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La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio.Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. 0.45 0.59 0.45 1.14 0.07 0.04 0.07 0.30 EUR 26261989.00 19132828.00 127 102 0.00 0.00 false 206731535.64 145432184.45 178536766.99 129472876.19 7.6012 6.9541 6.1189 5.9973 7.8719 7.6076 7.0528 6.2571 7.8719 7.6012 7.0325 6.1195 0.06 0.06 0.00 0.00 0.06 0.06 01 0.01 0.01 01 3.56 3.56 2.82 3.42 1.47 8.09 14.92 0.07 0.07 0.07 0.07 0.08 0.30 0.31 0.30 false ImagenGrafico_EvolucionValorLiquidativo.png image/png 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true Con fecha 21/01/2011 se registró en la CNMV una modificación de la política de inversión de la sociedad 185466253.74 125304836.57 38787493.13 52709398.05 143399849.83 70208802.91 3278910.78 2386635.61 0.00 0.00 14454565.14 13715223.23 6810716.76 6412124.65 206731535.64 145432184.45 145432184.45 187576153.75 145432184.45 29.48 -25.34 29.48 -215.80 0.00 0.00 0.00 0.00 3.42 2.83 3.42 19.66 3.52 2.93 3.52 19.04 0.93 0.90 0.93 2.73 0.01 0.02 0.01 -43.69 1.70 0.80 1.70 110.27 0.21 0.43 0.21 -51.33 0.00 -0.01 0.00 -91.34 0.53 0.73 0.53 -27.75 0.07 0.12 0.07 -43.27 0.07 -0.06 0.07 -202.45 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.10 -0.10 -0.10 1.84 -0.06 -0.06 -0.06 -3.50 -0.01 -0.01 -0.01 -3.50 0.00 0.00 0.00 -157.84 0.00 0.00 0.00 -1.04 -0.03 -0.03 -0.03 6.59 0.00 0.00 0.00 -100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 206731535.64 145432184.45 206731535.64 ES00000123G8 DEUDA BON Y OBLIG ESTADO STR 2021-04-30 EUR 1296420.42 0.63 1201857.77 0.83 1296420.42 0.63 1201857.77 0.83 ES0312298096 CEDULAS AYT CEDULAS CAJAS GL 2023-10-25 EUR 0.00 0.00 1950322.55 1.34 ES0414950628 CEDULAS CAJA MADRID EM: 03/0 2025-02-03 EUR 0.00 0.00 4711284.61 3.24 0.00 0.00 6661607.16 4.58 1296420.42 0.63 7863464.93 5.41 ES00000124C5 DEUDA BONOS Y OBLIG DEL ESTA 2014-04-01 EUR 13000000.00 6.29 0.00 0.00 ES05135409O2 PAGARES BANCO BANESTO VTO 27 2014-06-20 EUR 5005405.25 2.42 5009567.27 3.44 ES05135409V7 PAGARES BANESTO EMISIONES VT 2014-07-09 EUR 1501750.58 0.73 1502227.39 1.03 19507155.83 9.44 6511794.66 4.47 20803576.25 10.07 14375259.59 9.88 ES0125220311 ACCIONES ACCIONA, S.A. EUR 0.00 0.00 626475.00 0.43 ES0132105018 ACCIONES ACERINOX, S.A. EUR 0.00 0.00 101717.00 0.07 ES0113312005 ACCIONES ALTIA CONSULTORES, S.A. EUR 513450.00 0.25 0.00 0.00 ES0109260531 ACCIONES AMPER, S.A. EUR 322742.41 0.16 313859.61 0.22 ES0113860A34 ACCIONES BANCO DE SABADELL, S.A. EUR 224200.00 0.11 0.00 0.00 ES0130670112 ACCIONES ENDESA, S.A. EUR 0.00 0.00 353437.70 0.24 ES0157261019 ACCIONES LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI,S.A. EUR 97500.00 0.05 0.00 0.00 ES0173516115 ACCIONES REPSOL, S.A. EUR 0.00 0.00 1832000.00 1.26 ES0178430E18 ACCIONES TELEFONICA, S.A. EUR 2297000.00 1.11 2961874.44 2.04 3454892.41 1.68 6189363.75 4.26 3454892.41 1.68 6189363.75 4.26 ES0157991037 ACCIONES LAXMI INVERSIONES, SICAV SA EUR 0.00 0.00 4522458.78 3.11 0.00 0.00 4522458.78 3.11 DEPOSITOBANCO POPULAR 1 2014-02-02 EUR 0.00 0.00 5001491.60 3.44 DEPOSITOBANKINTER 2014-04-26 EUR 14999353.47 7.26 14997819.75 10.31 DEPOSITOCATALUNYA CAIXA 2014-01-15 EUR 0.00 0.00 8001120.57 5.50 14999353.47 7.26 28000431.92 19.25 39257822.13 19.01 53087514.04 36.50 XS1017435782 BONOS BANCO NAC DE DESEN ECO 2019-01-21 EUR 1019726.68 0.49 0.00 0.00 