Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-06-30 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-04-01 2024-06-30 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-03-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2019-01-01 2019-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2021-01-01 2023-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2019-01-01 2023-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2024-06-30 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2023-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2022-12-31 Santander Defensivo Genera, F.I. 1.0.0 2021-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure Santander Defensivo Genera, F.I. 4935 02 04 2024 EUR A2 false PASEO DE LA CASTELLANA, 24 28046 - MADRID (MADRID) EM comsanassetm@gruposantander.com www.santanderassetmanagement.es 05 PASEO DE LA CASTELLANA, 24 28046 - MADRID (MADRID) (915 123 123) EM informesfondos@gruposantander.com 2015-12-18 06 15 2 en una escala del 1 al 7 Fondo de Inversi�n Global. Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 4 a�os. El fondo har� reembolsos obligatorios de participaciones a los part�cipes a fecha 30/3, 29/6, 29/9 y 30/12, por importe bruto de 0,25% trimestral sobre el VL del d�a h�bil siguiente, respectivamente. La estrategia tiene un enfoque multiactivo con un algoritmo de gesti�n sistem�tica, con cartera diversificada de activos con pesos asignados seg�n sus m�tricas de volatilidad reciente y correlaci�n entre otras. Hasta el 100% de la exposici�n total se invierte (directa e indirectamente a trav�s de IIC (hasta 100%)) en renta variable y/o renta fija sin predeterminar duraci�n o rating (hasta 100% en baja calidad). Puede invertir en dep�sitos. Riesgo divisa: 0-100% de la exposici�n. Se fija un VaR (Valor en Riesgo) m�ximo del 5% a 1 mes, que supone una p�rdida m�xima estimada del 5% mensual con un 99% de confianza. Nivel de apalancamiento entre 0-999%. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es del 999,00 %. Gestion�ndose con un objetivo no garantizado de volatilidad m�xima inferior al 10% para un periodo de observaci�n de 4 a�os Inversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera 02 0.39 0.43 0.82 2.68 2.91 4.03 3.13 4.00 2 Santander Gesti�n Dinamica Prudente F.I.Clase R EUR 28910125.49 32022738.08 110418 117326 0.00 0.00 false 1 participaci�n 3011500967 3554028311 4336876669 175684843 104.1677 99.2651 96.0963 100.7668 0.45 0.90 0.00 0.00 0.45 0.90 03 0.02 0.04 01 4.94 -0.08 2.94 0.23 1.78 3.30 -0.29 -0.75 2024-12-13 2024-08-05 0.29 0.50 2024-11-22 2024-07-11 01 2.39 2.08 2.88 2.26 2.24 1.70 13.28 13.08 13.66 14.41 11.85 13.89 0.63 0.64 0.80 0.42 0.00 0.76 1.66 1.66 1.67 1.68 1.70 1.71 1.21 0.24 0.31 0.30 0.30 1.02 1.10 0.57 0.35 false false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAABAJUlEQVR42u2dDXQU53nvSYjCpdTl xJf4Ug6ljnoUmcOl2NetT4o5jqpD27hcTF3FvT0c1+XaRAmVHUwx8YlNnDRNbPzBoeBgIlcYYitE 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Nkjygi5uC/TxY4ZKiUIs56nX2kPGT5PYpBQ5cuSIT3UH7zlwSEZ+/qW0HThCagUOLpJbzwoq9fqG y6p1G/kigEAH/EH2scMSPSfEWGjFzDBPmNtZug8ONy18nus6WLqPnChTZs+T1LXr5dixY3Lz5k2v qcdzFy7KZ4tiJGjMZGkRMkz+3mOQR9Ymd6VoN7+eaGzP3McXAAQ64E90mtYFX44y9d70sWMi5Het 3LUm9wCpGjhUPhk2XkZM+0LmL1su3+7cKRcuXPBIyJ88c1YWJSRL+JTPpfvwcdI8eJhUtQR4uQ6h XnFNvKCR7GHjp8r5S5fZ8UGgA/7o9u3bEh8zS76OblXoMF82q4d0CB3i8aB6u/dQ+ShkhASOnCDD p39hzEH+5eJlkpSWLnsyvzNa9XpdXk9g8isnT52WjVu2yYK4JJn81UKj27/niPESEDZCGvePMNYf f6J9aJHeYuZKea3bIIn8fDYj2UGgA8XBju2bZcXcQJfDfJ+lREYOk4daeU+Qade3TpiiLejXewyW twKH5Fmq9hwsf/skzJjHXP/mYS/tNne2i10XdolNTmUHB4EOFCc5OWdk3syRsjvB+S74hTN6S5Og cJ8PQX8p2nPRd/gYOXr8ODs2CHSgONKJXpYsnCWrFnZ0OMz3rmwgo0YP8/rryMWh6DZ4r0+4TP1q ITO/gUCnCgCRA/u/kyWzQ2RHfMGzy835rJ8060/rvKiLXi7oPXwsrXKAQAd+3VpfPD9KUhd2yDPM dYT8sJHede28uBUdpPdhv6ESNX8xA98AAh3I2/59mTJvdqRsiW32q0CfOc0SJn1pnRdVeanrQAkZ N8W4pQ4AgQ4USG9vS06KlaWz+klm0odGmGt3/NARtM6Lqnu90+CRsjZjKzsnQKADzrt06ZLELP5c kud/ItMnh0q9PrTOPVl0PnidkW7momgGvQEEOlB4e/bslsgxkfLmp0MY3e6hIG8UNFRGfTZTrl67 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opciones "call" 130486335 02 130486335.00 FUT. EUR/USD FUTURE (CME) 03/25 Compra de opciones "call" 184945184 02 FUT. EUR/USD FUTURE (CME) 03/25 Compra de opciones "put" 180644133 02 365589317 IBEX-35 Compra de warrants "put" 184000000 02 DJ EURO STOXX 50 Compra de opciones "call" 14700000 02 CALL TPX TOPIX INDEX (TOKYO) 2775 01/25 Compra de opciones "call" 49614669 02 IBEX-35 Compra de warrants "call" 100000000 02 PUT TPX TOPIX INDEX (TOKYO) 2625 01/25 Compra de opciones "put" 46932795 02 395247464 891323116 ISHARES PHYSICAL GOLD ETC PLC Emisi�n de opciones "call" 98191209 02 98191209.00 FUT. EUR/USD FUTURE (EUREX) 01/25 Emisi�n de opciones "call" 99483 02 SUBYACENTE EUR/USD (EUREX) Futuros vendidos 51131920 02 SUBY. FUT CHF/EUR (CME) Futuros vendidos 140191500 02 FUT. EUR/USD FUTURE (CME) 03/25 Emisi�n de opciones "put" 182364553 02 SUBY. TIPO CAMBIO EUR/JPY (CME) Futuros vendidos 126403985 02 500191441 LIQ. SCREENED EURO H Y BD EUR Futuros comprados 31452177 02 B. ESTADO 5.75 30/07/32 Otros compromisos de venta 0 02 DJ EURO STOXX 50 Futuros vendidos 23543575 02 IBEX-35 Futuros vendidos 22828650 02 FUT. MSCI WORLD INDEX 03/25 Futuros vendidos 902210634 02 FUT. TOPIX INDEX 03/25 Futuros comprados 48175196 02 FUT. SX5E DIVIDEND 12/25 Futuros comprados 38857268 02 FUT. CBOE IBHY INDEX FUTURE 03/25 Futuros comprados 64235052 02 FUT. BBG US CORP (EUX) 03/25 Futuros comprados 974354 02 FUT. MSCI MV 03/25 Futuros comprados 324364676 02 FUT. MSCI WOM FUTURES 03/25 Futuros comprados 80380329 02 FUT. BBG US HYVL (EUX) 03/25 Futuros comprados 990341 02 FUT. MSCI WORLD GROWTH INDEX 03/25 Futuros comprados 166789709 02 FUT. MSCI EMER MKT INDEX (ICE) 03/25 Futuros