ACC ATLASSIAN CORPORATION PLC US3696043013 - ACC GE AEROSPACE US0378331005 - ACC APPLE INC US58733R1023 - ACC MERCADOLIBRE INC US46120E6023 - ACC INTUITIVE SURGICAL INC US48251W1045 - ACC KKR & CO INC -A Se han realizado las siguientes ventas: EURUSD - DOLAR USA US5951121038 - ACC MICRON TECHNOLOGY INC US88339J1051 - ACC TRADE DESK INC/THE -CLASS A US21037T1097 - ACC CONSTELLATION ENERGY CORP CA94106B1013 - ACC WASTE CONNECTIONS INC US16119P1084 - ACC CHARTER COMMUNICATIONS INC-A US70450Y1038 - ACC PAYPAL HOLDINGS INC-W/I NL0010558797 - ACC OCI NV US7475251036 - ACC QUALCOMM INC US60770K1079 - ACC MODERNA INC US LU1169822266 - ETF UBS LFS MSCI JAPAN UCITS ETF (JPY) A US4523271090 - ACC ILLUMINA INC US3755581036 - ACC GILEAD SCIENCES INC US5006881065 - ACC KOSMOS ENERGY LTD US67066G1040 - ACC NVIDIA CORP US05722G1004 - ACC BAKER HUGHES CO US03769M1062 - ACC APOLLO GLOBAL MANAGEMENT - A ECZ4 Curncy - FUT EURO FX CURR FUT DEC24 NL0010273215 - ACC ASML HOLDING NV NA FR0000120271 - ACC TOTAL SA RXU4 Comdty - FUT EURO-BUND FUTURE SEP24 Los activos subyacentes que m�s han contribuido positivamente a la rentabilidad de la cartera durante el per�odo han sido: ACC PALANTIR TECHNOLOGY ETC INVESCO PHYSICAL MARKETS PLC IM ACC TESLA MOTORS INC FUT EURO FX CURR FUT SEP24 FUT EURO FX CURR FUT SEP24 Y los que menos han contribuido: FUT EURO FX CURR FUT DEC24 FUT EURO FX CURR FUT DEC24 FUT EURO FX CURR FUT DEC24 FUT EURO FX CURR FUT DEC24 FUT EURO FX CURR FUT DEC24 b) Operativa de pr�stamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos A cierre del periodo analizado se ten�a la siguiente exposici�n en derivados con el fin de cobertura e inversi�n. 12,68% en futuros sobre renta variable 17,17% en futuros sobre renta fija 32,87% en futuros sobre divisa El nivel de apalancamiento al final del periodo se situaba en un 29,01% del patrimonio de la IIC. d) Otra informaci�n sobre inversiones La Sicav mantiene inversi�n en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: ADEPA Asset Management SA BlackRock Advisors UK Ltd BlackRock Asset Management Deutschland AG BlackRock Asset Management Ireland Ltd BlackRock Asset Management Schweiz AG Invesco Investment Management Ltd State Street Global Advisors Ltd/United Kingdom Van Eck Associates Corp El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 18,95% de los activos de la cartera del fondo. A cierre de periodo no se mantienen inversiones que se integren dentro del art�culo 36.1.j del RIIC. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido medido por la volatilidad del valor liquidativo diario al final del periodo era del 7,75%. La gestora emplea la metodolog�a del compromiso para la medici�n de la exposici�n a los riesgos de mercado asociado a instrumentos financieros. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS A&G Fondos ha ejercido los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades espa�olas que forman parte de las carteras de sus fondos de inversi�n en los siguientes supuestos: 1) Cuando se haya reconocido una prima de asistencia. 2) Cuando sus fondos de inversi�n tuvieran con m�s de un a�o de antig�edad una participaci�n superior al 1% del capital social. En todas las Juntas Generales el voto ha sido favorable a los acuerdos propuestos por el Consejo de Administraci�n. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS Durante el periodo la gestora ha hecho uso del servicio de an�lisis financiero sobre inversiones, an�lisis generalmente espec�ficos sobre mercados, sectores, compa��as, y/o productos financieros. La Gestora ha establecido un criterio para diferenciar, en base a la pol�tica de inversi�n de la IIC, cu�les de los an�lisis financieros proporcionados por los intermediarios financieros, son aplicables a la IIC, y en su caso segregar los costes proporcionales que son soportados por la IIC, a continuaci�n, se detallan aquellos proveedores con m�s relevancia en t�rminos de coste: JP Morgan, Morgan Stanley, Morningstar y Ned Davis entre otros. El presupuesto anual estimado de la IIC en servicio de an�lisis financiero es de 1.730,65 euros Los costes de servicio de an�lisis asignables a la IIC durante el periodo han sido de 733,82 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO Dado el contexto arriba descrito en el que podr�amos asistir a una prolongaci�n del ciclo econ�mico gracias a un nuevo impulso al crecimiento estadounidense, somos