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          <iic-com:PerfilRiesgo contextRef="FIL_S12025_V56985542_ia">Las inversiones descritas del FIL pueden conllevar, entre otros, los siguientes riesgos: mercado, liquidez, crédito,fraude y sostenibilidad. Como consecuencia de los anteriores riesgos que soporta el FIL, el VL puede presentar una alta volatilidad.</iic-com:PerfilRiesgo>
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        <iic-com:PoliticaInversion contextRef="FIL_S12025_V56985542_ia">FIL tiene como objetivo inversiones sostenibles (art.9 Reglamento UE 2019/2088) ligadas a los ODS de ONU, financiando a entidades microfinancieras, empresas de energías renovables, fundaciones que desarrollen proyectos sostenibles, etc. Invierte 80-95% de la exposición total en préstamos y/o activos de deuda principalmente privada y, en menor medida, pública, cotizada o no (máximo 70% en activos no cotizados: deuda y préstamos), en concreto: 45-95% en deuda privada/pública, cotizada o no, que tenga consideración de valor negociable, incluyendo deuda subordinada (derecho de cobro posterior a acreedores comunes) y bonos verdes, sociales, sostenibles y ligados a sostenibilidad 0-40% en préstamos: se podrá conceder préstamos e invertir en préstamos a empresas alineadas con los objetivos sostenibles del FIL, con vencimiento entre 3 meses y 3 años, pudiendo algunos tener garantías, principalmente financieras (depósitos, bonos, acciones, etc.) y, en menor medida, inmuebles. En caso de insolvencia, FIL podrá ejecutar la garantía adquiriendo sobrevenidamente los activos (de ser acciones/inmuebles, se venderán en el menor plazo posible) Mantiene 5-15% en liquidez (máximo 20%): simultáneas de deuda pública UE (principalmente española), depósitos a la vista, y activos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, de OCDE, con calidad crediticia al menos media (mínimo BBB-) y hasta 10% en fondos monetarios UCITS Exposición a riesgo divisa: 0-10% FIL sólo usa derivados cotizados en mercados organizados de derivados, como cobertura de divisas. No hay endeudamiento ni apalancamiento. No hay predeterminación por calidad crediticia de emisores/emisiones/prestatarios (toda la cartera podrá ser de baja calidad o sin rating, lo que puede influir negativamente en la liquidez de FIL), emisores/mercados (OCDE/emergentes, sin límite), con máximo 40% por país y 20% por emisor/prestatario. La cartera del FIL siempre tendrá al menos 15 activos distintos. FIL cumple principios de liquidez, transparencia y diversificación del riesgo. Durante la construcción de cartera del FIL (18 meses) no se cumplen dichos requisitos de diversificación. La cartera se construye de forma escalonada, combinando distintos vencimientos para distribuir en el tiempo los futuros flujos de caja y obtener liquidez de forma ordenada y continua para pagar reembolsos. A cierre de cada mes, vencimiento medio ponderado de cartera será menor a 2,5 años. Duración media de cartera: menor a 2año. No se invierte en deuda no cotizada con vencimiento mayor a 3años, y se aplican estas restricciones:  Más del 30%de flujos de caja del FIL podrán realizarse en menos de 6meses (incluye 5% liquidez mínima, emisiones de deuda cotizada con cualquier vencimiento, y flujos de caja de emisiones de deuda no cotizada y préstamos que se prevea recibir hasta en 6meses) Más del 60%de flujos de caja del FIL podrán realizarse en menos de 1 año (incluye lo anterior y flujos de caja de emisiones de deuda no cotizada y préstamos que se prevea recibir entre 6 y 12 meses) 2 Última actualización del folleto: 21/06/2024 - Más del 80%de flujos de caja del FIL podrán realizarse en menos de 2 años (incluye lo anterior y flujos de caja de emisiones de deuda no cotizada y préstamos que se prevea recibir entre 1 y 2 años). La cartera se renovará respetando los criterios descritos para  mantener una cartera diversificada y con vencimientos escalonados. Si hay incumplimientos sobrevenidos, se reajustarán las inversiones en 6 meses siempre en interés de los partícipes.</iic-com:PoliticaInversion>
        <iic-com:OperativaDerivados contextRef="FIL_S12025_V56985542_ia">Cobertura de riesgos</iic-com:OperativaDerivados>
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      <iic-com:InversionesFinancieras contextRef="FIL_S12025_V56985542_da">Durante el primer semestre de 2025, se realizaron activamente inversiones en distintos fondos de inversión que ya estaban en la cartera del FIL aunque también en algunos nuevos. Más adelante, en el anexo 9, encontrará el detalle de estas inversiones.</iic-com:InversionesFinancieras>
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      <iic-com:ExplicacionHechosRelevantes contextRef="FIL_S12025_V56985542_da">No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes</iic-com:ExplicacionHechosRelevantes>
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      <iic-com:AnexoOperacionesVinculadas contextRef="FIL_S12025_V56985542_da">No aplicable</iic-com:AnexoOperacionesVinculadas>
      <iic-com:ExplicacionInformePeriodico contextRef="FIL_S12025_V56985542_da">1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
En este segundo trimestre de 2025 hemos puesto a prueba la fortaleza y la flexibilidad de los mercados globales. Tras primer semestre marcado por la corrección de las grandes tecnológicas, la escalada de la política arancelaria estadounidense generó un episodio de elevada incertidumbre que, afortunadamente, se resolvió sin dañar de forma permanente nuestras carteras.
El 2 de abril, cuando la Administración de EEUU anunció el denominado Liberation Day, asistimos a una liquidación abrupta: el SP 500 retrocedió un 12% y los rendimientos del Treasury a 10 años se dispararon 50 puntos básicos en apenas una semana. No obstante, la vuelta atrás en las medidas arancelarias devolvió la confianza a los inversores y permitió que los activos de riesgo recuperaran terreno a gran velocidad.