XS0927637495 BONOS REPUBLIC OF SLOVENIA V 2018-05-10 USD 774102.35 0.37 743918.66 0.51 IT0004759673 OBLIGACIONES BUONI POLIENNAL 2022-03-01 EUR 11523151.46 5.57 0.00 0.00 XS0972645112 OBLIGACIONES EURASIAN DEVELO 2020-09-26 USD 723184.18 0.35 443600.75 0.31 XS0794901727 OBLIGACIONES KINGDOM OF BAHR 2022-07-05 USD 795528.13 0.38 453249.31 0.31 XS0993155398 OBLIGACIONES REPUBLIC OF TUR 2021-11-12 EUR 2073649.90 1.00 0.00 0.00 GB00B4RMG977 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OCEAN F 2019-01-23 USD 710469.32 0.34 0.00 0.00 XS1017786143 BONOS CHINA SHIP OVERSEAS FI 2019-01-28 USD 743168.13 0.36 0.00 0.00 XS0881566680 BONOS CHINA STATE CONS FINAN 2018-04-02 USD 700434.11 0.34 520611.42 0.36 XS0943769397 BONOS FINDUS BONDCO SA VTO 0 2018-07-01 EUR 551380.67 0.27 554042.34 0.38 XS0932291007 BONOS FRIGOGLASS FINANCE BV 2018-05-15 EUR 528429.81 0.26 0.00 0.00 XS0984244748 BONOS HAITONG INTL FINANCE V 2018-10-29 USD 737192.65 0.36 0.00 0.00 XS0974356262 BONOS HAPAG-LLOYD AG VTO 01/ 2018-10-01 EUR 536098.65 0.26 0.00 0.00 XS0926848572 BONOS HELLENIC PETROLEUM FIN 2017-05-10 EUR 535239.36 0.26 0.00 0.00 US45112FAC05 BONOS ICICI BANK LTD/DUBAI V 2018-02-21 USD 756705.46 0.37 741785.35 0.51 XS1016035476 BONOS INDIAN RAILWAY FINANCE 2019-02-26 USD 728412.10 0.35 0.00 0.00 XS0922134712 BONOS MMC FINANCE LTD VTO 30 2018-04-30 USD 716116.97 0.35 577770.98 0.40 XS0955232854 BONOS OJSC RUSS AGRIC BK(RSH 2018-07-25 USD 711048.40 0.34 445835.81 0.31 XS0946643490 BONOS POLY REAL ESTATE FINAN 2018-08-06 USD 713016.93 0.34 429295.13 0.30 US85628UAD81 BONOS STATE BANK INDIA/LONDO 2018-04-18 USD 1429238.55 0.69 701323.24 0.48 USP89708AA25 BONOS TANNER S FINANCIEROS S 2018-03-13 USD 724510.28 0.35 419896.64 0.29 XS0982644774 BONOS TURKIYE IS BANKASI A.S 2019-04-21 USD 733468.17 0.35 431440.32 0.30 XS0943769470 BONOS UNILABS SUBHOLDINGS AB 2018-07-15 EUR 532439.54 0.26 524126.87 0.36 XS0994993037 BONOS VIVACOM VTO 15/11/2018 2018-11-15 EUR 526488.96 0.25 0.00 0.00 XS0989286850 BONOS WANDA PROPERTIES OVERS 2018-11-21 USD 708180.91 0.34 431329.39 0.30 XS0994815016 BONOS YAPI VE KREDI BANKASI 2018-12-03 USD 719973.85 0.35 423786.73 0.29 XS0910894756 BONOS YUEXIU REIT MTN CO VTO 2018-05-14 USD 680480.81 0.33 675149.69 0.46 XS0996575378 OBLIGACIONES AA BOND CO LTD 2020-07-31 GBP 1221162.82 0.59 590051.54 0.41 XS1048657800 OBLIGACIONES ABENGOA FINANCE 2021-03-31 EUR 506606.69 0.25 0.00 0.00 XS0836495183 OBLIGACIONES AGROKOR D.D VTO 2020-02-01 EUR 574521.60 0.28 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2020-04-20 EUR 3086294.07 1.49 1001675.08 0.69 US054303AX02 OBLIGACIONES AVON PRODUCTS I 2020-03-15 USD 1113212.00 0.54 512361.33 0.35 XS0759599409 OBLIGACIONES BAA FUNDING LTD 2020-03-20 GBP 674109.96 0.33 662782.90 0.46 XS1033661866 OBLIGACIONES BANCO BILBAO VI 2049-05-15 EUR 1012301.60 0.49 0.00 0.00 XS0611398008 OBLIGACIONES BARCLAYS BANK P 2022-03-30 EUR 2443717.67 1.18 0.00 0.00 XS0457228137 OBLIGACIONES BBVA INTL PREF 2049-05-15 EUR 0.00 0.00 1034272.25 0.71 XS0796069283 OBLIGACIONES BG ENERGY CAPIT 2072-11-30 EUR 1119994.44 0.54 0.00 0.00 XS0615235966 OBLIGACIONES BORMIOLI ROCCO 2018-08-01 EUR 547269.62 0.26 0.00 0.00 XS0034394709 OBLIGACIONES BRITISH GAS INT 2021-11-04 USD 1093152.66 0.53 519996.48 0.36 NL0000113868 OBLIGACIONES CA PREFERRED FU 2049-12-29 EUR 504776.13 0.24 492900.15 0.34 XS0954673777 OBLIGACIONES CABLE