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La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio.Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. 0.42 0.65 1.68 1.59 0.02 0.02 0.04 0.11 EUR 25374292.00 25385992.00 107 106 0.00 0.00 false 187576153.75 178536766.99 129472876.19 0.00 7.1427 6.1189 5.9973 6.5486 7.3984 7.0528 6.2571 7.6021 7.3924 7.0325 6.1195 7.1600 0.06 0.18 0.00 0.00 0.06 0.18 01 0.01 0.03 01 5.12 3.42 1.47 0.17 4.25 14.92 0.22 0.07 0.08 0.07 0.07 0.31 0.30 0.71 false ImagenGrafico_EvolucionValorLiquidativo.png image/png 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true Con fecha 21/01/2011 se registró en la CNMV una modificación de la política de inversión de la sociedad 168198188.19 165261389.19 113737373.20 126058711.55 51358257.11 36544262.20 3102557.88 2658415.44 0.00 0.00 15213074.13 5828790.40 4164891.43 10372001.60 187576153.75 181462181.19 181462181.19 178951036.08 178536766.99 -0.05 -0.07 -0.05 -34.96 0.00 0.00 0.00 0.00 3.36 1.45 5.01 134.65 3.46 1.57 5.31 124.24 0.95 1.00 2.90 -3.94 0.01 0.09 0.12 -87.81 0.71 0.19 0.28 284.85 0.82 -0.41 -0.08 -304.87 -0.02 -0.02 -0.05 -18.94 1.10 0.77 2.28 45.46 -0.04 0.00 -0.04 0.00 -0.07 -0.05 -0.10 32.69 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.10 -0.12 -0.30 -6.41 -0.06 -0.06 -0.18 2.23 -0.01 -0.01 -0.03 2.23 0.00 0.00 -0.01 -23.51 0.00 -0.01 -0.01 -85.63 -0.03 -0.04 -0.04 -5.52 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 187576153.75 181462181.19 187576153.75 ES00000123B9 DEUDA BONOS Y OBLIG DEL ESTA 2021-04-30 EUR 5562457.33 2.97 5379741.87 2.96 ES0000101545 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BANK 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 990000.00 02 OPCION OHL 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 650000.00 02 OPCION DEUTS. BANK 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 960000.00 02 OPCION ACS, S.A. 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1250000.00 02 OPCION E.ON AG 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1150000.00 02 OPCION BASF SE 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 620000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1500000.00 02 OPCION APPLE INC 100,00 19/10/2013 Emisión de opciones 'put' 666419.76 02 OPCION RENAULT SA 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 460000.00 02 OPCION SANOFI-AVEN 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 740000.00 02 OPCION DEUTS. BANK 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1020000.00 02 OPCION CREDIT AGRI 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 660000.00 02 OPCION INDRA 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 285000.00 02 OPCION RED ELEC.CO 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 1520000.00 02 OPCION SIEMENS 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 740000.00 02 OPCION BAYER 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 780000.00 02 OPCION VIVENDI SA 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1500000.00 02 OPCION ENAGAS, S.A 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 875000.00 02 OPCION ENI SPA 500,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 800000.00 02 OPCION L OREAL 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 1150000.00 02 OPCION BAYER 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 760000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1600000.00 02 OPCION TOTAL SA 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1140000.00 02 OPCION VOLKSWAGEN 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 1450000.00 02 OPCION BBVA 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 673920.00 02 OPCION E.ON AG 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 1200000.00 02 OPCION ALLIANZ HLD 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 1000000.00 02 OPCION TECN. REUNI 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 748000.00 02 OPCION APPLE INC 100,00 16/11/2013 Emisión de opciones 'put' 666419.76 02 OPCION APPLE INC 100,00 21/12/2013 Emisión de opciones 'put' 666419.76 02 OPCION B.N.P.ORD. 103,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 906400.00 02 OPCION ALLIANZ HLD 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1000000.00 02 OPCION DANONE 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1000000.00 02 OPCION ORANGE 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 700000.00 02 OPCION ACS, S.A. 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 1000000.00 02 OPCION B.N.P.ORD. 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1320000.00 02 OPCION B.N.P.ORD. 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 940000.00 02 OPCION B.N.P.ORD. 