comprados 89595425 02 DJ STOXX 600 INDEX Futuros comprados 69003439 02 FUT. MSCI WORLD QUALITY INDEX 03/25 Futuros comprados 207143992 02 PUT TPX TOPIX INDEX (TOKYO) 2750 01/25 Emisi�n de opciones "put" 49167690 02 FUT. EURO BTP (ITALY GOVT) 03/25 Futuros comprados 22066200 02 FUT. S AND P500 EMINI 03/25 Futuros comprados 49845329 02 S&P 500 EQUAL DOLLAR INDEX Futuros comprados 19308395 02 FUT. MSCI WORLD SMALL CAP 03/25 Futuros comprados 112682478 02 FUT. BB EURO CORP SRI 03/25 Futuros comprados 1335280 02 FRANCE (REPUBLIC OF) 2.75 25/02/29 (EUR) Otros compromisos de venta 0 02 2324950189 2923332839 false false false false false false false false false true Nos ponemos en contacto con usted para informarle de una serie de modificaciones que se van a realizar en la Clase R del fondo SANTANDER DEFENSIVO GENERA, FI (pr�ximo SANTANDER GESTION DINAMICA PRUDENTE, FI) del que usted es part�cipe. Las caracter�sticas del Fondo (perfil de riesgo, categor�a, objetivo de gesti�n, pol�tica de inversi�n, e inversi�n m�nima inicial) se mantienen iguales y se van a establecer unas modificaciones respecto a los importes y fechas en los reembolsos obligatorios y el r�gimen de comisiones de gesti�n aplicables. El cambio en la informaci�n relativa a los reembolsos obligatorios de la Clase R del fondo no implica que usted vaya a obtener rendimientos positivos, pudiendo igualmente darse el caso de que no reciba ganancias por su inversi�n, sino que reembolse su propia inversi�n y el fondo pueda estar en perdidas con TAE negativa. Las caracter�sticas de la clase R del fondo, una vez entren en vigor las modificaciones, quedar�n como siguen: La clase R del fondo realizar� dos reembolsos anuales obligatorios (semestrales) de participaciones. Los reembolsos se realizar�n a los part�cipes que lo sean a 29/6 y 30/12 por las participaciones a esas fechas 29/06 y 30/12 y sobre el valor liquidativo del d�a siguiente h�bil. Cada reembolso ser� por importe bruto equivalente a la rentabilidad de las Letras del Tesoro a 12M a 31.12 del ejercicio anterior, prorrateado por los d�as desde el �ltimo pago, siempre que las Letras del Tesoro a 12M est�n en positivo. En el caso de que las letras del Tesoro sean negativas, no se realizar�n reembolsos. LOS PAGOS PERI�DICOS DE LA CLASE R SON REEMBOLSOS DE SU INVERSI�N, ES DECIR,NO SE CORRESPONDEN CON LA RENTABILIDAD OBTENIDA POR EL FI;ESTE PODR�A ESTAR OBTENIENDO P�RDIDAS AUNQUE SE RECIBAN LOS PAGOS. El importe se abonar� en la cuenta corriente del part�cipe, como m�ximo, el tercer d�a h�bil posterior al 29/6 y 30/12. El Valor Liquidativo tendr� oscilaciones al alza y a la baja en funci�n de la situaci�n del mercado en cada momento. La cuant�a efectiva de los reembolsos variar� en funci�n de la evoluci�n del valor liquidativo y no supondr� la obtenci�n de una rentabilidad equivalente sobre la inversi�n inicial del part�cipe. El part�cipe podr� sufrir p�rdidas de manera continuada, aunque se sigan percibiendo reembolsos por el mismo importe. Si las fuentes de ingreso destinadas al reembolso de participaciones no fueran suficientes, usted podr�a estar reembolsando su inversi�n inicial. Pese a que durante el ejercicio 2022 se produjeron reembolsos de participaciones, el fondo tuvo una TAE de -4,18%. Asimismo, en el 2023 tambi�n se produjeron reembolsos de participaciones teniendo el fondo una TAE del 3,3%. R�gimen de comisiones: Comisi�n de gesti�n directa M�xima del 1% (**) (antes m�xima del 0,9%) Comisi�n de gesti�n indirecta 1,5% sobre el patrimonio (*) Comisi�n de depositaria directa 0,04% sobre el patrimonio Comisi�n de depositaria indirecta 0,5% sobre el patrimonio (*) (*) Porcentaje anual m�ximo soportado indirectamente como consecuencia de la inversi�n en IIC. Por la parte de patrimonio invertido en IIC del grupo, las comisiones de gesti�n acumuladas aplicadas directa o indirectamente al fondo y a sus part�cipes no superar�n el 2,25% anual sobre el patrimonio. Se exime a este fondo del pago de comisiones de suscripci�n y reembolso por la inversi�n en acciones o participaciones de IIC del grupo. Sobre la parte del patrimonio invertida en IIC las comisiones m�ximas indirectas no superar�n el 1,5% anual, en el caso de la comisi�n de gesti�n, y el 0,5% anual, en el caso de la comisi�n de depositaria. (**) La comisi�n de gesti�n efectivamente cobrada podr� ser menor dependiendo de la rentabilidad del fondo en cada momento, con un m�nimo del 0,8% anual sobre el patrimonio medio. La comisi�n de gesti�n variable efectivamente cobrada se calcular� en base a la tabla que se ha publicado mediante Hecho Relevante. Si usted desea mantener su inversi�n con las condiciones y caracter�sticas aqu� ofrecidas, no necesita realizar ning�n tipo de tr�mite. Si por el contrario, decide rembolsar o traspasar sus posiciones, al carecer dicho fondo de comisi�n de reembolso, podr� efectuar el reembolso de sus participaciones, sin comisi�n o gasto alguno, salvo las implicaciones fiscales que ello conlleve, o bien traspasarlas sin coste fiscal en caso de personas f�sicas, al valor liquidativo aplicable a la fecha de solicitud. La tributaci�n de los rendimientos obtenidos depender� de la legislaci�n fiscal aplicable a su situaci�n personal, todo ello sin perjuicio de la normativa aplicable a los traspasos entre IIC. Para el tratamiento de los rendimientos obtenidos por personas jur�dicas, no residentes o con reg�menes especiales, se estar� a lo establecido en la normativa vigente. Si decide reembolsar o traspasar sus posiciones, encontrar� entre nuestros productos la m�s amplia gama de fondos donde elegir el producto que mejor se adapte a sus exigencias y caracter�sticas. SI USTED DECIDE NO REEMBOLSAR, MANTENIENDO SU INVERSI�N, EST� ACEPTANDO CONTINUAR