COMM SYST 2020-11-01 EUR 530998.92 0.26 0.00 0.00 XS0461087958 OBLIGACIONES CAMPOFRIO FOOD 2016-10-31 EUR 397215.55 0.19 397995.18 0.27 US124857AG87 OBLIGACIONES CBS CORP VTO 01 2022-03-01 USD 714462.02 0.35 0.00 0.00 XS0506591519 OBLIGACIONES CIRSA FUNDING L 2018-05-15 EUR 522315.02 0.25 531696.56 0.37 US172967DR95 OBLIGACIONES CITIGROUP INC V 2036-08-25 USD 478305.07 0.23 463699.07 0.32 US18683KAB70 OBLIGACIONES CLIFFS NATURAL 2020-10-01 USD 712259.89 0.34 577778.81 0.40 XS0618662562 OBLIGACIONES CMA CGM VTO 15/ 2019-04-15 EUR 505810.92 0.24 0.00 0.00 XS0957135212 OBLIGACIONES CREDIT SUISSE G 2023-08-08 USD 478439.36 0.23 462619.98 0.32 US24702RAE18 OBLIGACIONES DELL INC VTO 15 2018-04-15 USD 762093.27 0.37 748433.04 0.51 XS0592233729 OBLIGACIONES DEV BANK PHILIP 2021-03-25 USD 785833.96 0.38 0.00 0.00 US279158AE95 OBLIGACIONES ECOPETROL SA VT 2043-09-18 USD 833457.08 0.40 0.00 0.00 XS0596918135 OBLIGACIONES EDCON PROPRIETA 2018-03-01 EUR 492876.04 0.24 516090.29 0.35 USF2893TAE67 OBLIGACIONES ELECTRICITE DE 2040-01-27 USD 480317.38 0.23 454919.05 0.31 USL2967VEC56 OBLIGACIONES ENEL FINANCE IN 2019-10-07 USD 560447.16 0.27 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0 0 0 0 OBLIGACIONES GAZP09/2020 1000,00 FISICA 02/04/2014 Compras al contado 611069.82 02 BONOS OJSC07/2018 1000,00 FISICA 02/04/2014 Compras al contado 353893.83 02 OBLIGACIONES GAZP07/2022 1000,00 FISICA 02/04/2014 Compras al contado 342643.33 02 OBLIGACIONES PETR03/2022 1000,00 FISICA 01/04/2014 Compras al contado 1107328.34 02 BONOS MMC 04/2018 1000,00 FISICA 02/04/2014 Compras al contado 357453.09 02 BONOS GAZP10/2018 1000,00 FISICA 01/04/2014 Compras al contado 995749.28 02 BONOS FAR 03/2017 1000,00 FISICA 02/04/2014 Compras al contado 733969.07 02 BONOS VNES02/2018 1000,00 FISICA 01/04/2014 Compras al contado 960810.59 02 BONOS LUKO04/2018 1000,00 FISICA 02/04/2014 Compras al contado 705355.62 02 OBLIGACIONES ROSN03/2022 1000,00 FISICA 02/04/2014 Compras al contado 320358.01 02 OBLIGACIONES UNIC04/2021 1000,00 FISICA 01/04/2014 Compras al contado 1104969.78 02 7593600.76 OPCION SAP AG 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1080000.00 02 OPCION ASML HOLDIN 100,00 16/05/2014 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1700000.00 02 OPCION BASF SE 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 720000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1750000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1750000.00 02 OPCION ENI SPA 500,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 800000.00 02 OPCION EBRO FOODS 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1503890.00 02 OPCION SANTANDER 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1300000.00 02 OPCION BAYER 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 900000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1800000.00 02 OPCION DEUTS. BANK 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1650000.00 02 OPCION CREDIT AGRI 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 2100000.00 02 OPCION L OREAL 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1150000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1700000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1700000.00 02 OPCION INDITEX 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 975500.00 02 OPCION SANTANDER 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1200000.00 