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La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio.Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. 1.01 1.26 1.14 1.59 0.58 0.02 0.30 0.11 EUR 19132828.00 25385992.00 102 106 0.00 0.00 false 145432184.45 178536766.99 129472876.19 0.00 7.1427 6.1189 5.9973 6.5486 7.6076 7.0528 6.2571 7.6021 7.6012 7.0325 6.1195 7.1600 0.12 0.24 0.00 0.00 0.12 0.24 01 0.02 0.04 01 8.09 2.82 3.42 1.47 0.17 14.92 0.30 0.07 0.07 0.08 0.07 0.31 0.30 false true ImagenGrafico_EvolucionValorLiquidativo.png image/png 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true Con fecha 21/01/2011 se registró en la CNMV una modificación de la política de inversión de la sociedad 125304836.57 165261389.19 52709398.05 126058711.55 70208802.91 36544262.20 2386635.61 2658415.44 0.00 0.00 13715223.23 5828790.40 6412124.65 10372001.60 145432184.45 181462181.19 181462181.19 178536766.99 178536766.99 -25.55 -0.01 -25.91 354870.68 0.00 0.00 0.00 0.00 6.19 1.62 7.87 391.56 6.40 1.84 8.28 261.94 1.85 1.96 3.80 -3.01 0.04 0.11 0.14 -65.46 1.51 -0.44 1.10 -451.27 1.25 -0.91 0.37 -240.59 -0.02 -0.03 -0.06 -16.37 1.83 1.17 3.01 61.47 0.08 0.00 0.08 0.00 -0.14 -0.02 -0.16 524.05 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.21 -0.20 -0.40 11.88 -0.12 -0.12 -0.24 4.56 -0.02 -0.02 -0.04 4.56 0.00 -0.01 0.00 -109.78 0.00 -0.01 -0.01 -74.59 -0.07 -0.04 -0.11 75.50 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 145432184.45 181462181.19 145432184.45 ES00000123G8 DEUDA BON Y OBLIG ESTADO STR 2021-04-30 EUR 1201857.77 0.83 0.00 0.00 ES00000123B9 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21/02/2014 Emisión de opciones 'put' 1237500.00 02 OPCION CARREFOUR 100,00 21/03/2014 Emisión de opciones 'put' 1200000.00 02 OPCION SANTANDER 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 900000.00 02 OPCION ACCIONA 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 410000.00 02 OPCION LVMH 100,00 21/03/2014 Emisión de opciones 'put' 1100000.00 02 OPCION BMW 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 740000.00 02 OPCION ENEL SPA 500,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 750000.00 02 OPCION BANK OF AME 100,00 22/03/2014 Emisión de opciones 'put' 406061.88 02 OPCION INDITEX 100,00 21/03/2014 Emisión de opciones 'put' 1095000.00 02 OPCION BOL.Y.MERC. 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 1039992.00 02 OPCION TOTAL SA 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 1260000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 21/03/2014 Emisión de opciones 'put' 1650000.00 02 OPCION GDF SUEZ 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 825000.00 02 OPCION CREDIT AGRI 100,00 21/03/2014 Emisión de opciones 'put' 1600000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 1700000.00 02 OPCION ACERINOX 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 875000.00 02 OPCION ARCELORMIT. 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 1150000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 21/02/2014 Emisión de opciones 'put' 1700000.00 02 OPCION GRIFOLS 100,00 21/03/2014 Emisión de opciones 'put' 675000.00 02 OPCION GENERAL MOT 100,00 22/03/2014 Emisión de opciones 'put' 380683.01 02 OPCION B.N.P.ORD. 100,00 21/02/2014 Emisión de opciones 'put' 960000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 1750000.00 02 OPCION DEUTS. BANK 100,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 960000.00 02 OPCION ENI SPA 500,00 17/01/2014 Emisión de opciones 'put' 1275000.00 02 OPCION ENEL SPA 500,00 21/02/2014 Emisión de opciones 'put' 750000.00 02 60954968.21 0 0 60954968.21 false false false false false false false No aplicable true false true true true true true true La Sicav tiene un accionista con una participación significativa del 99,08% sobre el capital en circulación. La Sicav ha realizado operaciones con valores emitidos por Entidades pertenecientes al mismo grupo que su gestora o depositario por importe de 420.479,76 euros. La Sicav ha realizado operaciones con contrapartidas pertenecientes al mismo grupo de su gestora, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo