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La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio.Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. 1.26 0.96 1.26 1.59 0.02 0.08 0.02 0.11 EUR 25385992.00 25387436.00 106 107 0.00 0.00 false 181462181.19 178536766.99 129472876.19 0.00 6.9541 6.1189 5.9973 6.5486 7.3088 7.0528 6.2571 7.6021 7.1481 7.0325 6.1195 7.1600 0.12 0.12 0.00 0.00 0.12 0.12 01 0.02 0.02 01 1.64 1.47 0.17 4.25 6.55 14.92 0.15 0.08 0.07 0.07 0.07 0.31 0.30 0.71 false ImagenGrafico_EvolucionValorLiquidativo.png image/png 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true Con fecha 21/01/2011 se registró en la CNMV una modificación de la política de inversión de la sociedad 165261389.19 167206205.91 126058711.55 124013762.09 36544262.20 40535552.63 2658415.44 2656891.19 0.00 0.00 5828790.40 8286795.74 10372001.60 3043765.34 181462181.19 178536766.99 178536766.99 158568584.12 178536766.99 -0.01 1.38 -0.01 -100.57 0.00 0.00 0.00 0.00 1.64 10.39 1.64 -83.33 1.84 10.64 1.84 -81.79 1.96 2.24 1.96 -6.91 0.11 0.06 0.11 101.74 -0.44 5.34 -0.44 -108.86 -0.91 0.59 -0.91 -265.81 -0.03 -0.03 -0.03 15.79 1.17 2.45 1.17 -49.28 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.02 -0.01 -0.02 291.43 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.20 -0.25 -0.20 -17.21 -0.12 -0.12 -0.12 5.50 -0.02 -0.02 -0.02 5.50 -0.01 -0.01 -0.01 10.92 -0.01 0.00 -0.01 310.97 -0.04 -0.10 -0.10 -58.39 0.00 0.00 0.00 -100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 181462181.19 178536766.99 181462181.19 ES00000123B9 DEUDA BONOS Y OBLIG DEL ESTA 2021-04-30 EUR 5379741.87 2.96 0.00 0.00 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PRIMER SEMESTRE 2013 Los datos contenidos en el presente informe han sido elaborados por la Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva Amundi Iberia SGIIC. Su Consejo de Administración asume la responsabilidad de la citada información. 1.- SITUACIÓN DE LOS MERCADOS El primer semestre de 2013 está poniendo sobre el papel los distintos ritmos de salida de la crisis que están mostrando las principales áreas geográficas, en especial en el segundo trimestre, y el papel predominante que han adquirido las autoridades monetarias en la economía y los mercados financieros. El tono de calma y subida generalizada de los mercados del primer trimestre se truncó en el segundo, especialmente en Europa, con fuerte incremento de la volatilidad y de la correlación entre activos. Tenemos una perspectiva de aceleración del crecimiento global hasta el 3,2% en 2013 y 3,6% en 2014. En EEUU, la Reserva Federal norteamericana comenzó a matizar el discurso de su política expansiva sugiriendo que, de continuar la tendencia de recuperación en la economía, se podría reducir el ritmo de compra de activos en el mercado a finales de año. Este cambio de sesgo no sentó muy bien al mercado en un primer momento, lo que se tradujo en recortes generalizados tanto en renta fija como en variable. Por el lado macroeconómico los datos fueron muy volátiles, si bien la tendencia de fondo es de recuperación del tono de crecimiento. Mantenemos nuestra perspectiva de crecimiento para EEUU en el 2% para 2013 acelerándose hasta el 2,5% en 2014. En Europa, sin embargo, las revisiones de crecimiento de los distintos organismos han sido a la baja durante el semestre. Los problemas internos siguen sin consolidarse y economías como la griega o la portuguesa no dejan de amenazar con incumplir objetivos y volver a necesitar ayudas. Italia, a pesar de conseguir formar gobierno no da muestras de recuperación clara, como le pasa a España. Pero quizás una de las mayores preocupaciones venga ahora de los países no periféricos, como Holanda o Francia, donde los últimos indicadores muestran claros síntomas de desaceleración económica, dejando a Alemania sola en la misión de liderar el crecimiento del viejo continente. La respuesta institucional ha sido clara. Bruselas amplió el plazo de cumplimiento de los objetivos de estabilidad 2 años más, aliviando en parte la carga de ajustes que está ahogando la recuperación de los países periféricos. Por su parte el BCE reforzó su discurso estimulador, bajando tipos hasta el histórico 