02 OPCION VIVENDI SA 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 950000.00 02 OPCION CREDIT AGRI 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 2100000.00 02 OPCION SIEMENS 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 920000.00 02 OPCION SANOFI-AVEN 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 700000.00 02 OPCION DANONE 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 980000.00 02 OPCION EBRO FOODS 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 150389.00 02 OPCION TELEFONICA 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1200000.00 02 OPCION INDITEX 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1095000.00 02 OPCION ADIDAS AG 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 780000.00 02 OPCION CARREFOUR 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1250000.00 02 OPCION KONINKLI PHILIPS 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1200000.00 02 OPCION ADIDAS AG 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 780000.00 02 OPCION ADIDAS AG 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 760000.00 02 OPCION ASML HOLDIN 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 580000.00 02 OPCION CREDIT AGRI 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1838000.00 02 OPCION INDITEX 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1095000.00 02 OPCION TELEFONICA 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1050000.00 02 OPCION B.N.P.ORD. 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1080000.00 02 OPCION SIEMENS 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 880000.00 02 OPCION ASML HOLDIN 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 580000.00 02 OPCION DEUTS. BANK 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 900000.00 02 OPCION L OREAL 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1100000.00 02 OPCION CITIGROUP INC 100,00 21/06/2014 Emisión de opciones 'put' 652741.47 02 OPCION SANTANDER 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1200000.00 02 OPCION CARREFOUR 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 1200000.00 02 OPCION TELEFONICA 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 1100000.00 02 OPCION NESTLE 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1016893.50 02 OPCION TELEFONICA 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 2200000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 20/06/2014 Emisión de opciones 'put' 3500000.00 02 OPCION REPSOL 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1800000.00 02 OPCION SANTANDER 100,00 16/05/2014 Emisión de opciones 'put' 1300000.00 02 OPCION ARCELORMIT. 100,00 17/04/2014 Emisión de opciones 'put' 1150000.00 02 76686418.86 DIVISA DIVISA USD/EUR FISICA 02/04/2014 Compras al contado 4362177.02 02 4362177.02 0 88642196.64 false false false false false false false No aplicable true false true true false true true false La Sicav tiene un accionista con una participación significativa del 99,40% sobre el capital en circulación. La Sicav ha realizado operaciones con valores emitidos por Entidades pertenecientes al mismo grupo que su gestora o depositario por importe de 1.034.778,95 euros. La Sicav ha realizado operaciones con contrapartidas pertenecientes al mismo grupo de su gestora, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo por importe de 13.434.676,66euros, lo