UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2025-06-30 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2024-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2023-12-31 UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 1.0.0 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure UNIFOND MULTI-MANAGER, FI 5065 02 02 2025 EUR Baa1(Moody's) false Unicaja A.M., SGIIC, SA, en cualquier oficina de Unicaja Banco, en Unicorp Patrimonio, S.V. EM apoyoredunigest@grupounicaja.es o patrimonio@grupounicaja.es https://www.unicajaassetmanagement.es 05 Cº Fuente de la Mora, 5 - Ed.1 4ºB - Madrid 28050 EM apoyoredunigest@grupounicaja.es 2016-09-16 04 15 3 en una escala del 1 al 7 85.00 JPM MULTI MANAGER ALT S1 25 EM www.jpmorganassetmanagement.es JPMORGAN ASSET MANAGEMENT (EUROPE)SARL J.P. Morgan SE - Luxembourg Br Este Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). Se adjunta como anexo al folleto información sobre las características medioambientales o sociales que promueve el fondo Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 3 años. La política de inversión del fondo en el que se invierte principalmente es la siguiente: Objetivo de gestión: Revalorización a largo plazo mediante estrategias alternativas, tomando como referencia la rentabilidad del índice ICE BofA SOFR O/N Rate Index TR USD Hedged to EUR, solo a efectos comparativos. Vocación inversora: GLOBAL La IIC Principal promueve características medioambientales y/o sociales positivas que observan buenas practicas de gobernanza. La IIC principal invierte sin determinar porcentajes, directamente o mediante derivados, en renta variable, deuda pública y corporativa (incluidas cédulas hipotecarias y deuda alto rendimiento), valores convertibles, instrumentos de índices de materias primas, OICVM, OIC, ETF y REIT, de emisores de cualquier país, incluidos emergentes. Se asignan diversificadamente activos a varias Gestoras delegadas no afiliadas a JPMorgan Chase & Co. que aplican estrategias no tradicionales o alternativas: arbitraje de fusiones/event driven, long/short equity, valor relativo, crédito, oportunistas/macro y cobertura de cartera, para generar rentabilidad con reducida volatilidad y escasa sensibilidad a los mercados tradicionales (renta fija/renta variable). Podrá invertir de forma limitada en deuda distressed y bonos catástrofe, hasta 15% en titulizaciones (MBS/ABS), hasta 10% en bonos convertibles contingentes (Coco) y hasta 20% en compañías de adquisición con fines especiales (SPAC). Sin restricción por calificación crediticia (toda la renta fija puede ser de baja calidad), ni por duración media de cartera de Renta Fija. Podrá existir concentración (sectores, mercados o divisas). La inversión en renta variable de baja capitalización o renta fija de baja calidad puede influir negativamente en la liquidez del fondo Exposición a riesgo divisa (distinta a USD): 0-100% Exposición a riesgo de mercado por derivados calculada por metodología VaR absoluto (99% confianza) a 1 mes, con una pérdida máxima mensual en condiciones normales del 20%. Nivel de apalancamiento previsto por derivados: 450%, indicativo solamente. El apalancamiento puede superar este nivel sustancialmente de forma ocasional, sin ningún tipo de limitación. La IIC Principal podrá invertir hasta 10% en IIC armonizadas o no. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es del 450,00 %. La estrategia de inversión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad. El porcentaje de patrimonio no invertido en el fondo en el que se invierte principalmente se invertirá en efectivo, depósitos o cuentas a la vista en el depositario o en compraventas con pacto de recompra a un día en valores de deuda pública con un rating mínimo igual al del Reino de España. ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CREDITO MUY ELEVADO. Podrá operar con instrumentos derivados con la finalidad de cobertura de riesgos o inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera que, en su caso, está concretamente descrito en el Folleto Informativo. 