COMO PART�CIPE DEL FONDO CON LAS MODIFICACIONES ANTERIORMENTE DESCRITAS. Las modificaciones antes descritas entrar�n en vigor al inscribirse en la CNMV el folleto y el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor actualizados, lo cual ocurrir� una vez haya transcurrido un plazo de, al menos, 30 d�as naturales desde la fecha de la remisi�n de la presente comunicaci�n. Aproximadamente dentro de los 15 d�as siguientes al transcurso del citado plazo, se inscribir� en la CNMV el folleto y el documento con los datos fundamentales para el inversor que recoja esta modificaci�n. false false false true true true true true La Sociedad Gestora cuenta con procedimientos para evitar conflictos de inter�s. Adicionalmente, tambi�n la Gestora cuenta con un procedimiento para el control de las operaciones vinculadas en el verifica, entre otros aspectos, que �stas se realizan a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado; existiendo para aquellas operaciones que tienen la consideraci�n de operaciones vinculadas repetitivas o de escasa relevancia (por ejemplo, operaciones de compraventa de repos con el Depositario, etc.) un procedimiento de autorizaci�n simplificado en el que se comprueba el cumplimiento de estos dos aspectos. Santander Asset Management SA SGIIC, con NIF A28269983 y con domicilio social en el Paseo de la Castellana, 24, 28046, Madrid (la Gestora), le informa que como consecuencia de su actividad de gesti�n de instituciones de inversi�n colectiva trata datos personales de los titulares de los fondos de inversi�n que gestiona (en adelante, los Interesados). La Gestora tratar� los datos identificativos y econ�micos de los Interesados que le haya comunicado el respectivo comercializador a trav�s del cual los Interesados hayan suscrito el fondo de inversi�n correspondiente. Los datos se tratar�n con la finalidad principal de posibilitar la contrataci�n, mantenimiento y seguimiento de la relaci�n contractual asociada a los productos contratados. La legitimidad de la Gestora para el tratamiento es, por tanto, la ejecuci�n del contrato suscrito a trav�s de la orden de suscripci�n. No se realizar�n cesiones de datos salvo obligaci�n legal, que fuese necesario para la ejecuci�n del contrato o previo consentimiento del interesado. La Gestora informa que los Interesados pueden ejercer frente a la Gestora sus derechos de acceso, rectificaci�n o supresi�n as� como otros derechos como se explica en la informaci�n adicional, a trav�s del buz�n privacySAMSP@santanderam.com o por medio de correo postal al domicilio social de la Gestora. Informaci�n adicional Puede consultar la informaci�n adicional sobre protecci�n de datos en: https://www.santanderassetmanagement.es/pol�tica-de-privacidad/ Tipo medio aplicado en repo con el depositario: 3,32 Importe efectivo negociado en operaciones repo con el depositario (millones de euros): 1.135,2 - 0,35% Efectivo por compras de valores y otros activos emitidos por entidades del grupo de la gestora o grupo del depositario (millones euros): 2,67 Efectivo por compras actuando el grupo de la gestora o grupo del depositario como broker o contrapartida (millones euros): 15,37 Comision por liquidacion e intermediacion por compras percibidas grupo gestora: 765,1 Comision por inversion en derivados percibidas grupo gestora: 790.224,03 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO. a) Visi�n de la gestora/sociedad sobre la situaci�n de los mercados. Durante el segundo semestre de 2024 la bolsa de EE.UU., la mayor parte de los �ndices burs�tiles de la Eurozona y los principales �ndices de renta fija de bonos de gobiernos y de renta fija privada de EE.UU. y de Eurozona anotaron ganancias. Los datos econ�micos publicados mostraron que en EE.UU., a pesar de algunas sorpresas negativas puntuales como la decepci�n en datos de actividad de julio, continu� el buen tono del crecimiento econ�mico y, seg�n la estimaci�n que elabora la Fed de Atlanta, el ritmo de crecimiento en diciembre apuntaba el 3% anualizado. En la Eurozona, el crecimiento fue m�s moderado si bien el PIB del 3�T24 sorprendi� al alza con un +0,4% trimestral. En cuanto a la inflaci�n subyacente, el ritmo de moderaci�n continu� siendo lento y gradual especialmente en EE.UU. donde en noviembre registr� un 3,3% interanual frente al 2,7% de la Eurozona. No obstante, durante el semestre tanto la Fed como el BCE consideraron que la senda de moderaci�n de la inflaci�n era suficiente para ir eliminando parte de la restricci�n monetaria. As�, la Fed inici� la senda de recorte de tipos en septiembre con una primera bajada de -50pb seguida de -25pb en la reuni�n de noviembre y en la de diciembre. En esta �ltima cita, actualiz� sus previsiones para 2025 y situ� en -50pb el recorte de tipos previsto para dicho a�o. En el caso del BCE, que ya hab�a bajado -25pb en junio, continu� recortando los tipos oficiales al mismo ritmo en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre. As�, el tipo Dep�sito finaliz� el a�o en el 3%. El otro foco de atenci�n de los inversores fueron las elecciones presidenciales y al Congreso en EE.UU. celebradas el 5 de noviembre. Frente al empate t�cnico que ven�an mostrando los sondeos, el resultado electoral se resolvi� r�pidamente con clara victoria de Trump en la presidencia y mayor�a del partido republicano en las dos c�maras del Congreso. Durante noviembre y diciembre, los inversores fueron ajustando su posicionamiento a las potenciales medidas pol�ticas en materia de aranceles, inmigraci�n y fiscalidad que puedan derivarse de dicho resultado. En los mercados de renta fija las TIRES de los bonos de gobiernos cayeron de forma progresiva hasta finales de septiembre, descontando la senda de bajadas de tipos