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 920000.00 02 OPCION E.ON AG 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1200000.00 02 OPCION SAP AG 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 960000.00 02 OPCION VOLKSWAGEN 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1500000.00 02 OPCION L OREAL 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1100000.00 02 OPCION DANONE 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1560000.00 02 OPCION SANTANDER 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 787500.00 02 OPCION CARREFOUR 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 1100000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1650000.00 02 OPCION ARCELORMIT. 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 840000.00 02 OPCION TELEFONICA 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1440000.00 02 OPCION LVMH 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1300000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1700000.00 02 OPCION MICROSOFT C 100,00 16/11/2013 Emisión de opciones 'put' 621991.78 02 OPCION TELEFONICA 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 975000.00 02 OPCION SAP AG 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1000000.00 02 OPCION INDITEX 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 898200.00 02 OPCION RENAULT SA 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 480000.00 02 OPCION CARREFOUR 113,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1243000.00 02 OPCION BASF SE 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 620000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 15/11/2013 Emisión de opciones 'put' 1650000.00 02 OPCION RED ELEC.CO 100,00 20/12/2013 Emisión de opciones 'put' 1045000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1650000.00 02 OPCION RED ELEC.CO 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 646000.00 02 OPCION SAP AG 100,00 18/10/2013 Emisión de opciones 'put' 1040000.00 02 79739467.69 0 0 90284746.10 false false false false false false true En el mes de septiembre el Consejo de Administración de Amundi ha acordado autorizar la realización de los trámites necesarios para la recuperación de las retenciones. true false true true false true true true La Sicav tiene dos accionistas con una participación significativa del 74,71% y 24,65% sobre el capital en circulación. La Sicav ha realizado operaciones con valores emitidos por Entidades pertenecientes al mismo grupo que su gestora o depositario por importe de 198.833,35 euros. La Sicav ha realizado operaciones con contrapartidas pertenecientes al mismo grupo de su gestora, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo por importe de 12.896.899,04 euros, lo que representa un 6,98% del patrimonio medio diario del periodo. La Sicav ha soportado comisiones bancarias, custodia, y liquidación por importe de 81.019,54 euros Con fecha 19 de septiembre se realizó la compra de 400.000 acc Laxmi Sicav, Sociedad que tiene el mismo Consejo de Administración que Kalyani Sicav, lo cual ha sido aprobado por su Consejo. INFORME DE GESTIÓN ? TERCER TRIMESTRE 2013 Los datos contenidos en el presente informe han sido elaborados por la Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva Amundi Iberia SGIIC. Su Consejo de Administración asume la responsabilidad de la citada información. 1.- SITUACIÓN DE LOS MERCADOS El tercer trimestre del año se ha caracterizado por la mejora en las previsiones globales de crecimiento global, gracias a una mejora de la economía de los países desarrollados. A diferencia de lo pronosticado a finales de 2012, la situación de las economías desarrolladas ha mejorado a lo largo del 2013 frente a una ligera desaceleración por parte de los países emergentes. Nuestra previsión es una mejora en el ritmo de crecimiento global pasando del 3.1% en el año 2013 al 3.5% en el año 2014. La aportación de ese crecimiento por parte de las economías desarrolladas es del 1.0% en 2012 y un 1.9% para el 2014 mientras que los países emergentes de forma global se mantiene en el 5.1% para este año y el que viene. En EEUU, la Reserva Federal norteamericana tranquilizó a los mercados a principio del mes de julio, aclarando que el ?tapering? o la finalización de la compra de activos no se iba a producir en el corto plazo y mantuvo este discurso en las actas presentadas en el mes de septiembre. Esto se tradujo en una fuerte recuperación en precio de los activos que más habían sufrido a lo largo de la primavera sobre todo la renta variable, y en especial de la europea. Sin embargo, las palabras de Bernanke acerca de una recuperación menos robusta que en ciclos anteriores, especialmente en el mercado laboral hacen prever una política monetaria expansiva mantenida a lo largo del tiempo. Las