En renta variable, los mercados de los países desarrollados revirtieron la caída inicial y registraron una rentabilidad del 11,6% en el trimestre. El SP 500 subió un 10,9% en moneda local, impulsado por el sólido comportamiento de las Magnificent 7, que ofrecieron un retorno del 18,6%. La debilidad del dólar con una caída del índice DXY del 7,1% potenció la revalorización de las acciones europeas, que se anotaron un 12,7% en euros, y situó a los emergentes en un rendimiento del 12,2% en dólares.
En renta fija, los bonos ligados a la inflación lideraron con un +4,7%, seguidos por el crédito grado de inversión (+4,4%) y el high yield estadounidense (+3,6%). En Europa, los recortes de tipos del BCE hasta el 2,0% favorecieron especialmente a la deuda italiana (+2,9%), mientras que el Treasury a 10 años terminó el trimestre con un modesto +0,8%.
Por último, las materias primas cedieron un 3,1% en un entorno de oferta abundante: la decisión de la OPEP de aumentar la producción mantuvo al Brent estabilizado en 68 USD por barril, pese a las latentes tensiones geopolíticas.
La experiencia de este trimestre refuerza dos ideas fundamentales: primero, la importancia de una gestión ágil del riesgo político; segundo, el atractivo de diversificar geográficamente, teniendo en cuenta la debilidad del dólar

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el primer semestre de 2025, la estrategia de inversión de IB Impact Direct Debt, FIL (el Fondo) no cambió en ningún ámbito respecto de lo descrito en su Folleto Informativo.
c) Índice de referencia.
El Fondo no sigue un índice de referencia en su gestión.
d) Evolución del patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. 
 
Clase A

(ES0146722006)

VL
Patrimonio
Nº partícipes
31/12/2024
1.015,25
7.106.724,64
1
31/01/2025
1.023,07
9.211.493,31
1
28/02/2025
1.028,06
9.256.431,07
1
31/03/2025
1.033,84
9.308.498,29
1
30/04/2025
1.040,06
10.364.494,25
1
30/05/2025
1.045,44
10.418.119,29
1

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Impact Bridge Asset Management, SGIIC, SA (la Gestora) no gestiona ningún vehículo que siga una estrategia igual o suficientemente similar a la del Fondo. 

2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el primer semestre de 2025, se realizaron activamente las siguientes operaciones:
Dos nuevos préstamos en cartera, por un importe de 2m euro, y 1m euro.
Ninguna desinversión parcial o total.
Adicionalmente, se realizaron diversas operaciones de compraventa de USD para atender inversiones en divisa distinta al EUR (moneda en la que el fondo está denominado).
El reparto de la cartera a 30-05-25 es el siguiente:

Distribución geográfica:
África Subsahariana
21,46%
UK  Europa continental
70,02%
Otras regiones
1,92%
Efectivo
6,60%
Calidad crediticia:
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.
Deuda cotizada vs privada:
Cotizada
0,0%
Privada
100,0%
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Durante el primer semestre de 2025, el Fondo operó exclusivamente con futuros eurodólar, con la finalidad de cubrir el riesgo divisa. El grado de cobertura mensual a la exposición a USD a través de la compraventa de futuros eurodólar a 30 de mayo de 2025 (último dato disponible) fue del 117,5%.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
El objetivo de rentabilidad neta de las Clases A y B del Fondo es del 4%-6% en EUR. A 30 de mayo de 2025, fecha de la última valoración disponible, el Fondo ha logrado, una rentabilidad anualizada de +7,14%.

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
Fecha
VaR
CVaR
30/11/2024
0,89%
1,02%
31/12/2024
0,65%
0,75%
31/01/2025
1,03%
1,18%
28/02/2024
0,90%
1,03%
31/03/2025
0,82%
0,95%
El modelo empleado para el cálculo del VaR (Value at Risk) es el paramétrico con un 99% de confianza. Se comenzó a hacer el cálculo del VAR de la cartera del Fondo en octubre de 2024.

5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS
N/A

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV
N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS
N/A

9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO
El verano de 2025 llega con un trasfondo de cautela: los bancos centrales intentan encauzar la inflación sin sofocar el crecimiento, mientras la geopolítica alimenta episodios de volatilidad. En este escenario, el fondo mantiene su razón de ser financiar proyectos transformadores pero, a la vez, quiere proteger la estabilidad que exige un inversor institucional preocupado por la preservación de capital y la liquidez.
Las señales de las autoridades monetarias sugieren que los tipos de referencia han entrado en una fase de meseta; la Reserva Federal amaga con el primer recorte a finales de año y el BCE prefiere esperar a que la inflación converja al objetivo antes de mover ficha. Esa mini-pausa sincronizada ha suavizado las oscilaciones del EUR/USD, lo que reduce parcialmente el riesgo cambiario de la exposición a activos en dólares. No obstante, la persistencia de presiones salariales y la incógnita política en EEUU mantienen viva la posibilidad de repuntes puntuales de volatilidad.
Con los diferenciales de crédito cerca de mínimos de ciclo y la inflación todavía indócil, el margen de error es estrecho. El fondo, tiene un diseño que permite adaptarse a las condiciones de mercado de manera gradual y con una visión a largo plazo, si bien con capacidad de gestión para capturar oportunidades de inversión si el contexto es favorable.</iic-com:ExplicacionInformePeriodico>
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