03 0.01 0.01 0.01 0.01 0.48 1.05 0.48 1.11 1 CLASE A UNIF.MULTI-MANAGER EUR 3689368.06 4310048.83 1263 1436 0.00 0.00 false 6,00 Euros 22190547 25229731 32113985 38799564 6.0147 5.8537 5.8006 5.6778 0.62 0.62 0.62 0.62 01 0.02 0.02 01 2.75 3.05 -0.29 -0.39 -0.14 0.92 2.16 -7.30 -1.20 -1.20 -1.36 2025-04-03 2025-04-03 2022-05-09 1.24 1.24 1.07 2025-04-09 2025-04-09 2022-03-16 01 5.00 5.39 4.54 3.44 4.67 3.79 3.69 5.60 19.67 23.89 14.53 12.94 13.98 13.32 14.16 19.53 0.46 0.44 0.49 0.60 0.56 0.56 3.06 0.92 ICE BOFA SOFR TR US HEDGED EUR 0.13 0.15 3.06 3.06 3.16 3.51 3.41 3.51 3.33 3.37 1.41 0.71 0.70 0.71 0.71 2.83 2.82 2.89 1.32 true GraficaVL.png png 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true La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 17 de Diciembre de 2021 27146563 30167612 0 0 27146563 30167612 0 0 0 0 318377 441916 -31685 -80666 27433255 30528862 30528861.89 35252174.06 30528861.89 -13.57 -13.85 -13.57 -15.24 0 0 0 0 2.69 -0.51 2.69 695856.14 3.32 0.13 3.32 2256.25 0 0.01 0 -64.77 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3.32 0.12 3.32 2321.02 0 0 0 0 0 0 0 0 -0.63 -0.64 -0.63 359.89 -0.59 -0.60 -0.59 -14.68 -0.02 -0.03 -0.02 -14.71 -0.02 -0.01 -0.02 7.88 0 0 0 381.40 0 0 0 0 0 0 0 693240 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 693240 27433255.07 30528861.89 27433255.07 LU1327549264 Participaciones|JPMORGAN AM (EUROPE) S.À R.L. 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false false false false false false false false false false No aplica. false false false false false false false true h.1) Por el saldo mantenido en la cuenta corriente del fondo en el depositario durante el periodo de referencia de este informe, se han generado unos intereses de 897,71 euros. h.2) La Gestora dispone de procedimientos y normas de conducta respecto a las operaciones vinculadas, en los términos previstos en los artículos 67 de la LIIC, 138 y 139 del Real Decreto 1082/2012, de 12 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva y cuenta con un procedimiento simplificado de operaciones vinculadas repetitivas. 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados El primer trimestre de 2025 estuvo marcado por la volatilidad en los mercados financieros, impulsada por los cambios en la política comercial de Estados Unidos y las respuestas fiscales europeas. La renta variable de los mercados emergentes, en particular las acciones chinas y coreanas, superó a los mercados desarrollados, mientras que las materias primas se dispararon, lideradas por el oro. Los bonos del Tesoro estadounidense subieron ante los temores de una recesión, en contraste con las caídas de los bonos europeos y japoneses por las presiones inflacionistas. Los mercados de renta fija obtuvieron rentabilidades dispares en un contexto de mayores riesgos de recesión y cambios en las políticas fiscales. La debilidad del dólar estadounidense benefició a la deuda de los mercados emergentes, y la caída de las rentabilidades reales en EE. UU. provocó que los bonos indexados a la inflación obtuvieran mejores rentabilidades. El segundo trimestre de 2025 se caracterizó por una gran volatilidad en los mercados, ya que los inversores se enfrentaron a la incertidumbre sobre la política arancelaria y la guerra en Oriente Medio. En ambos casos, los peores temores de los inversores resultaron finalmente infundados y, en ausencia de un debilitamiento significativo de los datos concretos, la mayoría de las principales clases de activos obtuvieron rentabilidades positivas durante el trimestre. La combinación de la renovada confianza de los inversores y una sólida temporada de resultados impulsó las acciones tecnológicas de gran capitalización. Tras registrar una rentabilidad inferior a la esperada en el primer trimestre de 2025, el índice MSCI World ganó un 11,62 % durante el trimestre. Los mercados globales de renta fija registraron resultados dispares, con los bonos indexados a la inflación a la cabeza en cuanto a rentabilidades por el debilitamiento del dólar. Aunque las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense se mantuvieron estables en términos agregados, la curva se acentuó durante el trimestre a medida que el mercado de bonos asimilaba las implicaciones de la llamada One Big Beautiful Bill Act. De este modo, el índice Barclays Global Aggregate obtuvo una rentabilidad del 4,52 % durante el trimestre. Durante el primer trimestre de 2025, el fondo JPM Multi-Manager Alternatives Fund (MMAF) obtuvo una rentabilidad del +0,31 %, superior a la de la renta variable global, que