constructivos, ya que se trata de un entorno positivo para los activos de riesgo. En cuanto a renta variable, confiamos en su enorme potencial de largo plazo. Nuestro posicionamiento se beneficiar� de las bajadas de tipos y de las medidas anunciadas por Trump, con estrategias relativas agresivas en renta variable. Entre las estrategias relativas destaca la sobre ponderaci�n de EEUU frente a Europa. En renta fija continuamos optimistas y con visibilidad en el activo, aunque hemos ido reduciendo agresividad. Con la direcci�n de los tipos de inter�s a la baja m�s definida en la zona Euro, centramos nuestra exposici�n en los activos de esta �rea geogr�fica en los que seguimos encontrando oportunidades de inversi�n que estamos convencidos, ser�n la base de la rentabilidad de las carteras en los pr�ximos a�os. De este modo, la estrategia de inversi�n de la IIC para este nuevo periodo mantendr� un posicionamiento acorde a las circunstancias de mercado, tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten seg�n la evoluci�n del mismo, priorizando la preservaci�n de capital en las inversiones a realizar Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. Sin advertencias Descripci�n pol�tica remuneraciones para CNMV 2024 A&G Fondos SGIIC, S.A. dispone de una pol�tica de remuneraci�n de aplicaci�n a todos sus empleados, acorde y compatible con el perfil de riesgo, los estatutos y normas de las IIC gestionadas, y con la estrategia, objetivos y valores de A&G Fondos SGIIC, S.A y de las IIC que gestiona, alineada a su vez con los principios de la pol�tica de remuneraci�n del Grupo. DATOS CUANTITATIVOS La remuneraci�n total abonada en el a�o 2024 al personal de la Gestora fue 1.722.663,97 euros. De esta remuneraci�n total, corresponde a remuneraci�n fija 1.491.242,14 euros y a remuneraci�n variable 231.421,83 euros. El n�mero total de beneficiarios en el a�o 2024 es 18 empleados y s�lo 13 de ellos beneficiarios de remuneraci�n variable. La remuneraci�n total del personal identificado, que incluye categor�as de personal cuya actividad profesional tiene incidencia significativa en el perfil de riesgo de los OICVM que A&G Fondos SGIIC gestiona (en total 6 personas,) fue de 991.923,37 euros. De esta remuneraci�n total, se corresponde a remuneraci�n fija 883.132,34 euros y a remuneraci�n variable 158.791,03 euros. DATOS CUALITATIVOS Los principios de este modelo retributivo se centran en recompensar el desempe�o, la rentabilidad a largo plazo, el buen gobierno corporativo y el estricto control del riesgo, y son revisados con car�cter peri�dico (como m�nimo con car�cter anual), para asegurar su adecuaci�n al entorno de la entidad y los requerimientos legales. En concreto, dichos principios son: 1) Atraer y comprometer a un colectivo de empleados diverso y con talento; 2) Gesti�n eficaz del desempe�o individual y de la comunicaci�n, 3) Apoyo adecuado y asunci�n de riesgos controlado. El modelo de remuneraci�n incluye un elemento fijo (salario y beneficios sociales) y otro variable (bonus). La proporci�n entre la retribuci�n fija y variable resulta acorde con lo establecido en la normativa y lo recomendado por las entidades supervisoras. Dado que no existen elementos de retribuci�n variable garantizados, la flexibilidad de la estructura de compensaci�n es tal que es posible suprimir totalmente la remuneraci�n variable. Salario fijo y beneficios sociales. El salario refleja las competencias, el puesto y la experiencia de un empleado en concreto, tomando en consideraci�n las tendencias del mercado laboral. Los potenciales ajustes anuales se realizan considerando la regulaci�n local, los datos de mercado y la evoluci�n en las responsabilidades del individuo. El salario no est� relacionado con los resultados, en tanto en cuanto se considera un elemento fijo. De igual manera, los beneficios sociales que la Entidad aporta al empleado se consideran elemento fijo, pudiendo variar seg�n las pol�ticas internas. Bonus/Remuneraci�n variable. La parte variable (bonus) que recibe un empleado depende de varios factores clave, incluyendo el desempe�o global del Grupo, de la divisi�n de negocio en la que el empleado en cuesti�n preste sus servicios y su propio desempe�o individual. Se utilizan indicadores ajustados por el riesgo para la fijaci�n y c�lculo de los objetivos y se aplican periodos de diferimiento alineados con la normativa aplicable Sin información