que representa un 7,21% del patrimonio medio diario del periodo. Soportando unas comisiones de intermediación de 1.112,32 euros. La Sicav ha soportado comisiones bancarias, custodia, y liquidación por importe de 134.242,78 euros INFORME DE GESTIÓN ? PRIMER TRIMESTRE 2014 Los datos contenidos en el presente informe han sido elaborados por la Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva Amundi Iberia SGIIC. Su Consejo de Administración asume la responsabilidad de la citada información. 1.- SITUACIÓN DE LOS MERCADOS El primer trimestre del año está cumpliendo en líneas generales con el plan previsto a finales del año pasado en cuanto a recuperación de crecimiento en las economías desarrolladas y retiradas paulatinas de los estímulos monetarios, que dan cierto soporte a los activos de riesgo. No han faltado, sin embargo, nuevas matizaciones al plan de ruta inicial, así como nuevos elementos que han motivado cierta volatilidad y necesidad de realizar ajustes de cara a enfrentarnos a los trimestres que vienen. El mercado laboral norteamericano mejora en términos nominales, reduciendo la tasa de desempleo, sin embargo la calidad de esta recuperación dista de mostrar la fortaleza deseada. La Reserva Federal Norteamericana, continua preocupada por otros indicadores como el ratio de participación, el desempleo de largo plazo o las contrataciones, y así lo ha hecho saber a través de los últimos comunicados de Janet Yellen, que seguirán determinando el ritmo de retirada de estímulos. Una retirada demasiado rápida podría afectar al mercado inmobiliario, los tipos de interés de largo plazo y la renta variable lo que supone un factor de riesgo importante. En Europa el escenario es distinto, la recuperación económica es débil y esta falta de actividad económica unida a la fortaleza del euro está presionando los precios a la baja, abriendo de nuevo el debate de la deflación. Hay muchas voces que piden al Banco Central Europeo una política de estímulo más agresiva a las puertas de un nuevo periodo electoral en la Unión. En Asia, Japón mantiene su política ultra expansiva al tiempo que China centra las mayores preocupaciones, con un sector manufacturero mostrando cierta debilidad y unas expectativas de crecimiento que continúan ajustándose a la baja. Las economías emergentes siguen mostrando la mayor volatilidad de los mercados. La retirada de estímulos monetarios y la recuperación económica desarrollada y algunos acontecimientos como la devaluación del peso argentino o la ocupación de Crimea han motivado la inversión del flujo inversor hacia EEUU y Europa. La caída de precios sin embargo está volviendo a mostrar descuentos en las valoraciones que devuelven el atractivo a estos mercados. De esta forma las bolsas mundiales tuvieron un comportamiento positivo, pero dentro de un rango lateral, con subidas del 1.30% en EEUU y del 1.69% en Europa si bien con Italia y España a la cabeza anotándose 14.36%n y 4.27% respectivamente y Reino Unido a la cola con recortes del 2.23%. En Asia destacaron las fuertes caídas de la Bolsa Japonesa (-8.98%) tras el +56% del 2013 y de China (-4.96%). La baja inflación y las políticas monetarias laxas continúan favoreciendo la renta fija, especialmente en la Europa periférica, donde se encuentran los escasos diferenciales de interés. El bono americano cerró el trimestre casi plano tras las