se situó en terreno negativo durante el año. Aunque el mercado de renta fija se ha recuperado recientemente, el fondo sigue siendo un sólido diversificador, con una rentabilidad significativamente superior a largo plazo (+4,34 % frente al -1,38 % en los últimos 5 años). De las cinco estrategias empleadas, tres han contribuido positivamente a las ganancias del trimestre. Estas ganancias se vieron parcialmente compensadas por las pérdidas registradas en las estrategias Long/Short Equity y Event Driven. La estrategia Relative Value se situó como la de mejor rentabilidad, seguida de la estrategia Opportunistic/Macro y la estrategia Credit, en línea con nuestro enfoque de desarrollar la cartera para dar mayor peso a las fuentes de alfa no correlacionadas. Durante el segundo trimestre de 2025, el fondo JPM Multi-Manager Alternatives Fund (MMAF) logró una impresionante rentabilidad del +3,98 %, superior al índice global de hedge funds. A medida que los mercados se recuperaron en el segundo trimestre, el fondo consiguió beneficiarse significativamente de este repunte. Además, el fondo sigue siendo un sólido diversificador, con una rentabilidad significativamente superior a la de los mercados de renta fija a largo plazo (3,70 % frente al -1,16 % en los últimos cinco años). De las cinco estrategias empleadas, cuatro han contribuido positivamente a las ganancias durante el trimestre. La estrategia Long/Short equities se situó como la estrategia con mejor rentabilidad, seguida de la estrategia Relative Value. La estrategia Credit y la estrategia Event Driven también obtuvieron rentabilidades moderadas durante el trimestre. Estas ganancias se vieron ligeramente contrarrestadas por la estrategia Opportunistic/Macro. Tenga en cuenta lo siguiente: todos los rendimientos se expresan en USD. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En los últimos años hemos realizado varias modificaciones sustanciales en nuestra cartera que, en nuestra opinión, contribuirán a reforzar la rentabilidad. Esto incluye renovar la gama L/S Equity, retirar a los gestores multieventos que no se habían adaptado eficazmente al régimen actual del mercado, incorporar especialistas para captar nuevas fuentes de alfa (incluyendo el arbitraje estadístico y los bonos catastróficos) y colaborar con varios gestores para mejorar aún más su perfil de riesgo/rentabilidad. Actualmente, la cartera está compuesta por gestores de alta convicción no correlacionados como núcleo central, donde pretendemos seguir aumentando la concentración. Esto se combina con un grupo de subasesores especializados altamente personalizados, lo que nos permite realizar asignaciones tácticas en volúmenes más reducidos para operaciones y temáticas más agresivas. Creemos que el resultado es una cartera concentrada y no correlacionada que puede ofrecer de forma constante rentabilidades significativamente superiores a las que hemos obtenido en los últimos años, gracias a una variedad de fuentes de alfa únicas que se diferencian claramente del universo más amplio de activos alternativos líquidos. Si bien el entorno actual refleja ciertos factores de riesgo binarios, la volatilidad de los mercados ha creado numerosas oportunidades de negociación atractivas para posicionar aún más la cartera con vistas a las rentabilidades futuras. Hay tres áreas principales de interés: Valoración errónea de los aranceles Monetización de la volatilidad Debilitamiento del mercado de renta fija Es probable que la continua incertidumbre en torno a los aranceles y las decisiones de política monetaria impulse una volatilidad persistente y perturbaciones recurrentes, lo que creará oportunidades atractivas para adoptar estrategias tácticas y generar alfa en estrategias alternativas líquidas. La cartera está bien posicionada para ofrecer rentabilidades idiosincrásicas en línea con su objetivo, al tiempo que proporciona una diversificación muy necesaria para los mercados tradicionales. c) Índice de referencia. El fondo toma como índice de referencia el ICE BofA SOFR Overnight Rate Index Total Return in USD Hedged to EUR. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio de la clase A del fondo al cierre del periodo ascendía a 22.190.552,95 euros, lo que supone una variación del -12,05%, respecto al periodo anterior. En cuanto al número de partícipes, a fecha fin de periodo la clase A cuenta con un total de 1.263 partícipes, lo que supone una variación con respecto al periodo anterior del -12,11%. La clase A del fondo ha obtenido una rentabilidad del 2,75%. La clase A del fondo ha soportado gastos indirectos de 0,61% por la inversión en otros fondos de inversión. El ratio de gastos sintéticos del año para la clase A ha sido de 1,41%. Y para la clase P del fondo, el patrimonio al cierre del periodo ascendía a 5.242.711,36 euros, lo que supone una variación del -1,06%, respecto al periodo anterior. En cuanto al número de partícipes, a fecha fin de periodo dicha clase cuenta con un total de 94 partícipes, lo que supone una variación con respecto al periodo anterior del -5,05%. La clase P del fondo ha obtenido una rentabilidad del 2,93%. La clase P del fondo ha soportado gastos indirectos de 0,61% por la inversión en otros fondos de inversión. El ratio de gastos sintéticos del año para la clase P ha sido de 1,23%. El fondo al ser subordinado invierte más de un 10% de su patrimonio en otras IIC (más del 85%) por lo que soporta gastos directos e indirectos. El fondo obtuvo una RENTABILIDAD por patrimonio medio diario en el periodo del 2,69%: 3,32% por la inversión en IICs y -0,63% por gastos directos (Tabla 2.4.). e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora Los fondos gestionados por UNICAJA ASSET MANAGEMENT con la misma vocación tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,22%. Comparativamente, el fondo lo hizo mejor en el periodo de referencia. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Nuestra exposición neta a la renta variable se ha mantenido sistemáticamente baja a lo largo del año e incluso durante los episodios de volatilidad más recientes, en línea con nuestro deseo de mantener una sensibilidad limitada al conjunto de los mercados. La cartera se reasignó estratégicamente para centrarse en oportunidades de mayor convicción. Hemos comenzado a ampliar algunas de las operaciones de convicción concentrada en empresas cuyos negocios se espera que sean más resilientes al impacto de los aranceles de lo que podría sugerir la reciente volatilidad de sus cotizaciones bursátiles. Con el VIX por encima de los 45 puntos, algunos de nuestros subasesores aprovecharon la coyuntura para monetizar con beneficios sus coberturas más convexas y equilibrar aún más su cartera ante los distintos escenarios posibles a partir de ahora. Durante el periodo hemos seguido concentrándonos en oportunidades no correlacionadas, manteniendo el enfoque en inversiones de alta convicción. El fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). Artículo 8: invierte en estrategias que promueven características ambientales o sociales, pero no tienen como objetivo principal la inversión sostenible. Al tratarse de un Fondo que promueve características medioambientales y/o sociales (art. 8. Reglamento (UE) 2019/2088), la Información concreta de las inversiones, con respecto a dichas características, se encuentra en el anexo de sostenibilidad presentado como documento adicional a las cuentas anuales del Fondo. El fondo invierte en activos que en su mayoría integran criterios extra financieros de carácter medioambiental o social y de gobernanza dentro de su proceso inversor. Cada vez toman mayor importancia los factores ASG para el desempeño financiero de las compañías, de tal forma que aquellas que mejor gestionan sus riesgos relacionados con aspectos medioambientales, sociales y dan relevancia al buen gobierno cobran atractivo para los inversores en detrimento de aquellas que no lo hacen, y que son percibidas como fuente de potenciales riesgos. b) Operativa de préstamo de valores. No aplica. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos El apalancamiento bruto medio del primer semestre de 2025 fue del 187%. No se han pactado adquisiciones temporales de activos a un plazo superior a 7 días. El fondo no mantiene derivados en mercados organizados como cobertura. No se han utilizado derivados de mercados no organizados u OTC. d) Otra información sobre inversiones. La Sociedad Gestora cuenta con sistemas internos de control de la profundidad del mercado de valores en que invierte la IIC, considerado la negociación habitual y el volumen invertido, con objeto de procurar una liquidación ordenada de las posiciones de la IIC a través de los mecanismos normales de contratación. La Sociedad Gestora cuenta con procedimientos adoptados para evitar los conflictos de interés y sobre las operaciones vinculadas realizadas durante el periodo. El fondo ha realizado operaciones vinculadas de las previstas en el artículo 67 de la LIIC y 139 del RIIC. Un Órgano de Seguimiento de la Sociedad Gestora ha verificado que dichas operaciones se han realizado en interés exclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado cumpliendo, de esta forma, con lo establecido en el procedimiento de operaciones vinculadas recogido en el Reglamento interno. Durante el periodo de referencia no se ha producido ningún exceso o incumplimiento sobrevenido que no haya quedado regularizado antes del fin de dicho periodo. Este fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El Fondo mantiene un nivel de volatilidad objetivo de entre el 4 % y el 6 % durante un ciclo de mercado. El fondo ha tenido una volatilidad acumulada en el año del 5,00%, que se utiliza como medida de riesgo. A modo comparativo la volatilidad de la Letra del Tesoro a un año se ha situado en el 0,46%. Indicar que mayor volatilidad significa mayor riesgo. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el VaR Absoluto. A continuación se exponen los datos según histórico: Q1 2025 1-Month 99% VaR Max 3.27% Min 2.74% Avg 3.06% Qtr. End 2.74% Q2 2025 1-Month 99% VaR Max 3.50% Min 3.32% Avg 3.42% Qtr. End 3.50% H1 2025 1-Month 99% VaR Max 3.50% Min 2.74% Avg 3.24% Qtr. End 3.50% (Ex-Ante Risk Settings: Methodology: Historical Analysis Horizon: 20D; Base Currency: EUR; Return Horizon: 1 Day; Look back Period : 2 yr.; Decay Factor: 0.99; Source: Riskmetrics ) 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. No aplica 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Al entrar en el tercer trimestre, nuestras perspectivas reflejan la continuación de muchas de las tendencias observadas en la primera mitad del año, con algunos ajustes menores: La estrategia de arbitraje estadístico sigue ocupando el primer puesto entre las subestrategias, impulsada principalmente por los elevados niveles de dispersión, seguida de la multiestrategia de valor relativo, que sigue beneficiándose de un contexto de elevada volatilidad y de su capacidad para aprovechar tácticamente las diferentes perturbaciones del mercado. Nuestra perspectiva para las estrategias de renta fija sigue siendo equilibrada, pero positiva, con rentabilidades atractivas, un desequilibrio favorable entre la oferta y la demanda en los bonos municipales y oportunidades puntuales para aumentar de forma táctica la exposición tanto en la subestrategia de bonos corporativos high yield como en la de bonos estructurados. El entorno alfa para las estrategias long/short en renta variable y event driven sigue deteriorándose gradualmente, especialmente en Estados Unidos, aunque la guerra comercial en curso crea oportunidades selectivas a largo y corto plazo para aprovechar los errores de valoración provocados por los aranceles en diversas empresas y sectores, en particular aquellos con modelos de negocio más complejos. Las estrategias macro deberían beneficiarse, ya que la mayor volatilidad de los tipos de interés y la incertidumbre política general favorecen las oportunidades en los mercados de renta fija, materias primas, divisas y la mayoría de los mercados de futuros globales, aunque los gestores con horizontes temporales más amplios podrían verse afectados por los bruscos cambios de tendencia del mercado. En términos generales, creemos que la incertidumbre continuada en torno a los aranceles y las decisiones de política monetaria provocará probablemente una volatilidad persistente y perturbaciones recurrentes, lo que creará oportunidades atractivas para adoptar un enfoque táctico y generar alfa en estrategias alternativas líquidas. No aplicable. No aplica. 267589378 11176 1.17 0 0 0.00 110555404 13402 5.25 1414722510 55228 1.71 30031278 2388 8.57 237386571 9007 0.84 44145957 2380 22.23 125582536 22581 13.97 0 0 0.00 0 0 0.00 269242489 8482 2.05 0 0 0.00 1003440047 39069 2.84 2837718427 100355 2.22 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 1772936780 39952 1.05 0 0 0.00 2130029960 59964 1.17 10243381337 363984 2.01