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<iic-com:PoliticaInversion contextRef="FIL_S22025_V-87118048_ia">El FIL invertirá prácticamente el 100% de la exposición total en la Clase A Feeder del compartimento IBERIAN PRIVATE DEBT FUND (en adelante, FS) de MUZINICH EUROPEAN PRIVATE DEBT FUND, SCA-SICAV-SIF, entidad luxemburguesa constituida como Specialized Investment Fund (SIF) no supervisada por la CNMV y cuyo folleto no está verificado por la CNMV. EXISTE OTRA CLASE DE ACCIONESEN LA QUE NO INVIERTE EL FIL QUE PODRÍA REPARTIR MEJORES RESULTADOS. El objetivo de inversión del FS es proporcionar rendimientos atractivos ajustados al riesgo mediante la inversión en una  cartera diversificada de instrumentos de deuda de compañías de España y Portugal con un volumen de negocio aproximado de entre 50 y 100 millones de euros aproximadamente se invertirá entre 15 y 25 compañías. La inversión por transacción será en su mayoría entre 5 y 25 millones de euros. Los instrumentos de inversión serán mayoritariamente deuda ¿senior¿ asegurada, unitranche, préstamos subordinados, bonos SME que otorguen efectivo, cupones PIK o warrants. El FS no invertirá más del 8% de los compromisos de inversión agregados en una única compañía. No existe riesgo divisa.
El FS podrá endeudarse hasta el 50% del total de los compromisos de inversión agregados para realizar inversiones o impedir  situaciones de iliquidez.
La parte no invertida en el FS se invertirá en instrumentos líquidos con al menos calidad, como: renta fija a corto plazo de la OCDE, depósitos a la vista o con vencimiento inferior a 1 año en entidades de crédito de la UE o Estados de la OCDE. El FIL no invertirá en activos no financieros
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<iic-com:AnexoOperacionesVinculadas contextRef="FIL_S22025_V-87118048_da">D) Las operaciones (realizadas con el depositario) de repo, alcanzan un importe de 187.300,00 en miles de euros que representa un 1.405,06% sobre el patrimonio medio del fondo.</iic-com:AnexoOperacionesVinculadas>
<iic-com:ExplicacionInformePeriodico contextRef="FIL_S22025_V-87118048_da">&#13;
1. SITUACION DE MERCADOS Y EVOLUCION DE LA IIC.&#13;
	a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados.&#13;
Tras un primer semestre marcado por una elevada volatilidad, tensiones geopolíticas y una creciente incertidumbre política, el segundo semestre de 2025 se ha presentado como un periodo de transición, en el que los mercados han intentado equilibrar un entorno macroeconómico de desaceleración moderada con unas condiciones financieras que, en términos generales, han continuado siendo favorables. La atención de los inversores ha seguido centrada en la evolución de la inflación, el ritmo de relajación de las políticas monetarias, la sostenibilidad fiscal, especialmente en Estados Unidos y Francia, y el impacto real de las políticas comerciales y geoestratégicas sobre el crecimiento global.&#13;
El escenario central ha mostrado un crecimiento económico global positivo pero inferior al potencial, con diferencias significativas entre regiones. En este contexto, la diversificación, la calidad de los activos y la gestión activa del riesgo se han mantenido como elementos clave para afrontar un entorno que, previsiblemente, continuará caracterizado por episodios recurrentes de volatilidad.&#13;
Entorno macroeconómico. Inflación y política monetaria.&#13;
La economía mundial ha encarado la segunda mitad de 2025 con un crecimiento moderado y heterogéneo. El ciclo expansivo iniciado en 2023 no se ha agotado, pero sí ha dibujado signos claros de madurez. La incertidumbre política, los desequilibrios fiscales y las tensiones comerciales han actuado como freno estructural, mientras que la innovación tecnológica (Inteligencia Artificial) y la fortaleza del empleo en algunas economías desarrolladas seguido ofreciendo soporte.&#13;
En Estados Unidos el consumo privado se ha mantenido sólido, apoyado por un mercado laboral aún tensionado y en el aumento de la renta disponible acumulada en años anteriores. Sin embargo, han comenzado a apreciarse señales de enfriamiento en algunos indicadores adelantados, especialmente en inversión residencial y en determinados segmentos del consumo discrecional. El principal foco de riesgo macroeconómico reside al término del semestre en un déficit estructural elevado y el aumento de las necesidades de financiación del Tesoro que podrían facilitar episodios de tensión en los mercados de deuda y trasladarse a los activos de riesgo.&#13;