de los Bancos Centrales, y anotando en general m�nimos anuales. A partir de dicha fecha, la decepci�n en algunos datos de precios en EE.UU. y el resultado de las elecciones en EE.UU. dieron paso a ca�da en el precio de los bonos de gobiernos, especialmente en EE.UU. y en los plazos m�s largos de las curvas de tipos de inter�s. En el conjunto del periodo, la TIR del bono del gobierno alem�n a 2 a�os cay� -75pb y finaliz� en el 2,08%; la TIR del 10 a�os finaliz� en 2,37% con una ca�da de -13pb. En Francia, las crisis pol�ticas y la apertura por parte de la Uni�n Europea del procedimiento de d�ficit excesivo mantuvo la presi�n al alza en su prima de riesgo que finaliz� 2024 en 83pb. La prima de riesgo espa�ola finaliz� en 69pb y se redujo -23pb en el semestre. En EE.UU., la TIR del bono del gobierno a 2 a�os se situ� a cierre del periodo en 4,24% con una ca�da de -51pb y la TIR del 10 a�os se situ� en el 4,57% recogiendo en este caso un aumento de +17pb en el semestre. En los bonos de renta fija privada, la direcci�n de las TIRES fue similar en el semestre (ca�da hasta finales de septiembre y posterior repunte) acompa�ado de progresivo estrechamiento del diferencial en un contexto de fuerte demanda inversora. En el semestre, el �ndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 a�os subi� +2,66% y el de 7 a 10 a�os un +3,83%. En cr�dito, el Iboxx Euro subi� +4,09%. La evoluci�n en los mercados emergentes (medida por el �ndice JPMorgan EMBI Diversified) fue de +4,10%. La resiliencia en el crecimiento econ�mico, el tono positivo de los resultados empresariales y las expectativas de unas pol�ticas monetarias menos restrictivas impulsaron al alza a las bolsas durante la mayor parte del segundo semestre del a�o, si bien en agosto se vivieron algunos episodios de volatilidad por decepci�n en datos de actividad en EE.UU. Posteriormente, el resultado electoral en EE.UU. dio paso a ajustes de posicionamiento de los inversores frente a las potenciales medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n y que, seg�n las propuestas electorales, podr�an afectar al d�ficit p�blico, la inmigraci�n y los aranceles. En el conjunto del semestre, destac� el mejor comportamiento relativo de los �ndices de EE.UU. frente a los de la Eurozona, si bien en diciembre el comportamiento fue el contrario. En el semestre el EUROSTOXX50 pr�cticamente repiti� con un +0,04%, el DAX alem�n subi� +9,18%, el IBEX35 +5,95% y el FTSE100 brit�nico un +0,11%. En Estados Unidos el SP500 subi� +7,71% y el Nasdaq +8,90%. En Jap�n, el Nikkei 225 subi� +0,79%. En cuanto a los mercados emergentes latinoamericanos (medidos en moneda local) el MSCI Latin America retrocedi� -6,28% en el semestre. En el mercado de divisas el d�lar continu� apreci�ndose frente al euro cerrando el semestre en el 1,0350 dolar/euro. b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas. El fondo ha tenido un segundo semestre positivo, destacando limitada exposici�n en renta variable regional y la contribuci�n positiva de la exposici�n a la renta fija. c) �ndice de referencia. N/A d) Evoluci�n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Estos cambios en la coyuntura econ�mica han supuesto para el fondo un comportamiento negativo en el periodo*, ya que se ha visto perjudicado por la ca�da de la valoraci�n de los activos en los que mayoritariamente invierte. El patrimonio del fondo en el periodo* creci� en un 2.57% hasta 36,764,334.52 euros. El patrimonio de la clase A decreci� en el periodo * en un -7.13% hasta 36,764,334.52 euros. El n�mero de part�cipes disminuy� en el periodo* en 6,908 en la clase R, lo que supone un n�mero final de part�cipes de 110,418 para dicha clase. El n�mero de part�cipes disminuy� en el periodo* en 82 en la clase A, lo que supone un n�mero final de part�cipes de 4,475 para dicha clase. La rentabilidad de la clase R durante el �ltimo trimestre fue de -0.08% y la acumulada en el a�o de 4.94%. La rentabilidad de la clase A durante el �ltimo trimestre fue de -0.08% y la acumulada en el a�o de 4.94%. Los gastos totales soportados por la clase R fueron de 1% durante el �ltimo trimestre. Los gastos totales soportados por la clase A fueron de 0.94% durante el �ltimo trimestre. La rentabilidad diaria m�xima alcanzada por la clase R en el pasado trimestre fue de 0.29%, mientras que la rentabilidad m�nima diaria fue de -0.29%. La rentabilidad diaria m�xima alcanzada por la clase A en el pasado trimestre fue de 0.29%, mientras que la rentabilidad m�nima diaria fue de -0.29%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2.91% en el periodo. La clase R obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 a�o en -2.611% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -6.031% en el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. La clase A obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 a�o en -2.611% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -6.031% en el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. En el p�rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gesti�n del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos �ndices. e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categor�a gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 3.3% en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el periodo el fondo tiene rentabilidad positiva gracias a la contribuci�n de la exposici�n que el fondo ha mantenido en renta fija, con especial contribuci�n del cr�dito de alto rendimiento de la zona Europea seguido de la zona USA as� como del cr�dito con grado de inversi�n. El fondo ha mantenido una exposici�n limitada a los mercados de renta variable tradicional lo que ha permitido amortiguar, gracias a ello y