0,5% y estudiando más medidas no convencionales. El límite aquí lo sigue poniendo Alemania, partidaria de medidas de austeridad y limitar los poderes del BCE, en especial con la presión de las elecciones en septiembre. En Amundi estimamos a la baja el crecimiento de la eurozona hasta el -0.5% en 2013 y sólo un 0,6% en 2014. De cumplirse estas previsiones quedaría claramente plasmado el desacoplamiento de la tendencia de recuperación entre EEUU y la Eurozona. En cuanto al mundo emergente, las perspectivas de recuperación que aparecían en el primer trimestre se han disipado durante el segundo, con flujos de noticias y datos preocupantes como el PMI de China o la inflación y los disturbios en Turquía y Brasil. A pesar de todo las perspectivas de crecimiento continúan estando por encima del 5% para este año y el que viene. Los mercados han reaccionado en el semestre de más a menos, siguiendo la tónica económica y monetaria de las distintas áreas geográficas. Así la bolsa americana acogió con volatilidad las palabras de la FED pero manteniendo las subidas de doble dígito durante el semestre mientras las europeas acusaban la inestabilidad añadiendo mayores pérdidas, especialmente en los índices periféricos. Japón continuó su rally a lomos de la depreciación de su divisa, provocada por su la agresiva política monetaria de su Banco Central, mientras que las principales bolsas emergentes ahondaban en el terreno negativo. Los bonos se sumaron a las caídas tras conocerse la caducidad de los QE norteamericanos, a ambos lados del Atlántico y en todas las calidades crediticias. Por su parte las materias primas se apuntaban a las caídas, quizá afectadas por la inestabilidad de la demanda china. En cuanto a las divisas la tendencia general ha sido a cierta apreciación de la moneda norteamericana frente a las principales divisas, especialmente el Yen. En la siguiente tabla se observan la evolución de los principales mercados, así como la variación anual: 30/06/2013 31/03/2013 31/12/2012 2º Trim. 2013 2013 EuroStoxx 50 2602,59 2624,02 2635,93 -0,82% -1,26% FTSE-100 6215,47 6411,74 5897,81 -3,06% 5,39% IBEX-35 7762,7 7920 8167,5 -1,99% -4,96% Dow Jones IA 14909,6 14578,54 13104,14 2,27% 13,78% S P 500 1606,28 1569,19 1426,19 2,36% 12,63% Nasdaq Comp. 3403,247 3267,521 3019,514 4,15% 12,71% Nikkei-225 13677,32 12397,91 10395,18 10,32% 31,57% ?/ US$ 1,301 1,2819 1,3193 1,49% -1,39% Crudo Brent 102,16 110,02 111,11 -7,14% -8,06% Bono Alemán 10 años (%) 1,728 1,289 1,316 0,44 0,41 Letra Tesoro 1 año (%) 1,52 1,43 2,10 0,09 -0,58 Itraxx Main 5 años 118,831 126,001 117,402 -7,17 1,43 El escenario descrito con anterioridad ha marcado la política de actuación en la gestión de Kalyani Sicav, manteniendo en líneas generales la estructura de la cartera, y como en períodos anteriores realizando operaciones puntuales para intentar aprovechar las oportunidades que se hayan podido presentar durante el período. Así la cartera a final del período tenía la siguiente distribución de activos: 7,90% en Renta Variable (activo directo), 88,40% en Renta Fija (activo directo), y 3,40% en Repos y liquidez. En cuanto a la distribución por divisa: 96% en EUR y 4% en USD. Durante este semestre Kalyani Sicav ha obtenido una rentabilidad del 1,64%, frente a la rentabilidad de la Letra del Tesoro que para este mismo período ha sido del 1,45%. En relación al resto de SICAVs gestionadas por la entidad, la rentabilidad de esta cartera se ha mantenido en línea de la de las SICAVs que comparten su política de inversión. En concreto se han realizado las siguientes inversiones: Compras por importe aproximado del 65% del total de la cartera (FCC, Santander, Sabadell, Prisa, Abengoa, Abbott, Popular, RWE, Apple, Caixabank, Telefonica, E.On, Caf, Arcelormittal, B31.10.2020, INST04/2017, UNIC10/2022,BANC01/2019, COMM02/2018, O.4,65 07/25, THOM06/2015 INAE08/2017, POLITV 05/17, EDCO03/2018, ONO 07/2019, CODE06/2015, ENCE02/2020, HECK05/2018, TMD 05/2017, WIND07/2017, OTE 02/2018, ALGE10/2018, AGRO02/2020, LABC01/2018, CIRS05/2018, ALBE11/2019, CA PR. PERP, FADE03/2021, KING03/2018, PEUG07/2017, FADE03/2018, FIAT03/2018, TELE03/2073, BONO04/2021, Basf, Santander, BMW, BNP, Daimler, Total, Enel, Inditex, Deutsche