En la Eurozona, el crecimiento se mantenido contenido. Alemania ha mostrado de nuevo debilidad, aunque los ambiciosos planes de inversión pública en infraestructuras y defensa podrían empezar a tener un impacto positivo a medio plazo. En contraste, las economías periféricas, entre ellas España, mantienen un mejor tono gracias al dinamismo del sector servicios, el turismo y la ejecución de los fondos europeos. El crecimiento seguirá en 2026 previsiblemente por debajo del 1%, pero con una mayor estabilidad macroeconómica que en ejercicios anteriores.&#13;
Reino Unido ha afrontado el segundo semestre con un crecimiento débil y un entorno político todavía frágil, mientras que Japón se encuentra en una fase distinta del ciclo, con una progresiva normalización de su política monetaria tras décadas de estímulos, después de un cambio en el gobierno que ha determinado la evolución del yen y la capacidad de la economía japonesa para absorber subidas adicionales de tipos de interés. China, por su parte, ha continuado siendo una fuente de incertidumbre. A pesar de los estímulos fiscales y monetarios implementados por las autoridades, la debilidad del sector inmobiliario y la escasa confianza del consumidor limitan el potencial de crecimiento. El impacto de China sobre la economía global seguirá siendo relevante, especialmente para los mercados emergentes y el sector de materias primas.&#13;
La inflación ha dejado de ser el principal riesgo sistémico, pero aún no ha desaparecido completamente del radar de los bancos centrales. En Estados Unidos, la inflación subyacente muestra una tendencia descendente gradual, aunque más lenta de lo inicialmente esperado. Esto permite a la Reserva Federal mantener un enfoque prudente y dependiente de los datos, con margen para realizar recortes adicionales de tipos en 2026, siempre que la actividad económica lo permita y no se reactive la presión inflacionista.&#13;
La Reserva federal de EE.UU. ha realizado tres movimientos a la baja de tipos en 2025 (septiembre, octubre y diciembre), dejando sus tasas oficiales en la banda del 3,50 % – 3,75, tras la reunión de diciembre de 2025, nivel más bajo desde 2022. La FED bajó los tipos repetidamente a lo largo de 2025 para estimular la economía frente a señales de debilidad del mercado laboral y presiones sobre la inflación. Estos recortes han sido en línea con las expectativas del mercado. Tras la serie de recortes de 2025, el comité del mercado abierto (FOMC) subrayó la necesidad de evaluar datos económicos entrantes antes de decidir nuevos movimientos a lo largo de 2026. &#13;
El Banco Central Europeo se encuentra en una fase más avanzada del ciclo de relajación monetaria al término del ejercicio. Con la inflación cercana al objetivo del 2%, la prioridad se desplaza hacia el apoyo al crecimiento económico. No obstante, el BCE seguirá actuando con cautela, consciente de los riesgos asociados a un repunte de precios en determinados países y a un posible deterioro del entorno fiscal.  A lo largo de la segunda parte del año, el BCE ha dejado inalterado el precio del dinero. La consistencia de la inflación subyacente y la moderación de los salarios han sido claves para que el BCE pausara los recortes de tipos hacia el final del año. Los programas de compra de activos siguen reduciéndose gradualmente, mientras que la autoridad se ha vuelto cada vez más “data dependent”.&#13;
Mercados de renta fija y de renta variable.&#13;
La renta fija ha vuelto ha vuelto a consolidarse como un pilar fundamental en las carteras de inversión. Tras años de rentabilidades reales negativas, los niveles actuales de tipos ofrecen oportunidades atractivas, especialmente en un escenario de desaceleración económica. En deuda pública, se ha atendido hacia un comportamiento relativamente estable, aunque no exento de episodios de volatilidad. En Estados Unidos, las preocupaciones fiscales han presionado en parte al alza las rentabilidades de los tramos largos de la curva, mientras que en Europa las primas de riesgo de los países periféricos han evolucionado de manera positiva, aunque Francia, Reino Unido y sobre todo Japón han significado un comportamiento negativo en el espectro internacional.&#13;