palabras de Janet Yellen acerca del plan de la Reserva Federal de empezar a subir tipos a mediados a de 2015. El bono Alemán recogió la fortaleza del euro con fuertes subidas de precio así como el bono español, favorecido además por la positiva revisión de rating de Moody´s que volaba a niveles de rentabilidad no vistos desde el estallido de la crisis (3,23%), reduciendo la prima de riesgo contra Alemania hasta los 166 puntos básicos. Los diferenciales de crédito tuvieron cierta volatilidad durante el trimestre aunque al cierre se mantuvieron cerca de los mínimos del año pasado, 76 puntos el itraxx main y 285 el CrossOver. En cuanto a las divisas, el tipo eurodólar registró bastante volatilidad a lo largo del trimestre, en un rango de 1,35 a 1,39 para cerrar marzo con pocas diferencias en el entorno del 1,377 mientras el yen se apreciaba un 1,80% contra la moneda única hasta los 142,13. Las materias primas por su parte se debatieron entre la recuperación del oro (+6.5%) hasta los 1284 dólares, a la caída del petróleo de los 110 a los 107 dólares por barril. En la siguiente tabla se observan la evolución de los principales mercados, así como la variación anual: 31/03/2014 31/12/2013 31/12/2012 1 trimestre 2013 EuroStoxx 50 3161,6 3109 2635,93 1,69% 19,94% FTSE-100 6598,37 6749,09 5897,81 -2,23% 11,88% IBEX-35 10340,5 9916,7 8167,5 4,27% 26,61% Dow Jones IA 16457,66 16576,66 13104,14 -0,72% 25,59% S P 500 1872,34 1848,36 1426,19 1,30% 31,28% Nasdaq Comp. 4198,994 4176,59 3019,514 0,54% 39,06% Nikkei-225 14827,83 16291,31 10395,18 -8,98% 42,64% ?/ US$ 1,3769 1,3743 1,3193 0,19% 4,37% Crudo Brent 107,76 110,8 111,11 -2,74% -3,02% Bono Alemán 10 años (%) 1,566 1,929 1,316 -0,36 0,25 Letra Tesoro 1 año (%) 0,57 0,95 2,10 -0,38 -1,52 Itraxx Main 5 años 75,81 70 117,455 5,81 -41,65 En el primer trimestre del año 2.014, Kalyani Sicav, obtuvo una rentabilidad del 3,56% frente al 0,57% de la letra del tesoro a año. El escenario descrito con anterioridad ha marcado la política de actuación en la gestión de Kalyani Sicav. En líneas generales la tendencia del período ha sido incrementar el riesgo global de la cartera, y como en períodos anteriores realizando operaciones puntuales para intentar aprovechar las oportunidades que se hayan podido presentar durante el mismo. La exposición a renta fija se ha situado en el 78,15% frente al 55,40% de diciembre. La renta variable ha pasado al 3,14% desde el 6,80% de final de año, distribuído de la siguiente manera: 1,68% en España (4,26% en diciembre), 1,12% resto de Europa (2,08% en diciembre), 0,34% EE.UU. (0,46% en diciembre). Con el fin de optimizar la rentabilidad de la liquidez, de forma recurrente se ha destinado su excedente, entiéndase lo no necesario para el coeficiente mensual, a una cuenta de alta remuneración depositada en Barclays. Dicha cuenta tiene liquidez diaria y remunera a un tipo de Euribor 3 meses +0,35%, es decir, superior al tipo de repo O/N durante el periodo. En ningún caso el importe total de esta cuenta ha sobrepasado el límite legal estipulado para la IIC. En relación al resto de Sicavs gestionadas por la entidad, la rentabilidad de esta cartera en concreto se ha situado en línea con el resto de Sicavs que comparten su política de inversión. No se ha invertido en derivados OTC ni en instrumentos acogidos al artículo 48.1j. del RIIC. Por divisa, finalizamos el período