a las coberturas en cartera, la contribuci�n negativa que han tenido los mercados europeo, japones y emergente; �nicamente el mercado americano ha tenido contribuci�n positiva en el periodo. Igualmente, destaca la contribuci�n positiva del oro como tercera palanca de valor en el periodo. Por el lado de los cambios de posicionamiento, el fondo ha ido reduciendo la exposici�n a mercado monetario y dirigi�ndolo hacia el cr�dito, y dentro de este, principalmente hacia incrementar la exposici�n a bonos de alto rendimiento tanto de la zona europea como USA. Hacia el final del periodo, ha reducido de forma significativa la exposici�n a factores de mercados globales, principalmente la exposici�n a peque�as compa��as y m�nima volatilidad y se ha ido incrementado la exposici�n en deuda soberana tanto de mercado emergentes como de deuda de pa�ses core, y perif�ricos de la zona europea. El fondo mantiene inversi�n en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: Abrdn , Algebris , Allianz , Amundi , AXA , BlackRock , Carmignac , DWS , Generali , Global , Invesco , Janus , JP , JPMorgan , Jupiter , Lazard , Lord , MFS , MSIM , Mutuactivos , Neuberger , Nordea , Pictet , PIMCO , Principal , Robeco , Santander , Schroder , SEI , Syquant , UBP , Waystone , Candriam, Muzinich , M&G , DNCA , Oddo , BlueBay , Degroof , Arcus . El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 56,16% de los activos de la cartera del fondo. Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversi�n en otras IICs correspondiente al acumulado del a�o 2024 ha sido de 0,25882 sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre. b) Operativa de pr�stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos. El fondo hace uso de instrumentos derivados con el �nico fin de una inversi�n �gil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, el Fondo tuvo un nivel medio de inversi�n en contado durante el periodo de 97.71%. Todo ello para la persecuci�n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al �ndice de referencia del fondo. Adicionalmente, se indica que el fondo tiene un nivel de apalancamiento en derivados directo e indirecto por la inversi�n de las IICs subyacentes en las que invierte es del 197,6% sobre el patrimonio del fondo al cierre del periodo. As� mismo, el VaR de la cartera del fondo al cierre de este periodo es del 1,58% a un mes y con un 99% de confianza. El VaR absoluto a 1 mes con el 99% de nivel de confianza ha alcanzado 4,47% de m�nimo, 3,12% de m�ximo y 2,26% de media durante el a�o en curso, utilizando el m�todo VaR hist�rico. d) Otra informaci�n sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la clase R, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 2.08%. El VaR hist�rico acumulado en 2023 de la clase R del fondo alcanz� el 1.66% El riesgo asumido por la clase A, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 2.08%. El VaR hist�rico acumulado en 2023 por la clase A alcanz� un 0.65%). La volatilidad de las Letras del Tesoro a un a�o ha sido de 0.64% y del Ibex 35 de 13.08% para el mismo trimestre. La volatilidad hist�rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaci�n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicci�n o un l�mite de p�rdida m�xima. El VaR hist�rico indica lo m�ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los �ltimos 5 a�os. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. Pol�tica de voto En el �mbito de sus actividades, el Grupo Santander Asset Management (SAM) tiene el deber fiduciario de actuar en el mejor inter�s de sus inversores. Para cumplir con este deber, uno de los aspectos que SAM tiene en consideraci�n es el relativo al ejercicio de los derechos de voto de forma eficaz y responsable. SAM Investment Holdings S.L. cuenta con una pol�tica de voto (disponible en la p�gina web de Santander Asset Management Global - Secci�n Sostenibilidad) que se ha establecido como marco global de aplicaci�n a todas las sociedades de SAM. A partir de este documento, Santander Asset Management S.A. S.G.I.I.C (en adelante SAM SP) ha definido su propia pol�tica de aplicaci�n a nivel local (disponible en la p�gina web Santander Asset Management Espa�a � Secci�n Sostenibilidad). Esta pol�tica establece las directrices a considerar en el proceso de voto en las juntas generales de accionistas de las sociedades cotizadas en las que invierten los veh�culos de inversi�n gestionados por SAM SP. SAM SP cuenta con unos criterios de voto propios alineados con la legislaci�n aplicable y los c�digos de buenas pr�cticas, que incorporan las particularidades locales y sectoriales, as� como las mejores pr�cticas a nivel internacional. A la hora de decidir el sentido del voto SAM SP se basa en diversas fuentes, que incluyen la realizaci�n de an�lisis internos y el uso de servicios de asesores de voto (Institutional Shareholder Services), el cual contempla el an�lisis de informaci�n ASG (ambiental, social y de gobierno corporativo), de cara a poder incorporarlo en las decisiones de voto en base a est�ndares de referencia. Principales cifras en 2024 Las posiciones del fondo en sociedades cotizadas no han cumplido durante el ejercicio 2024 con los criterios cualitativos y cuantitativos establecidos en la pol�tica de voto de Santander Asset Management S.A. S.G.I.I.C; por tanto, el fondo no ha ejercido el derecho al voto en ninguna junta de accionistas celebrada en el 2024. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. INFORMACI�N ANUAL SOBRE GASTOS POR SERVICIO DE AN�LISIS Y PROCEDIMIENTOS DE SELECCI�N DE PROVEEDORES El fondo ha soportado gastos derivados del servicio de an�lisis financiero sobre inversiones, los cuales se han periodificado durante todo el a�o como gasto, recogi�ndose por tanto dentro del ratio de gastos y del c�lculo del valor liquidativo. La sociedad gestora cuenta con procedimientos y �rganos internos de selecci�n de intermediarios financieros para la prestaci�n del servicio de an�lisis que garantizan la razonabilidad de los costes soportados y la utilidad de los an�lisis financieros facilitados, para lo cual la gestora dispone de procedimientos peri�dicos de revisi�n y selecci�n de los intermediarios utilizados segmentados por tipo de an�lisis en los que se tienen en cuenta entre otros factores los servicios de informaci�n y an�lisis que proporcionan los distintos intermediaros financieros. En relaci�n a los an�lisis facilitados, se indican que los mismos han contribuido significativamente tanto a la selecci�n de los valores que componen parte de la cartera del fondo como a la estructuraci�n global de la composici�n del mismo por tipo de activo, geograf�as y/o sectores, con lo que se ha mejorado la gesti�n del fondo. Adicionalmente, al tener segmentado por tipo de an�lisis el proceso peri�dico de revisi�n y selecci�n de intermediarios garantiza que los an�lisis facilitados se adec�an a la vocaci�n de inversi�n del fondo, disponiendo la gestora de diferentes matrices de proveedores de an�lisis por tipolog�a de servicio de an�lisis dentro de los proveedores con los que opera, estableci�ndose la asignaci�n del presupuesto global por el servicio de an�lisis por tipolog�a de an�lisis en funci�n del uso de intensidad de cada tipo de an�lisis que hacen los diferentes equipos de inversiones, y a su vez dentro de cada equipo, posteriormente en funci�n de la intensidad de uso y patrimonio gestionado de cada uno de los veh�culos gestionados de cada �rea, el cual se revisa con car�cter semestral. Por otra parte, la asignaci�n de este presupuesto entre cada uno de los distintos proveedores utilizados se realiza por tipolog�a de an�lisis en funci�n de las diferentes matrices de an�lisis de la gestora, las cuales son revisadas tambi�n semestralmente por el �rea de inversiones mediante un proceso por el cual los diferentes equipos de inversiones eval�an para cada uno de los proveedores de an�lisis financiero los distintos servicios prestados y la calidad de los an�lisis recibidos. Durante el 2024, la Gestora ten�a establecidas las siguientes matrices por tipolog�a de an�lisis para el proceso de evaluaci�n, asignaci�n y revisi�n de los servicios de an�lisis financiero: Renta Variable, Estrategia (la cual incluye entre otros factores, asset allocation, macro, estrategias en derivados, etc.), Renta Fija y Bonos convertibles; disponiendo de un total de 45 proveedores distintos para la prestaci�n de diferentes servicios de an�lisis financiero sobre inversiones para el a�o 2024. Los 10 principales proveedores de an�lisis globales a nivel agregado de la Gestora han supuesto un 67,33% del total y han sido: Morgan Stanley, J.P. Morgan, UBS, Bank of America, Santander, Kepler Chevreux, Exane, Barclays, Redburn y Bernstein. Por otro lado, los 5 principales proveedores de an�lisis de Renta Variable han supuesto un 48,47% del total presupuesto destinado a Renta Variable y han sido: Morgan Stanley, J.P. Morgan, UBS, Bank of America y Santander. As� mismo, durante este mismo ejercicio el importe soportado por el fondo correspondiente a gastos de an�lisis ha ascendido a 160423,65 euros, lo que representa un 0,005% sobre el patrimonio medio del fondo durante este periodo. En relaci�n al importe presupuestado para el 2024, la Gestora parte de un importe agregado a nivel compa��a que de acuerdo con el procedimiento se�alado anteriormente se reparte entre los diferentes veh�culos y fondos de inversi�n gestionados, siendo revisado semestralmente. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a 2025 la trayectoria de la inflaci�n seguir� siendo clave y determinar� las actuaciones de los Bancos Centrales especialmente en el caso de la Fed de EE.UU. que en la reuni�n de diciembre mostr� cierta preocupaci�n por los riesgos al alza en los precios. Asimismo, los inversores estar�n muy pendientes de las medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n de EE.UU. especialmente en materia de inmigraci�n, aranceles e impuestos. As�, la Estrategia de inversi�n del Fondo para este nuevo periodo se mover� siguiendo estas l�neas de actuaci�n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funci�n de su evoluci�n. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del segundo semestre del 2024, a no ser que se indique expl�citamente lo contrario. ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CREDITO MUY ELEVADO. INFORME SOBRE POL�TICA DE REMUNERACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2024 Santander Asset Management, SA, SGIIC, dispone de una pol�tica remunerativa propia que puede consultarse en la propia p�gina web de la entidad Gestora (https://www.santanderassetmanagement.es/informacion-corporativa/). Esta pol�tica es espec�fica para la compa��a y est� adaptada al sector de gesti�n de activos, la normativa espec�fica que regula a nuestra entidad y, adem�s, se adhiere en la medida de los posible a la pol�tica de remuneraci�n del Grupo Santander. Dicha pol�tica aplica a todos sus empleados y promueve la gesti�n adecuada y eficaz de los riesgos dentro de la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses a largo plazo propios y de las instituciones de inversi�n colectiva que gestiona. Dicha pol�tica remunerativa consiste en una retribuci�n fija, en funci�n del nivel de responsabilidad asumido y una retribuci�n variable, vinculada a la consecuci�n de unos objetivos previamente establecidos y a una gesti�n prudente de los riesgos. Asimismo, la pol�tica recoge un sistema especial de liquidaci�n