La deuda corporativa ha registrado igualmente una evolución positiva en el segundo semestre y en el conjunto del año, apoyado por un entorno económico positivo, a pesar del fuerte estrechamiento de las primas de riesgo de los emisores, tanto en los emisores de grado de inversión como de “high yield”. Los balances empresariales se han mantenido en general sólidos y con elevada solvencia, destacando la escasa tasad de impagos en el concierto mundial. El segmento de más especulativo de emisores parece que continúa ofreciendo oportunidades selectivas de cara a a2026, aunque con una mayor dispersión y la necesidad de un análisis crediticio riguroso.&#13;
La renta variable ha afrontado el segundo semestre con un tono todavía positivo, pero con expectativas de rentabilidad más contenidas que en la primera mitad del año. El crecimiento de los beneficios empresariales ha seguido siendo el principal soporte de las bolsas, especialmente en Estados Unidos, apoyado por una mayor asimilación de la política arancelaria aplicada por la administración Trump a comienzos del ejercicio. El mercado estadounidense mantiene una clara ventaja estructural, apoyado en el liderazgo tecnológico, la innovación en inteligencia artificial y la elevada calidad de sus compañías. No obstante, las valoraciones se sitúan en niveles exigentes a final de año, lo que aumenta la sensibilidad ante cualquier decepción en resultados o cambios en el entorno macroeconómico. La bolsa española se ha erigido como mercado de referencia por su excelente comportamiento, basado en los bancos y compañías de infraestructura especialmente. El IBEX ha conseguido romper los 15.000 puntos, barrera histórica, ofreciendo un rendimiento del 24% y 49% en el segundo semestre y 2025, respectivamente.&#13;
En Europa, el potencial alcista es más limitado, pero las valoraciones más razonables y la mejora gradual del ciclo económico ofrecen un perfil de riesgo más equilibrado. Sectores como banca, energía e infraestructuras podrían seguir beneficiándose de un entorno de márgenes todavía relativamente elevado y del aumento del gasto público. Los mercados emergentes han permanecido condicionados por la evolución del dólar, el crecimiento procedente de China y las tensiones geopolíticas. La selección regional y sectorial ha sido clave.&#13;
En ese contexto, el dólar estadounidense ha registrado mayor estabilidad durante el periodo, respetando la fuerte corrección del primer semestre cuando cayó más de un 13%.  El otro protagonista en el campo de las divisas ha sido el yen con una fuerte corrección respecto al conjunto de monedas (-9%)&#13;
El oro se ha constituido como el gran protagonista en los mercados con una fuerte revalorización en 2025 del 65% acompañada por el resto de las materias primas. Su papel como activo refugio y elemento diversificador ha sido decisivo, especialmente en un entorno de elevada incertidumbre política y monetaria. &#13;
Iberian Private Debt Fund FIL invierte todo su patrimonio en la SICAV luxemburguesa: Muzinich European Private Debt Fund, SCA-SICAV-SIF, específicamente en el compartimento Iberian Private Debt Fund- Class A Feeder Shares. Por tanto, asume una estructura fondo principal y fondo subordinado. Su evolución es independiente al resto de IIC que gestiona la entidad gestora.&#13;
La gestora en Luxemburgo materializa las inversiones directas que luego se trasladan vía su valor liquidativo al FIL subordinado. El fondo se constituyó en 2014 y se encuentra en fase de desinversión, facilitando un mayor retorno y devolución del capital a los partícipes. El fondo tiene previsto su permanencia hasta 2026, incluso 2027, de acuerdo con el vencimiento y amortización de los préstamos facilitados a las empresas prestatarias.&#13;
El 27 de agosto de 2025 la IIC principal luxemburguesa reembolsó capital al FIL por un importe de 481.925,74 euros, como consecuencia de los rendimientos internos de la cartera de inversiones de la sicav en Luxemburgo. Posteriormente, el 31 de octubre de 2025 repartió más resultados mediante el abono de 2.650.054,78 euros al fondo. Y finalmente, el 26 de noviembre distribuyó 12.971,58 euros a raíz de la amortización de los préstamos e intereses de la SIF en luxemburguesa.  Todo esto se devolverá a los partícipes del FIL durante el primer semestre de 2026.&#13;