dudas acerca de la aprobación de los presupuestos por parte del congreso de EE.UU. no proporciona visibilidad a corto plazo a la política fiscal de EE.UU en los próximos meses. Por el lado macroeconómico la sorpresa positiva vino de mano de la euro zona , donde unos mejores datos de la confianza tanto del consumidor, como de los PMI, junto con mejores datos en producción, hicieron revisar al alza las previsiones para el viejo continente. La euro zona logro salir de la recesión en el segundo trimestre, no obstante el ritmo de recuperación será demasiado débil y lento como para reactivar el mercado de trabajo o para hacer disminuir las presiones deflacionistas, especialmente en la economías periféricas. Desde el punto de vista político, mientras en Alemania se despejaban las dudas con la contundente victoria del partido de Merkel, en Italia la incertidumbre acerca de la estabilidad del gobierno hizo que la yield del bono italiano cotizara a niveles superiores a la del bono español a finales de septiembre. En cuanto al mundo emergente, las perspectivas de recuperación que aparecían en el primer trimestre se han disipado durante la segunda parte del año. La restructuración de la economía China pasando de un crecimiento basado en las exportaciones y la inversión extranjera a un crecimiento económico más dependiente de su demanda interior requerirá tiempo. El miedo a una posible intervención militar en Siria tampoco fue un factor positivo para estas economías. A pesar de todo, las perspectivas de crecimiento continúan estando por encima del 5% para este año y el que viene. Los mercados han reaccionado en el tercer trimestre de forma eufórica, destacando especialmente los mercados desarrollados y en concreto el Ibex-35. La bolsa americana acogió de forma positiva el retraso del ?tapering? por parte de la FED manteniendo las subidas de doble dígito en el año mientras las europeas acentuaban este buen comportamiento con revalorizaciones de doble digito en el tercer trimestre, en especial en España (+18.34%). El rally de la bolsa de Japón se desinflaba ligeramente pero en el año continua acumulando una subida cercana al 40% provocada por su la agresiva política monetaria de su Banco Central, mientras que las bolsas emergentes han recuperado parte de la corrección sufrida en la primer mitad del año, especialmente países como Brasil China y la India. Los bonos de países desarrollados ha tenido un movimiento de ida y vuelta, pasando la yield del bono alemán a 10 años del 1.50% a cierre de junio, llegando a máximos de 1.80% y para volver a caer hasta niveles del 1.60% a cierre de trimestre. Un movimiento similar tuvo el bono de EE.UU a 10 años, donde a mediados de septiembre vimos rentabilidades del bono a 10 años cercanas al 3.30%. Por su parte las materias primas tuvieron una ligera recuperación pero aún mantienen una tendencia bajista afectadas por la menor demanda por parte de China. El retraso del ?tapering? por parte de la FED vuelve a inundar el mercados de dólares norteamericanos, depreciándose especialmente contra el euro. En la siguiente tabla se observan la evolución de los principales mercados, así como la variación anual: 30/09/2013 30/06/2013 31/12/2012 3º Trim. 2013 2013 EuroStoxx 50 2893,15 2602,59 2635,93 11,16% 9,76% FTSE-100 6462,22 6215,47 5897,81 3,97% 9,57% IBEX-35 9186,1 7762,7 8167,5 18,34% 12,47% Dow Jones IA 15129,67 14909,6 13104,14 1,48% 15,46% S P 500 1681,55 1606,28 1426,19 4,69% 17,91% Nasdaq Comp. 3771,479 3403,247 3019,514 10,82% 24,90% Nikkei-225 14455,8 13677,32 10395,18 5,69% 39,06% ?/ US$ 1,3527 1,301 1,3193 3,97% 2,53% Crudo Brent 108,37 102,16 111,11 6,08% -2,47% Bono Alemán 10 años (%) 1,779 1,728 1,316 0,05 0,46 Letra Tesoro 1 año (%) 1,09 1,52 2,10 -0,43 -1,01 Itraxx Main 5 años 103,881 118,831 117,402 -14,95 -13,52 Durante este trimestre Kalyani Sicav ha obtenido una rentabilidad del 3,42%, frente a la rentabilidad de la Letra del Tesoro que para este mismo período ha sido del 1,19%, siendo las rentabilidades anuales de 5,12% y 2,49%. El escenario descrito con anterioridad ha marcado la política de actuación en la gestión de Kalyani Sicav, manteniendo en líneas generales la estructura de la cartera, y como en períodos anteriores realizando operaciones puntuales para intentar aprovechar las oportunidades que se hayan podido presentar durante el período. Así la cartera a final del período tenía la siguiente distribución de activos: 8,45% en Renta Variable (activo directo), 76,75% en Renta Fija (activo directo), y 14,80% en Repos y liquidez. En cuanto a la distribución por divisa: 86,50% en EUR, 13,20% en USD y 0,30% GBP. En relación al resto de SICAVs gestionadas por la entidad, la rentabilidad de esta cartera se ha mantenido en