y pago de la retribuci�n variable aplicable al colectivo que desarrolla actividades profesionales que pueden incidir de manera significativa en el perfil de riesgo o ejercen funciones de control; facilit�ndose a continuaci�n de forma detallada informaci�n sobre datos cuantitativos y de car�cter cualitativo sobre dicha pol�tica. 1. Datos cuantitativos: En virtud del art�culo 46.bis.1 de la Ley 35/2003, la Gestora publica, como complemento a la informaci�n ya recogida en el informe semestral del segundo semestre de 2024 en relaci�n a la pol�tica de remuneraci�n de la Gestora, un anexo en las cuentas anuales del ejercicio 2024 de cada uno de los fondos de inversi�n que administra con informaci�n sobre la cuant�a total de la remuneraci�n devengada durante el ejercicio 2024 por la Gestora, en agregado para toda la plantilla as� como el desglose de las remuneraciones de empleados con especial relevancia en el perfil de riesgo de las IIC, incluyendo altos cargos, y entre remuneraci�n fija y variable. La plantilla activa a 31/12/2024 de Santander Asset Management, SA, SGIIC y de SAM SGIIC, S.A. Germany branch cont� con una remuneraci�n anual fija (Salario Anual bruto) de 15.442.800 Euros al final del ejercicio 2024. El total n�mero de empleados de Santander Asset Management SA SGIIC y de su sucursal en Alemania a 31/12/2024 es de 211, siendo todos ellos elegibles para recibir retribuci�n variable correspondiente al ejercicio 2024 (cuya cuant�a se informa, como se ha indicado anteriormente, en este documento anexo a las cuentas anuales de los fondos de inversi�n de 2024 en el cuadro que se adjunta a continuaci�n). En referencia a la alta direcci�n, el n�mero de empleados en esta categor�a asciende a 12 personas, siendo su retribuci�n total fija (salario) de 2.038.789 Euros. El n�mero de empleados en la gestora considerados como colectivo identificado en Espa�a asciende a 28 personas empleadas al final del ejercicio 2024, siendo su total de remuneraci�n de retribuci�n fija (Salario Anual Bruto) 3.842.229 Euros y su Remuneraci�n variable 2.564.106 Euros para el ejercicio 2024, m�s un Consejero independiente, que no cobra retribuci�n variable y cuya retribuci�n fija asciende a 33.750 Euros en el ejercicio 2024. Resumen retribuciones totales de la plantilla devengadas correspondientes al ejercicio 2024: Euros (plantilla activa a 31/12/2024)* Remuneraci�n fija Aportaciones plan de empleo Remuneraci�n variable correspondiente al ejercicio 2023** Remuneraci�n pagada por Incentivos a largo plazo en el ejercicio N�mero de beneficiarios Altos cargos 2.038.789 230.365 1.363.500 85.053 12 Resto de empleados 13.404.011 480.220 5.806.311 300.505 199 Total 15.442.800 710.586 7.169.811 385.558 211 *Estos datos incluyen: Santander Asset Management, S.A, SGIIC y su sucursal en Alemania. **Esta Remuneraci�n Variable sigue para su pago y/o diferimiento en su caso, los criterios se�alados en el apartado 2. Por otra parte, se se�ala que no existe para los fondos de inversi�n de la Gestora que dispongan de una comisi�n de gesti�n de �xito o resultados, una remuneraci�n variable de los gestores de dichos fondos ligada a este tipo de comisiones de gesti�n. 2. Contenido cualitativo: Santander Asset Management, S.A., S.G.I.I.C. dispone de una pol�tica remunerativa, siendo de aplicaci�n al conjunto de empleados, y basada en los principios de competitividad y equidad. Esta pol�tica tiene 5 pilares principales: Las remuneraciones ser�n compatibles con una gesti�n sana y efectiva del riesgo, recompensando la correcta aplicaci�n de las pol�ticas de riesgos y no incentivando una asunci�n excesiva de riesgos incompatible con el perfil de riesgo aprobado para la Gestora. La remuneraci�n ser� compatible con la estrategia a largo plazo de la compa��a, sus valores y objetivos, e incluir� mecanismos para evitar conflictos de inter�s. La remuneraci�n ser� consistente con las tareas, experiencia y responsabilidad de cada director, responsable o empleado respetando la equidad interna y de mercado. Se establece un adecuado equilibrio entre los elementos fijos y variables de las remuneraciones, de forma que se logre la total flexibilidad de la parte variable y no se establezcan incentivos para una asunci�n excesiva de riesgos. Estructura de la remuneraci�n: Salario Fijo: Todos los puestos en la compa��a tienen asignada una referencia salarial basada en las funciones y responsabilidades de cada posici�n. Beneficios: Algunos marcados por convenio colectivo y otros dependen del puesto y responsabilidad (i.e.: aportaci�n a plan de pensiones, etc.). Otras compensaciones fijas: Bajo circunstancias especiales, la compa��a puede asignar alg�n tipo de ayuda fija temporal, por ejemplo, en las asignaciones internacionales Pagos variables: Los elementos variables ser�n competitivos en sus mercados de referencia, teniendo en cuenta gestoras comparables en dimensi�n, complejidad, presencia internacional, activos manejados y perfil de riesgo. Bonus Anual: Cada empleado tiene asignado un bono de referencia as� como un tope que vendr� expresado en cantidad fija o porcentaje de salario. Otros componentes de remuneraci�n variable: bajo determinadas circunstancias nuestra entidad podr�a establecer para determinados colectivos, en cada momento otros componentes de remuneraci�n variable a largo plazo bajo el formato de planes de incentivos a largo plazo. Los componentes variables se determinan cada ejercicio en funci�n de los objetivos fijados y comunicados previamente, que podr�n tener en cuenta tanto los resultados financieros de la Gestora, del equipo y de cada individuo, como los objetivos no financieros de cumplimiento normativo, auditor�a interna, ajuste al riesgo y contribuci�n a la estrategia