&#13;
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.&#13;
Con respecto a las divisas y debido a la fortaleza del euro, la estrategia general durante el periodo ha sido la de reducir la exposición en dólares y libras esterlinas, normalmente mediante la utilización de instrumentos derivados.&#13;
En renta variable, se ha primado la exposición en los mercados de EE.UU., aprovechando el sector de tecnología, especialmente en dentro de las empresas relacionadas con la IA (“siete magníficas”), auténtico motor de crecimiento en los próximos años. La atención se ha dirigido igualmente hacia las empresas europeas de “valor” en su aspecto de franquicia y fuertes ventajas competitivas y de diferenciación. Se ha primado los sectores de bancos y seguros, además de la tecnología e infraestructuras y defensa en ciertos casos. La exposición en bolsa española y de países emergentes ha sido reducida, a pesar del fuerte crecimiento. En Japón se ha seguido una postura neutral  durante el periodo. &#13;
En renta fija, el bajo nivel de rentabilidad de las curvas de gobierno en casi todos los países, y el reducido diferencial adicional de los emisores privados han aconsejado la adopción de una estrategia conservadora en general a la espera de mejor momento. La posición en AT1, emisiones perpetuas o subordinadas ha sido escasa debido a su reducido rendimiento en términos históricos, eligiendo alternativas de mayor solvencia, como las emisiones senior o con garantía específica (cédulas, ABS). En pagarés de empresa, hemos preferido las emisiones más cortas de vencimiento (hasta 3 meses) y con mayor seguridad del emisor. En dólares, se ha invertido preferentemente en letras americanas con vencimiento de hasta seis meses, aprovechando los movimientos de bajadas de tasas de la FED durante el semestre.&#13;
Se ha invertido en oro como elemento diversificador de las inversiones, aunque su exposición ha estado focalizada preferentemente durante el primer semestre del ejercicio.&#13;
Dentro de las carteras de activos multiactivos, se ha conservado la combinación de vehículos de inversión de diversas gestoras internacionales de mayor prestigio y calidad contrastada en la gestión, incluyendo tanto el posicionamiento en instrumentos de gestión activos como pasivos (fondos indexados y ETF, preferentemente).&#13;
El componente de sostenibilidad ha continuado ocupando un aspecto relevante dentro de nuestra estrategia de inversión, tanto en emisiones particulares (“green y social bonds”), como en fondos especializados (art. 9 Reglamento SFDR) o en empresas “best in class” en su segmento.&#13;
c) Índice de referencia. &#13;
&#13;
La rentabilidad de la IIC, en lo que va de año a la hasta la fecha de este informe, se sitúa en 7,71 % mientras que la Letra del Tesoro español a un año es de 2,02%.&#13;
&#13;
d) Evolución del patrimonio, partícipes/accionistas, rentabilidad y gastos de las IIC. &#13;
&#13;
Clase BP&#13;
&#13;
Al finalizar el periodo, el patrimonio de la IIC se ha situado en 1,590 millones de euros frente a 1,762 millones de euros del 2024. &#13;
&#13;
El número de partícipes se mantiene en 18. &#13;
&#13;
El valor liquidativo ha finalizado en 138,0829 € frente a 128,1971€ de 2024. Su rentabilidad ha sido, por tanto, del 7,71%.&#13;
&#13;
Los gastos soportados en el 2025 han supuesto un 1,70 % del patrimonio medio frente al 2,01% de 2024.&#13;
&#13;
Clase I&#13;
&#13;
Al finalizar el periodo, el patrimonio de la IIC se ha situado en 11,569 millones de euros frente a 12,764 millones de euros del 2024. &#13;
&#13;
El número de partícipes se ha mantenido en 15. &#13;
&#13;
El valor liquidativo ha finalizado en 138,7429€ frente a 128,5782€ de 2024. Su rentabilidad ha sido, por tanto, del 7,91%.&#13;
&#13;
Los gastos soportados en el 2025 han supuesto un 1,52% del patrimonio medio frente al 1,63% de 2024.&#13;
&#13;
e)	Rendimiento de la IIC en comparación con el resto de IIC de la Gestora.&#13;
&#13;
Clase BP: La IIC ha obtenido una rentabilidad de 7,71% a lo largo del 2025 frente a 8,45% y a 0,83% del 2024 y de la media de las IIC con la misma vocación inversora pertenecientes a la Gestora, respectivamente.&#13;
&#13;
Clase I: La IIC ha obtenido una rentabilidad de 7,91% a lo largo del 2025 frente a 8,86% y a 0,83% del 2024 y de la media de las IIC con la misma vocación inversora pertenecientes a la Gestora, respectivamente.&#13;