línea de la de las SICAVs que comparten su política de inversión. En concreto se han realizado las siguientes inversiones: Compras por importe aprox del 24% del total de la cartera (Lloyds, Bankia, Enel, Telefónica, RWE, Eni, Enel, Santander, BBVA, Técnicas Reunidas, Acciona, Credit Agricole, Liberbank, XSTR11/2021, LLOY09/2020, CHIN04/2018, LEXM03/2020, FREE03/2020, BARC01/2021, ZIGG11/2017, RAIF05/2021, TELE12/2017, MOND07/2017, RIO 09/2021, BARR05/2018, BANC07/2018, ROYA08/2020, C.MADR02/25, US T08/2021, GENE01/2039, AT T05/2038, C.MADR02/25 ORAN03/2031, ELEC01/2040, ALTR08/2042, AMGE05/2043, GAZP07/2022, MORG07/2042, BANC09/2017, MADR09/2018, CRED08/2023, TIME09/2042, CITI08/2036, KING07/2022, VIAC09/2043, VERI09/2020, PEUG01/2019, TELE05/2049, PEUG01/2019, TELE09/2020, INTE07/2020, UNIC04/2021, BUON03/2022,) Y las siguientes desinversiones: Ventas de activos con buen comportamiento por un importe aprox del 16% del total de la cartera (Bankia, Grifols, Thom06/15, Telefónica, Fade03/15, Santander, BBVA, Acciona, Eni, LVMH, Microsoft, Alca01/16, Comm02/18, Vivendi, BNP, Carrefour, Dutsche Bank, Bono04/21) En línea con la visión de la casa. En lo referente a la exposición en derivados, las operaciones realizadas han tenido un objetivo general de inversión, cuyo resultado neto ha proporcionado unas pérdidas de 393.542,80 euros. El apalancamiento medio de la Sicav durante el período ha resultado en 10,90%. La Sicav aplicará la metodología del compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. En este contexto, el patrimonio de la Sicav ha aumentado en 6.113.972,56 euros, y su número accionistas ha aumentado en uno. Los gastos directos soportados por la cartera durante el período ascienden a 134.097,97 euros, lo que supone un porcentaje del 0,07% sobre el patrimonio medio diario del periodo. 2.- PERSPECTIVA DE LOS MERCADOS El anuncio del retraso en la finalización de compra de activos por parte de la reserva Federal ha dado un respiro al mercado en el corto plazo. Los mejores datos macroeconómicos publicados en la euro zona nos hacen pensar que ya hemos pasado lo peor. Sin embargo, tanto en EE.UU. como en la euro zona los datos publicados hasta ahora , no son lo suficientemente robustos como para pensar en una recuperación sólida en el corto plazo. Además a este contexto hay que añadir el riesgo político y su repercusión en la recuperación de la economía, como ha ocurrido en Italia o en las discusiones acerca del nivel del techo de deuda en EE.UU. Por lo cual, no creemos que el mercado vaya a estar exento de episodios de volatilidad que en algunos casos servirán de oportunidad para comprar activos a valoraciones más atractivas . Para ello implementaremos una gestión más ajustada a activos de riesgo pero monitorizando de forma estrecha la volatilidad del mercado, incrementando esfuerzos para aprovechar las buenas oportunidades que puedan surgir. De cara al próximo trimestre del año, la gestión tendrá un sesgo más agresivo que en el actual, siempre y cuando las condiciones de mercado lo permitan. Se potenciarán las estrategias defensivas en los periodos bajistas aprovechando para incrementar la exposición al mercado de cara a una posible mejora del mercado en el último trimestre. En el corto plazo preferimos la inversión en los mercados internacionales especialmente el europeo, frente a mercados emergentes. Un activo que se monitorizara muy de cerca será el oro, ya que actúa como activo refugio en los momentos de más incertidumbre y tiene poca correlación con la renta variable. En cumplimiento de las exigencias establecidas en el artículo 68 de la Ley 35/2003 de IIC, en relación a la separación con el Depositario, la Sociedad, como Sociedad Gestora y Crédit Agricole Luxembourg Sucursal en España, como entidad Depositaria, han elaborado un procedimiento específico con el fin de evitar conflictos de interés entre ambas. Amundi Iberia ejerce los derechos inherentes de los valores que integran la cartera de las IIC gestionadas por la Gestora, únicamente cuando el emisor de los mismos sea una sociedad española y la participación de los fondos en la misma tenga una antigüedad superior a 12 meses, siempre que dicha participación represente, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada. El sentido del voto se adopta por la Gestora con total independencia y objetividad siempre en beneficio exclusivo de los intereses de los partícipes, siendo favorable con carácter general excepto en los casos en que la aprobación de los acuerdos sometidos a la consideración de la Junta de Accionistas tengan un efecto negativo sobre la liquidez y/o el valor de la acciones de la sociedad, y sobre la rentabilidad de la inversión de la cartera de las IIC. No aplicable