de negocio. Como resultado de esta vinculaci�n con los objetivos, la retribuci�n variable es flexible, siendo posible no pagar ninguna cuant�a en aquellos casos en los que los resultados fueran deficiente. Asimismo la remuneraci�n ser� compatible con la estrategia a largo plazo de la Compa��a, sus valores e intereses, e incluir� provisiones para evitar conflictos de inter�s. La Compa��a dispone de esquemas de valoraci�n diferenciados para el personal directamente implicado en la gesti�n de activos y el que no, ponderando en mayor medida en el primer caso los resultados cuantitativos referidos a los fondos gestionados. Para los objetivos cuantitativos referidos a los gestores el c�lculo se basa en el resultado de los valores representativos asignados, bien porque los gestiona directamente y se le atribuye una responsabilidad directa, bien porque participa de manera coordinada en el equipo responsable de su gesti�n y cuenta con una responsabilidad solidaria. Los resultados de la evoluci�n temporal de estos valores son objeto de comparaci�n contra s� mismo y contra un benchmarking comparativo consensuado al principio del periodo de valoraci�n. El colectivo identificado �aquel cuyo nivel de responsabilidad puede tener un impacto material para la Compa��a, as� como aquellos empleados cuya remuneraci�n puede crear incentivos inapropiados que sean contrarios a su relaci�n con los clientes- ser� determinado principalmente en base a las principales obligaciones que emanan de las Directrices de ESMA sobre pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la directivas 2011/61/EU y Directiva 2014/91/UE, y adicionalmente, dado que la Gestora pertenece al Grupo Santander, en aquellas partes que la complementen, y le resulte de aplicaci�n tambi�n a alg�n empleado de la Gestora se le podr�an aplicar tambi�n los criterios de grupo Santander (regulaci�n CRD V). As�, en aplicaci�n del apartado n�mero 6 de las Directrices sobre las pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la Directiva OICVM, las sociedades gestoras deben identificar al Colectivo Identificado, con arreglo a los dispuesto en dichas directrices y ser capaces de demostrar a las autoridades competentes el modo en que valoran y seleccionan dicho personal. Se incluyen dentro del Colectivo Identificado las siguientes categor�as de empleados, salvo si se demuestra que no tienen una incidencia significativa en el perfil de riesgo de la sociedad: Miembros ejecutivos y no ejecutivos de �rgano de direcci�n. Altos directivos. Personal que ejerza funci�n de control. Personal responsable al frente de la gesti�n de inversiones, la administraci�n, la comercializaci�n y los recursos humanos. Otros responsables que asuman riesgos. Adicionalmente, se indica que, para la determinaci�n del Colectivo Identificado, se establecen medidas espec�ficas de ajuste al riesgo, pudiendo incluir: La integraci�n de todos los tipos de riesgos, presentes y futuros, en el establecimiento y evaluaci�n de los objetivos de negocio; La evaluaci�n de los objetivos de la Gestora, el equipo y el individuo, considerando criterios financieros y no financieros, para determinar el variable; La evaluaci�n de los resultados con un horizonte anual y plurianual (a 1 y 3 a�os); La excepcionalidad del variable garantizado, y su limitaci�n en todo caso al primer a�o de contrataci�n. Adem�s, para aquellos miembros del colectivo identificado que son susceptibles de diferimiento de acuerdo a la pol�tica de Santander Asset Management, se establecen medidas adicionales de gesti�n del riesgo, incluyendo entre otros aspectos, la reducci�n y recuperaci�n del variable: Diferimiento de al menos un 40% de la retribuci�n variable devengada, durante un per�odo de tres a�os. Posibilidad de que el Comit� de Remuneraciones de la Gestora para cada uno de los miembros del colectivo identificado sujetos a diferimiento pueda determinar que parte de la remuneraci�n variable, tanto la inmediata, como la diferida (al menos un 40%) podr�a abonarse en efectivo (para no generar conflicto de inter�s), y cual podr�a realizarse mediante el pago en acciones o participaciones de Instituciones de Inversi�n Colectiva o instrumentos financieros equivalentes. Cl�usulas de reducci�n de la parte diferida del variable (cl�usulas malus), que habilitan al Consejo para reducir o cancelar las partes diferidas y no abonadas del variable en caso de que se produzcan determinadas circunstancias que supongan un perjuicio para los resultados de la Gestora o su sostenibilidad a largo plazo. Cl�usulas de recuperaci�n del variable abonado (cl�usulas clawback), que habilitan al Consejo para exigir la devoluci�n del variable abonado en caso de que se demuestre una conducta fraudulenta o negligente grave. Durante el segundo semestre de 2024 el fondo ha realizado operaciones de adquisici�n temporal de activos (operaciones de simult�neas) con un vencimiento de un d�a sobre deuda p�blica espa�ola con el depositario (CACEIS BANK SPAIN S.A.) dentro de la actividad de gesti�n de la liquidez del fondo por un importe efectivo total de 1135,2 millones de euros, siendo el tipo medio de estas operaciones de 3,31%. As� mismo, en relaci�n a los activos asociados a estas operaciones, el fondo no ha realizado ninguna operaci�n de reutilizaci�n de los activos que son entregados. Por otra parte, al cierre del periodo el fondo no tiene contratado ninguna operaci�n de simult�neas con el depositario. 9674935296 421375 3.00 1062799171 129588 3.80 5273329967 72073 2.78 1122788322 34455 1.95 375342410 13587 1.01 1278940788 47188 1.55 3979872272 582786 6.60 376964752 11630 1.98 18658522260 664964 3.24 6597560536 301298 1.62 1052085220 26148 5.40 8409276027 228957 1.83 57862417021 2534049 2.96