por importe de 41.786.391,44 euros, lo que representa un 22,46% del patrimonio medio diario del periodo. La Sicav ha soportado comisiones bancarias, custodia, y liquidación por importe de 244.987,23 euros La Sicav ha realiado una adquisición de accions Laxmi Sicav, Sociedad controlada por el mismo consejo de administración que Kalyani. Esta operación ha sido aprobada por el Consejo de Adminitración. INFORME DE GESTIÓN ? ANUAL 2013 Los datos contenidos en el presente informe han sido elaborados por la Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva Amundi Iberia SGIIC. Su Consejo de Administración asume la responsabilidad de la citada información. 1.- SITUACIÓN DE LOS MERCADOS El año 2013 se ha caracterizado por ir de ?menos a más?: el primer trimestre del año vino marcado por la confirmación de la recuperación económica en EE.UU., el segundo trimestre por el temor a un posible ?tapering? o finalización de la compra de activos por parte de la Reserva Federal hizo corregir fuertemente a los activos de riesgo. La segunda parte del año vino marcada por la confirmación de una ligera aceleración del crecimiento global gracias a las economías desarrolladas y una estabilización de los países emergentes. Nuestra previsión es una mejora en el ritmo de crecimiento global pasando del 3.1% en el año 2013 al 3.5% en el año 2014. La aportación de ese crecimiento por parte de las economías desarrolladas es del 1.1% en 2013 y un 2.1% para el 2014 mientras que los países emergentes de forma global se mantiene en el 5.0% para este año y el que viene. Uno de los principales factores que ha marcado la evolución del mercado ha sido el inicio del ?tapering? por parte de la Reserva Federal. Los distintos mensajes resultaron contradictorios, hablando en la primavera de una posible finalización de la compra de activos, lo cual resulto prematuro para los mercados. Y a finales del mes de septiembre la Reserva Federal (FED) volvía a sorprender a los mercados con su decisión de mantener su política de compras de activos. La perspectiva continuista de una política monetaria acomodaticia, junto con indicadores económicos alentadores que confirmaban la recuperación de la economía mundial, hizo volar a los mercados de renta variable. Hechos como el bloqueo presupuestario en Estados Unidos no consiguieron empañar el buen comportamiento del S P 500 durante la segunda parte del año. Por el lado macroeconómico la sorpresa positiva vino de mano de la euro zona, donde unos mejores datos de la confianza tanto del consumidor, como de los PMI, junto con mejores datos en producción, hicieron revisar al alza las previsiones para el viejo continente. La euro zona logro salir de la recesión en el segundo trimestre, no obstante el ritmo de recuperación es demasiado débil y lento como para reactivar el mercado de trabajo o para hacer disminuir las presiones deflacionistas, especialmente en la economías periféricas. Las incertidumbres vividas desde el punto de vista político, como las elecciones en Alemania o la inestabilidad del gobierno italiano no fueron tomadas en cuenta por el mercado y el segundo semestre del año el EuroStoxx finalizó con una revalorización superior al 19%. En cuanto al mundo emergente, las perspectivas de recuperación que aparecían en el primer trimestre se fueron ralentizando durante la segunda parte del año. La restructuración de la economía China pasando de un crecimiento basado en las exportaciones y la inversión extranjera a un crecimiento económico más dependiente de su demanda interior supondrá tasas de crecimiento algo menores. Sin embargo, en la última parte del año, los signos de mejoría reaparecían en China, como demostraban las últimas cifras publicadas de la producción industrial, las ventas minoristas y de la inversión, confirmando un suave aterrizaje del crecimiento. Desde el punto de vista de mercado, los índices emergentes han sido los que han tenido un comportamiento más pobre: Hang Seng +2.87%, Bovespa -15.50%, o -2.24% para el índice de renta variable mejicano. Estas correcciones fueron aún más abultadas en las divisas emergentes, si bien es cierto que han