&#13;
&#13;
2.	INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.&#13;
&#13;
      a)	Inversiones concretas realizadas durante el periodo.&#13;
&#13;
El FIL únicamente tiene exposición en la sicav-SIF de Luxemburgo debido a su estructura de fondo principal – fondo subordinado. No tiene mayores inversiones. Si acapara liquidez, se materializa en cuenta corriente o repo a día. La IIC principal de Luxemburgo ha realizado hasta la fecha diferentes operaciones de financiación con distintas compañías de la península ibérica, encontrándose actualmente en fase de desinversión. No obstante, al finalizar el semestre, mantenía sin cambios su exposición en las siguientes compañías: ATELCO (ex Ezentis), Negocios del Café y Taco Bell/Restabell. EL préstamo a Sofitec fue totalmente amortizado en el transcurso del segundo semestre, mientras que el empréstito de Gloval Advisory lo fue en el verano.&#13;
&#13;
      b)	Operativa de préstamo de valores.&#13;
&#13;
No aplica.&#13;
&#13;
      c)	Operativa de derivados y adquisición temporal de activos.&#13;
&#13;
El exceso de tesorería ha sido invertido en “repo a día” a tipos de mercado vigentes en cada momento.&#13;
El fondo no ha realizado operaciones con instrumentos derivados durante el semestre.&#13;
&#13;
      d)	Otra información sobre inversiones.&#13;
&#13;
No aplica.&#13;
&#13;
3.	EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.&#13;
&#13;
No aplica.&#13;
&#13;
4.	RIESGO ASUMIDO.&#13;
&#13;
Durante el 2025, la volatilidad del FIL ha sido de 4,34% frente al 4,10% del 2024. Esta circunstancia puede significar un mayor riesgo relativo del FIL, aunque puede ser un dato no significativo de cara al futuro, si tenemos en cuenta que la volatilidad es un indicador histórico. &#13;
&#13;
5.	EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.&#13;
En términos generales, la política adoptada en materia de derechos inherentes al inversor, su intención de voto y demás derechos políticos, se rige bajo los siguientes principios:&#13;
&#13;
•	Uniformidad para todas las IIC gestionadas en el seno de la entidad gestora.&#13;
•	Beneficio exclusivo y directo para los intereses de partícipes.&#13;
•	Implantación de los derechos políticos de manera diligente y profesional.&#13;
•	Ausencia de conflictos de interés, análisis independiente y fundamentado y visión a largo plazo para una aportación de valor a cada una de las IIC gestionadas.&#13;
&#13;
La entidad gestora recibe, a través de la entidad depositaria de las IIC gestionadas, una comunicación individualizada de cada convocatoria de Junta General y demás órganos de gobierno en los que la IIC puede ejercer sus derechos políticos inherentes sobre valores emitidos, de acuerdo con su participación. La política seguida es responder siempre que sea posible, cumplimentando debidamente la comunicación del evento en tiempo y forma y confirmando la intención del voto en un sentido u otro, según el orden del día.  En caso de opinión no fundamentada, la política es delegar el voto en los representantes del Consejo o su presidente.&#13;
&#13;
Durante el semestre, la cartera del fondo no ha recibido comunicaciones relevantes o extraordinarias en relación con hechos corporativos significativos.&#13;
&#13;
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.&#13;
&#13;
No aplica.&#13;
&#13;
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDIARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.&#13;
&#13;
No aplica.&#13;
&#13;
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. &#13;
&#13;
Este fondo no soporta costes del servicio de análisis.&#13;
&#13;
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).&#13;
&#13;
No aplica.&#13;
&#13;
10.  PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DE LA IIC.&#13;
De cara al 2026, la estrategia de inversión debe basarse en tres pilares fundamentales: prudencia, diversificación y flexibilidad. En un entorno de crecimiento moderado y elevada incertidumbre política, resulta clave priorizar activos de calidad y mantener una adecuada gestión del riesgo.&#13;