Bank, E.On, Siemens, Bankia, Sap, BBVA, Carrefour, Coca Cola, McDonalds, Vivendi, L?Oreal, LVMH, ) IBER05/2049, BANC02/17, KING03/2018, DELL04/2018, ALCA01/2016, METR02/2010, AYTCA10/23, ENEL10/2019, SOCI04/2021, TELE02/2021, XSTR11/2021, AFRI06/2018, LIF10/2020, MMC 04/2018, SOFT04/2020, INTL04/2021, VON03/2020) Y las siguientes desinversiones: Ventas de activos con buen comportamiento por un importe aproximado del 63% del total de la cartera (Popular, Prisa, FCC, Metrovacesa, Schneider, Red Electrica, OHL, Caixabank, Cap Gemini, E.On, DEXI07/2014, ABER10/2019, B.POP04/18, FIAT02/2015, UNIC10/2022, SNS 11/2016, CA PR. PERP, O.4,8%1/24, BBVA05/2049, OBRA03/2020, GROU10/2039, OBRA03/2020, COMU03/2015, ABEN03/2016, FAUR06/2019, FAUR06/2019, INST04/2017, FIAT03/2017, C.MADR06/19, BONO04/2021, RWE, Abott, Santander, BNP, BMW, Daimler, Deutsche Bank, Inditex, Basf, E.On, Siemens, Enel, ACS, Total, Iberdrola, Citigroup, Bankia, ArcelorMittal, Thyssenkrupp, Marks Spencer, France Telekom, Vodafone, Tesco, Abengoa, Caf, Apple, Acerinox, Acciona, FCC, Repsol, L?Oreal, Grifols, McDonalds, Coca Cola, AT T, TELE03/20, CODE06/15, BANK05/18, BANC01/19, FADE03/18, KING03/18, SP10/20). En línea con la visión de la casa. Al final del período la SICAV no tiene posición en IICs. En lo referente a la exposición en derivados, las operaciones realizadas han tenido un objetivo general de inversión, cuyo resultado neto ha proporcionado unas pérdidas de 20.154.695,60 euros. El apalancamiento medio de la Sicav durante el período ha resultado en 8,32%. La Sicav aplicará la metodología del compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. En este contexto, el patrimonio de la Sicav ha aumentado en 2.925.414,20 euros, y su número de accionistas ha disminuido en uno. Los gastos soportados por la cartera durante el período ascienden a 307.340,64 euros. 2.- PERSPECTIVA DE LOS MERCADOS El anuncio de caducidad de las políticas monetarias expansivas en EEUU, aunque apoyadas en un favorable contexto económico, ha demostrado implicar un cambio en las reglas de juego a medio plazo en los mercados financieros globales. Ha puesto de relieve el riesgo inherente en algunos activos, como la renta fija, que hasta ahora estaban al menos subestimados. Así mismo está mostrando la distancia a la que están evolucionando las distintas economías. Aunque esto no suponga un deterioro del entorno económico global sí nos obliga a replantear o reevaluar nuevos escenarios de inversión en términos de rentabilidad y riesgo para esta segunda parte del año y el que viene, especialmente en los volátiles mercados europeos. Para ello implementaremos una más ajustada exposición a activos de riesgo pero monitorizando de forma estrecha la volatilidad del mercado, incrementando esfuerzos para aprovechar las buenas oportunidades que puedan surgir. De cara al próximo trimestre del año, la gestión tendrá un sesgo menos agresivo dado la dificultad del entorno. Se potenciarán las estrategias defensivas en los periodos bajistas y se incrementará la exposición al mercado cuando el mercado suba. En el corto plazo se seguirán prefiriendo los mercados internacionales a España, especialmente europeo y estadounidense, y se espera un rebote de la volatilidad por lo que no se descarta añadir peso a estas estrategias a lo largo del trimestre. Amundi Iberia ejerce los derechos inherentes de los valores que integran la cartera de las Sicavs gestionadas por la Gestora, únicamente cuando el emisor de los mismos sea una sociedad española y la participación de los fondos en la misma tenga una antigüedad superior a 12 meses, siempre que dicha participación represente, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada. El sentido del voto se adopta por la Gestora con total independencia y objetividad siempre en beneficio exclusivo de los intereses de los partícipes, siendo favorable con carácter general excepto en los casos en que la aprobación de los acuerdos sometidos a la consideración de la Junta de Accionistas tengan un efecto negativo sobre la liquidez y/o el valor de la acciones de la sociedad, y sobre la rentabilidad de la inversión de la cartera de las Sicavs. No aplicable