recuperado parte de la corrección sufrida durante la primera mitad del año, especialmente en países como Brasil, China e India. Los mercados han reaccionado en el año de forma eufórica, destacando especialmente los mercados desarrollados y en concreto el Nikkei-225 con una subida superior al 56%, provocada por su la agresiva política monetaria de su Banco Central. La bolsa americana acogió de forma positiva el retraso del ?tapering? por parte de la FED manteniendo las subidas de alrededor del 30% en el caso del S P-500 y las europeas acentuaban este buen comportamiento en la segunda parte del año con revalorizaciones del 17.95% para el EuroStoxx y del 21.42% en caso del Ibex-35. En el mercado de bonos de países desarrollados se ha producido un movimiento dispar con fuertes subidas en yield de aquellos bonos considerados ?activos refugio? como el bono alemán a 10 años, que inicio el año con una yield de 1.33% y finalizó el año con una rentabilidad superior al 1.60%. el caso del bono estadounidense fue más llamativo iniciando con una yield del 2.40% y finalizando el año con una rentabilidad cercana al 3.30%. Por el lado contrario, los bonos de los países periféricos que tanto sufrieron en el año 2012, se han visto favorecidos por una fuerte corrección de la yields pasando de cotizar al 5% a principios de año para acabar a niveles del 4.15% en el caso del bono español a 10 años. Por su parte las materias primas tuvieron una fuerte corrección afectadas por la menor demanda por parte de China. Así el barril del crudo recupero en la segunda mitad del año parte de las correcciones sufridas finalizando el año el 2013 con un precio de 110 USD / barril. Desde el punto de vista de divisas, el euro termino el año con un cambio de 1.37 frente al USD desde el 1.32 que empezó el año. El movimiento más significativo en las dividas ha sido o la fuerte depreciación de las divisas emergentes como consecuencia de la repatriación de capitales.. En la siguiente tabla se observan la evolución de los principales mercados, así como la variación anual: 31/12/2013 30/06/2013 31/12/2012 II Semestre 2013 EuroStoxx 50 3109 2602,59 2635,93 19,46% 17,95% FTSE-100 6749,09 6215,47 5897,81 8,59% 14,43% IBEX-35 9916,7 7762,7 8167,5 27,75% 21,42% Dow Jones IA 16576,66 14909,6 13104,14 11,18% 26,50% S P 500 1848,36 1606,28 1426,19 15,07% 29,60% Nasdaq Comp. 4176,59 3403,247 3019,514 22,72% 38,32% Nikkei-225 16291,31 13677,32 10395,18 19,11% 56,72% ?/ US$ 1,3743 1,301 1,3193 5,63% 4,17% Crudo Brent 110,8 102,16 111,11 8,46% -0,28% Bono Alemán 10 años (%) 1,929 1,728 1,316 0,20 0,61 Letra Tesoro 1 año (%) 0,95 1,52 2,10 -0,57 -1,15 Itraxx Main 5 años 70,251 118,831 117,402 -48,58 -47,15 En el año 2.013, Kalyani Sicav, obtuvo una rentabilidad del 8,09% frente al 3,02% de la letra del tesoro a año. Durante el segundo semestre, la Sicav ha obtenido una rentabilidad del 6,34% frente al 1,71% de la letra del tesoro a año. El escenario descrito con anterioridad ha marcado la política de actuación en la gestión de Kalyani Sicav. En líneas generales la tendencia del período ha sido incrementar el riesgo global de la cartera, aprovechando especialmente las atractivas valoraciones de algunos activos de riesgo tras la fuerte corrección a mitad del año, y como en períodos anteriores realizando operaciones puntuales para intentar aprovechar las oportunidades que se hayan podido presentar durante el mismo. La exposición a renta fija se ha situado en el 55,40% frente al 45,70% de junio. La renta variable ha pasado del 7,47% en junio hasta el 6,80% a final de año, distribuido de la siguiente manera: 4,26% en España (3,31% en junio), 2,08% resto de Europa (4,16% en junio), 0,46% EE.UU. (0% en junio). Con el fin de optimizar la rentabilidad de la liquidez, de forma recurrente se ha destinado su excedente, entiéndase lo no necesario para el coeficiente mensual, a una cuenta de alta remuneración depositada en Barclays. Dicha cuenta tiene liquidez diaria y remunera a un tipo de Euribor 3 meses +0,35%, es decir, superior al tipo de repo O/N durante el periodo. En ningún caso el importe total de esta cuenta ha sobrepasado el límite