Se mantiene una visión constructiva, aunque selectiva, sobre la renta variable, con preferencia por Estados Unidos y por sectores ligados a la innovación tecnológica, aunque los mercados europeos siguen siendo competitivos a nivel de valoración. Japón y Reino Unido permanecen con interrogantes, mientras que el segmento de pequeñas y medianas compañías, así como los mercados emergentes pueden constituirse como los motores de crecimiento durante el próximo año.&#13;
En renta fija, la deuda corporativa europea y los tramos medios de la curva soberana ofrecen oportunidades interesantes en un entorno en principio estable para las curvas de rendimientos. Asimismo, resulta recomendable incorporar estrategias de cobertura y activos reales que ayuden a mitigar episodios de volatilidad. El crédito por su parte puede seguir funcionando de forma positiva, a pesar de los escasos márgenes de rentabilidad adicional que muestran los emisores en la actualidad.&#13;
El dólar parece haber alcanzado un nivel de mayor seguridad y estabilidad, acompañado de dudas todavía patentes en el yen y libra esterlina. Las divisas de países emergentes pueden continuar como fuentes alternativas de mejora.&#13;
Las criptomonedas seguirán como fuente alternativa de volatilidad, aunque también de diversificación, y las materias primas (especialmente industriales) seguirán empujando a los mercados. El oro debería buscar mayor estabilidad en 2026.&#13;
Muzinich European Private Debt Fund, SCA-SICAV-SIF, fondo principal del FIL, se encuentra en fase de liquidación de sus inversiones (restan 3 préstamos a 31/12/2025), que se prevé se realicen a lo largo de 2026., aunque podría prorrogarse en función de la amortización de los préstamos subyacentes. Según, la amortización del capital y el abono de intereses de la SIF, el FIL irá reintegrando a los partícipes el capital invertido y su rendimiento hasta su liquidación.&#13;
&#13;
</iic-com:ExplicacionInformePeriodico>
<iic-com:AdvertenciasCNMV contextRef="FIL_S22025_V-87118048_da">No aplicable.</iic-com:AdvertenciasCNMV>
<iic-com:InformacionPoliticaRemuneracion contextRef="FIL_S22025_V-87118048_da">&#13;
De acuerdo con el artículo 46 bis.1 de la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva, modificado el 13 de noviembre de 2014, en el que se obliga a las Sociedades Gestoras de Inversión Colectiva (S.G.I.I.C.) a comunicar su política remunerativa en el informe anual de las I.I.C. gestionadas, a la fecha de este informe, la cantidad abonada por TRESSIS GESTIÓN, S.G.I.I.C., S.A.U. a su personal (11) durante el ejercicio 2025 ha ascendido a 747.905,55 euros con el siguiente desglose:&#13;
&#13;
•	Remuneración fija: 578.605,55 euros&#13;
•	Remuneración variable: 169.300,00 euros (beneficiarios 11)&#13;
&#13;
En esta IIC, no existe remuneración ligada a la comisión de gestión.&#13;
&#13;
Y su desglose entre Alta Dirección y Empleados con incidencia en la gestión de la IIC, es como sigue:&#13;
&#13;
•	Alta Dirección (2):&#13;
o	Remuneración Fija: 240.620,00,94 euros&#13;
o	Remuneración Variable: 129.000,00 euros (beneficiarios 2)&#13;
•	Empleados: No existen beneficiarios de remuneración variable entre el personal con incidencia.&#13;
&#13;
TRESSIS GESTIÓN, S.G.I.I.C., S.A.U., dispone de una política de remuneración, Política de Retribuciones del Grupo Tressis, para sus empleados compatible con una gestión adecuada y eficaz de los riesgos y con la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses a largo plazo propios y de las instituciones de inversión colectiva que gestiona.&#13;
Dicha política remunerativa consiste en una retribución fija, en función del nivel de responsabilidad asumida y una retribución variable, vinculada a la consecución de unos objetivos y a una gestión prudente de los riesgos. Asimismo, la política recoge un sistema especial de liquidación y pago de la retribución variable aplicable al colectivo que desarrolla actividades profesionales que pueden incidir de manera significativa en el perfil de riesgo o ejercen funciones ejecutivas o de alta dirección.&#13;
Durante el ejercicio, esta IIC no ha realizado modificaciones en su política de remuneración.&#13;
</iic-com:InformacionPoliticaRemuneracion>
<iic-com:InformacionReglamentoUE_2015_2365 contextRef="FIL_S22025_V-87118048_da">No existe información sobre operaciones de financiación de valores, reutilización de las garantías y swaps de rendimiento total
</iic-com:InformacionReglamentoUE_2015_2365>
</iic-fil:DatosFondoCompartimentoFIL>
</iic-fil:InformeFIL>
</xbrli:xbrl>