con una exposición al USD del 29,17% (23,72% en diciembre), al CHF del 0% (0,41% en diciembre), y al GBP del 6,05% (6,45% en diciembre). En lo referente a la exposición en derivados, las operaciones realizadas han tenido un objetivo general de inversión, cuyo resultado neto ha proporcionado unas ganancias de 986.178,65 euros. El apalancamiento medio de la Sicav durante el período ha resultado en un 14,43%. La Sicav aplicará la metodología del compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. En este contexto, el patrimonio de la Sicav ha aumentado en 61.299.351,20 euros, pero su número de accionistas ha aumentado en 25. Los gastos directos soportados por la Sicav durante el período ascienden a 131.287,69 euros, lo que representa un 0,07% sobre el patrimonio medio del periodo. 2.- PERSPECTIVA DE LOS MERCADOS La política de Janet Yellen al frente de la reserva Federal parece marcar la senda continuista de su predecesor, es decir, retirada de estímulos de forma muy paulatina y acorde a la situación económica, con especial atención al mercado laboral. Los mejores datos macroeconómicos publicados en la euro zona nos hacen pensar que ya hemos pasado lo peor, sin embargo, no son lo suficientemente robustos como para pensar en una recuperación sólida en el corto plazo. Incluso no se descartarían nuevos paquetes de estímulo desde el BCE, sobre todo si el nivel de precios continua cayendo. Por lo cual, dentro de una visión positiva no creemos que en el año 2014 el mercado vaya a estar exento de episodios de volatilidad, que en algunos casos servirán de oportunidad para comprar activos a valoraciones más atractivas. Para ello implementaremos una gestión más ajustada a activos de riesgo pero monitorizando de forma estrecha la volatilidad del mercado, incrementando esfuerzos para aprovechar las buenas oportunidades que puedan surgir. Por ello, la gestión de Kalyani Sicav, estará sujeta a las oscilaciones del mercado y no se descartan cambios significativos en la composición de las estrategias de la cartera así como de sus pesos durante el año 2014, siempre manteniendo la filosofía de inversión y los límites de riesgos marcados por el folleto del fondo. En cumplimiento de las exigencias establecidas en el artículo 68 de la Ley 35/2003 de IIC, en relación a la separación con el Depositario, la Sociedad, como Sociedad Gestora y Credit Agricole Luxembourg Sucursal en España, como entidad Depositaria, han elaborado un procedimiento específico con el fin de evitar conflictos de interés entre ambas. Amundi Iberia ejerce los derechos inherentes de los valores que integran la cartera de las IIC gestionados por la Gestora, únicamente cuando el emisor de los mismos sea una sociedad española y la participación de los fondos en la misma tenga una antigüedad superior a 12 meses, siempre que dicha participación represente, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada. El sentido del voto se adopta por la Gestora con total independencia y objetividad siempre en beneficio exclusivo de los intereses de los partícipes, siendo favorable con carácter general excepto en los casos en que la aprobación de los acuerdos sometidos a la consideración de la Junta de Accionistas tengan un efecto negativo sobre la liquidez y/o el valor de la acciones de la sociedad, y sobre la rentabilidad de la inversión de la cartera de las IIC. No aplicable