legal estipulado para la IIC. En relación al resto de Sicavs gestionadas por la entidad, la rentabilidad de esta cartera se ha situado en línea con la de las Sicavs que comparten su política de inversión. No se ha invertido en derivados OTC. Al final del periodo se mantiene una posición del 3.11% en Laxmi Inversiones, Sicav no armonizada, cuya venta está actualmente tramitándose. La Sicav se adherió a la reclamación contra el Gobierno de Holanda tras la nacionalización del Banco SNS, en el que mantenía una posición nominal de 3 millones de euros en Bonos subordinados, cuyo valor de mercado al final del ejercicio era 168 mil euros. La solución a este pleito pasa por la reestructuración de la entidad y venta por separado de sus negocios, sujeta a aprobación por parte de la Comisión Europea. Por divisa, finalizamos el período con una exposición al USD del 24,99% (3,73% en junio) y GBP 2,80% (0% en junio). En lo referente a la exposición en derivados, las operaciones realizadas han tenido un objetivo general de inversión, cuyo resultado neto ha proporcionado unas ganancias de 3.404.420,54 euros. El apalancamiento medio de la Sicav durante el período ha resultado en un 11,46%. La Sicav aplicará la metodología del compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. El patrimonio de la Sicav ha disminuido en 36.029.996,70 euros debido a una salida de capital y su número de accionistas ha disminuido en cuatro. Los gastos directos soportados por la Sicav durante el período ascienden a 265.935,09 euros. 2.- PERSPECTIVA DE LOS MERCADOS La incertidumbre disipada tras el anuncio de la disminución de la compra de activos por parte de la reserva federal es un revulsivo para los mercados. Los mejores datos macroeconómicos publicados en la euro zona nos hacen pensar que ya hemos pasado lo peor. Sin embargo, en la euro zona los datos publicados hasta ahora no son lo suficientemente robustos como para pensar en una recuperación sólida en el corto plazo. Además a este contexto hay que añadir la incertidumbre acerca de la solidez del crecimiento de las economías desarrollas, o el riesgo político sobre las discusiones acerca del nivel del techo de deuda en EE.UU. Por lo cual, no creemos que en el año 2014 el mercado vaya a estar exento de episodios de volatilidad que en algunos casos servirán de oportunidad para comprar activos a valoraciones más atractivas. Para ello implementaremos una gestión más ajustada a activos de riesgo pero monitorizando de forma estrecha la volatilidad del mercado, incrementando esfuerzos para aprovechar las buenas oportunidades que puedan surgir. Por ello, la gestión de Kalyani Sicav, estará sujeta a las oscilaciones del mercado y no se descartan cambios significativos en la composición de las estrategias de la cartera así como de sus pesos durante el primer trimestre de 2014, siempre manteniendo la filosofía de inversión y los límites de riesgos marcados por el folleto del fondo. En cumplimiento de las exigencias establecidas en el artículo 68 de la Ley 35/2003 de IIC, en relación a la separación con el Depositario, la Sociedad, como Sociedad Gestora y Credit Agricole Luxembourg Sucursal en España, como entidad Depositaria, han elaborado un procedimiento específico con el fin de evitar conflictos de interés entre ambas. Amundi Iberia ejerce los derechos inherentes de los valores que integran la cartera de las Sicavs gestionados por la Gestora, únicamente cuando el emisor de los mismos sea una sociedad española y la participación de los fondos en la misma tenga una antigüedad superior a 12 meses, siempre que dicha participación represente, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada. El sentido del voto se adopta por la Gestora con total independencia y objetividad siempre en beneficio exclusivo de los intereses de los partícipes, siendo favorable con carácter general excepto en los casos en que la aprobación de los acuerdos sometidos a la consideración de la Junta de Accionistas tengan un efecto negativo sobre la liquidez y/o el valor de la acciones de la sociedad, y sobre la rentabilidad de la inversión de la cartera de las Sicavs. No aplicable